ค่าเงินยูโรกำลังร่วงลงอย่างรวดเร็วจากแรงกระแทกสองด้าน ทั้งความไม่มั่นคงทางการเมืองในเยอรมนีและวิกฤตหนี้ภาครัฐที่ทวีความรุนแรงขึ้นในฝรั่งเศส ขณะที่เงินเยนญี่ปุ่นยังคงอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องจากช่องว่างอัตราดอกเบี้ยขนาดใหญ่กับ Federal Reserve
ท่ามกลางฉากหลังที่รุนแรงเช่นนี้ ภาคเทคโนโลยีก็มีพัฒนาการอันดุเดือดของตัวเอง: Apple ภายใต้ทีมผู้บริหารชุดใหม่ กำลังไต่ทะยานสู่มูลค่าตลาดระดับประวัติการณ์ที่ 5 ล้านล้านดอลลาร์ หลังจากประกาศเปิดตัวอุปกรณ์แบบพับได้รุ่นแรกของบริษัท ในขณะเดียวกัน ยุคของ “พรีเมียม AI” ก็กำลังสิ้นสุดลง บีบให้ Microsoft, Amazon และยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีรายอื่นต้องเปิดศึกตัดราคาอย่างดุเดือด เพื่อผลักดันให้เครือข่ายประสาทเทียมของตนถูกใช้งานในวงกว้าง
บทวิเคราะห์ทั้งสี่ประเด็นต่อไปนี้เผยให้เห็นว่า ภูมิรัฐศาสตร์ นโยบายการเงิน และกลยุทธ์องค์กรที่กำลังเปลี่ยนแปลง กำลังร่วมกันสร้างความเป็นจริงรูปแบบใหม่ที่เต็มไปด้วยความผันผวนสำหรับนักลงทุนในเวลานี้
ยูโรท่ามกลางห่ากระสุน: พายุการเมืองในเยอรมนีและวิกฤตหนี้ฝรั่งเศสฉุดสกุลเงินเดียวทรุดหนักได้อย่างไรยูโรยังคงร่วงลงรุนแรง ทำจุดต่ำสุดในรอบเจ็ดสัปดาห์และหลุดระดับ 1.1450 ดอลลาร์ต่อยูโร ซึ่งเป็นระดับสำคัญในเชิงจิตวิทยา ค่าเงิน EUR/USD ดิ่งลงทะลุแนวรับเดิมที่ 1.1454 ที่น่าสังเกตคือ การร่วงลงรอบนี้เกิดขึ้นทั้งที่บรรยากาศการลงทุนทั่วโลกยังรับความเสี่ยงได้ในระดับปานกลาง และราคาน้ำมันกำลังลดลง นักลงทุนไม่ได้กังวลเรื่องสินค้าโภคภัณฑ์เท่ากับสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นในหัวใจของยุโรป
ชนวนเร่งให้เกิดแรงเทขายทันทีคือผลการเลือกตั้งระดับภูมิภาคเมื่อวันอาทิตย์ในเยอรมนี สิ่งที่เกิดขึ้นกับพรรค Christian Democratic Union (CDU) ของนายกรัฐมนตรี Friedrich Merz ถูกนิตยสาร The Economist เรียกว่าเป็น “หายนะ” ในรัฐ Mecklenburg–Western Pomerania พรรคของนายกรัฐมนตรีไม่สามารถผ่านเกณฑ์ 5% ได้เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์หลังสงคราม ทำให้หลุดจากสภาภูมิภาคไปโดยปริยาย ส่วนในกรุงเบอร์ลิน CDU ถึงขั้นเสียอันดับหนึ่งให้กับพรรค Left Party ซึ่งกวาดคะแนนเสียงไปได้ 25.7%
ผลสะเทือนตามมาทันที NPR และ CNBC รายงานว่า Friedrich Merz ยกเลิกกำหนดการเดินทางไปประชุมสมัชชาใหญ่สหประชาชาติที่นิวยอร์ก เพื่อหันมามุ่งรักษาวาระการปฏิรูปเป็นหลัก แต่ตลาดการเงินได้เริ่มสะท้อนภาพอนาคตที่มืดมนไปแล้ว อนาคตของงบประมาณยูโรโซนขนาดมหึมา 2 ล้านล้านยูโร — ซึ่งส่วนใหญ่ตั้งใจนำไปใช้เพิ่มการใช้จ่ายด้านกลาโหม — กำลังถูกตั้งคำถามอย่างหนัก
ตามรายงานของ Financial Times เจ้าหน้าที่ยุโรปยอมรับว่าผลลัพธ์ในช่วงสุดสัปดาห์ทำให้สหภาพยุโรปจำเป็นต้องปรับแผนสำหรับเดือนข้างหน้าใหม่อย่างสิ้นเชิง ขณะเดียวกัน อิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของพรรค Alternative for Germany (AfD) ซึ่งมีจุดยืนโน้มเอียงไปทางรัสเซีย ยิ่งซ้ำเติมความไม่แน่นอนทางการเมืองให้รุนแรงขึ้น
หากเยอรมนีกดดันค่าเงินยูโรผ่านปัจจัยการเมือง ฝรั่งเศสก็กำลังกดดันผ่านปัจจัยมหภาค ปัญหาด้านงบประมาณของเศรษฐกิจขนาดใหญ่อันดับสองของยูโรโซนได้เข้าสู่ขั้นวิกฤต เมื่อวันที่ 18 กันยายน บริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือ Scope ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของรัฐบาลฝรั่งเศสจากระดับ AA– ลงสู่ A+ ให้สอดคล้องกับ Fitch และ S&P มากขึ้น ขณะเดียวกัน Morningstar DBRS ก็ปรับมุมมองความน่าเชื่อถือเป็น “เชิงลบ” เช่นกัน ตามรายงานของ Bloomberg
ตัวเลขจากกระทรวงการคลังฝรั่งเศสดูไม่สู้ดีนัก: คาดว่าหนี้สาธารณะจะพุ่งขึ้นแตะ 119.3% ของ GDP ในปี 2026 และจะทะลุระดับวิกฤตที่ 121.7% ของ GDP ในปี 2027
ภาวะผันผวนสูงในตลาด Forex ขณะนี้ เปิดโอกาสในการเทรดทั้งจากการปรับตัวลงและการรีบาวด์ของสินทรัพย์ยุโรป เครื่องมือสำคัญอย่างคู่เงิน EUR/USD และครอสอื่น ๆ พร้อมให้เทรดได้บนแพลตฟอร์ม InstaForex อย่าพลาดโอกาสทำกำไรจากการเปลี่ยนแปลงด้านภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยมหภาคในรอบนี้ เปิดบัญชีและดาวน์โหลดแอปมือถือเพื่อเทรดได้ตลอด 24 ชั่วโมง
เยนจำต้องยอมแพ้: ทำไมส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเมื่อเทียบกับ Fed จึงทำให้ค่าเงินญี่ปุ่นเผชิญแรงกดดันต่อเนื่องเงินเยนของญี่ปุ่นยังคงอ่อนค่าต่อเนื่อง—นี่เป็นการร่วงลงติดต่อกันเป็นวันที่สามเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ตลาดได้ข้อสรุปที่ชัดเจนแล้วว่า Bank of Japan ยังไม่พร้อมจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้ทันกับจังหวะการเข้มงวดทางการเงินของธนาคารกลางหลักรายอื่น ๆ
ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างมาก (ราว 275 จุดเบสิส) ยังคงทำหน้าที่เสมือนแม่เหล็กดึงดูดให้เกิดการทำ carry trade แบบดั้งเดิมที่ใช้เงินเยนเป็นสกุลเงินกู้ ในช่วงการซื้อขายเอเชีย คู่เงิน USD/JPY เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 157.33 การปิดทำการของตลาดญี่ปุ่นเนื่องในวันหยุด และความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการแทรกแซงค่าเงิน ช่วยให้ตลาดได้พักหายใจชั่วคราว
Nikkei รายงานว่าเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นได้ขอให้ธนาคารต่าง ๆ ส่งราคาเสนอซื้อเสนอขายคู่เงิน USD/JPY มาให้ ซึ่งในภาษาตลาดแล้ว คำขอลักษณะนี้แทบจะเป็นสัญญาณเสมอว่าทางการกำลังจับตาสถานการณ์อย่างใกล้ชิด และกำลังปูทางสำหรับความเป็นไปได้ในการแทรกแซงตลาด
อย่างไรก็ตาม แรงกดดันเชิงปัจจัยพื้นฐานต่อเงินเยนลึกกว่านั้น และมีที่มาจากมติที่ต่างกันของบรรดาธนาคารกลางเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แม้ว่า BOJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงนโยบายระยะสั้นเป็น 1.25% แต่ผลในเชิงเหยี่ยวของการตัดสินใจดังกล่าวกลับถูกลดทอนโดยเสียงคัดค้าน: กรรมการสองคนลงคะแนนไม่เห็นด้วย โดยสนับสนุนการคงนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายกว่าไว้ เสียงคัดค้านนี้ทำให้นักลงทุนหมดความตื่นตัวลงทันที ความน่าจะเป็นโดยนัยจากตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนตุลาคมร่วงลงมาต่ำกว่า 25%
ในทางกลับกัน Federal Reserve กำลังดำเนินการด้วยความเด็ดขาดอย่างยิ่ง Fed ไม่เพียงขึ้นดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังใช้ถ้อยคำที่มีท่าทีเข้มงวดอย่างชัดเจน ข้อมูลจาก CME FedWatch ชี้ให้เห็นว่ามีความเป็นไปได้ราว 55% ที่จะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 25 จุดเบสิสในเดือนตุลาคม ซึ่งจะดันอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางให้อยู่ในกรอบ 4.00%–4.25%
“หาก Bank of Japan ไม่ปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดเร็วกว่า Fed ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยราว 275 จุดเบสิสจะยังคงเป็นเชื้อไฟให้กับการทำ yen carry trade ต่อไป” Carlos Casanova นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสประจำภูมิภาคเอเชียของ Union Bancaire Priv?e กล่าว เขาคาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อาจขึ้นไปแตะระดับ 160 ภายในสิ้นปี ก่อนปรับฐานลงมาที่ราว 156 ภายในกลางปี 2027
แนวโน้มดังกล่าวยิ่งเลวร้ายลงเมื่อมองตามสมมติฐานของ Economies.com: หาก Fed ขึ้นดอกเบี้ยก่อนที่ BOJ จะตอบสนอง ช่องว่างดอกเบี้ยอาจถ่างกว้างเป็น 300 จุดเบสิสในเดือนตุลาคม ซึ่งจะยิ่งสร้างแรงกดดันต่อเงินเยนที่อ่อนค่าลงอยู่แล้วมากขึ้นไปอีก
ผลกระทบจาก Ternus และ iPhone แบบพับได้: Apple กำลังมุ่งหน้าสู่มูลค่าบริษัทระดับประวัติศาสตร์ที่ 5 ล้านล้านดอลลาร์อีกครั้งเช้าวันอังคารที่ผ่านมา บรรยากาศบนพื้นซื้อขายหุ้นร้อนระอุไปด้วยชัยชนะครั้งยิ่งใหญ่ของแท้ในแบบ "Apple" หุ้น Apple พุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดระหว่างวันที่ $345.34 ดันมูลค่าบริษัททะลุแนวต้านทางจิตวิทยาและประวัติศาสตร์ที่ระดับมาร์เก็ตแคป $5 ล้านล้านได้ชั่วขณะ ที่น่าทึ่งยิ่งกว่านั้นคือ Apple ใช้เวลาเพียงสามสัปดาห์ในการทำสถิติทางการเงินครั้งนี้ แถมยังเกิดขึ้นท่ามกลางการเปลี่ยนผ่านยุคใหม่ของผู้นำบริษัทอีกด้วย
สถิติราคาสูงสุดระหว่างวันก่อนหน้านี้อยู่ที่ $344.57 ซึ่งเกิดขึ้นช่วงปลายเดือนกรกฎาคม เมื่อ Apple ทะยานข้ามระดับมาร์เก็ตแคป $5 ล้านล้านเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ยุคใหม่ของบริษัท ตอนนั้น Apple กลายเป็นเพียงบริษัทที่สองที่ทำได้ถึงระดับดังกล่าว ต่อจาก Nvidia ซึ่งแตะระดับนั้นไปก่อนในเดือนตุลาคม 2025
แต่การพุ่งขึ้นรอบล่าสุดนี้ยิ่งเพิ่มดีกรีความเข้มข้นเข้าไปอีก เมื่อวันที่ 1 กันยายน ยุค 15 ปีของ Tim Cook ได้ปิดฉากลง และ John Ternus เข้ามารับตำแหน่ง CEO อย่างเป็นทางการ ในวันแรกที่ Ternus เข้ารับตำแหน่ง นักลงทุนให้มูลค่า Apple ไว้ที่ “เพียง” $4.68 ล้านล้าน (ราคาปิด $316.85)
หลายคนอาจคาดว่าจะเกิดความผันผวนในช่วงเปลี่ยนผ่านผู้นำ แต่ตลาดกลับตอบสนองไปในทิศทางตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิง ภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งเดือน ราคาหุ้นไต่ระดับขึ้นอย่างต่อเนื่อง เพิ่มขึ้นเกือบ 9%
อะไรที่เป็นเชื้อเพลิงให้กับการพุ่งขึ้นของตลาดรอบนี้? แน่นอนว่าคือการนำเสนอสุดอลังการเมื่อวันที่ 9 กันยายน Ternus จัดเต็ม เปิดตัวไม่เพียงแค่ไลน์อัพ iPhone 18 ที่รอคอยกันมานาน แต่ยังเติมเต็มความปรารถนาที่แฟน ๆ เฝ้ารอมาหลายปี — อุปกรณ์พับได้เครื่องแรกของ Apple
วอลล์สตรีทตอบสนองอย่างรวดเร็ว แม้บรรดานักวิเคราะห์จะยังคงวางตัวอย่างเป็นกลางระหว่างความคึกคักกับความระมัดระวัง สัญญาณอุปสงค์จากผู้บริโภคในช่วงแรกยังหลากหลาย แต่ก็ถือว่าน่ามีความหวัง
นักวิเคราะห์จาก Evercore ISI ซึ่งได้แรงหนุนจากความสนใจใน iPhone 18 Pro และ Pro Max ที่ออกมาสูงกว่าคาด ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 380 ดอลลาร์ ขณะที่ UBS ยังคงมุมมอง Neutral ในตอนนี้ แต่ก็ชี้ให้เห็นแนวโน้มเชิงบวก: ระยะเวลารอรับเครื่องของรุ่น Pro ใหม่สั้นลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว บ่งชี้ถึงดีมานด์ที่แข็งแรง — ไม่ได้เป็นเพียงการเก็งกำไรล้วน ๆ
จุดจบยุค "premium‑AI": ทำไม Microsoft และบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านไอทีถึงเปิดศึกหั่นราคาเมื่อแค่ปีที่แล้ว บริษัทเทคโนโลยีพยายามหารายได้จากทุก ๆ ความต้องการด้าน AI ด้วยการตั้งราคาสูงลิ่ว หวังให้กระแสความฮือฮาช่วยปิดงานให้ ที่วันนี้สถานการณ์เปลี่ยนไปแล้ว Microsoft ดูเหมือนจะเป็นเจ้าแรกที่ยอมรับความจริงใหม่ของตลาดอย่างเปิดเผย: ตอนนี้บริษัทเสนอส่วนลด 30%–50% สำหรับการสมัครใช้บริการผู้ช่วย AI ของตนอย่าง Copilot ตามที่ The Information รายงานเมื่อวันอังคาร
ชนวนของการขยับครั้งใหญ่ครั้งนี้คือการเปิดตัว “ซูเปอร์แอป” แบบครบวงจร ที่จะรวมเครือข่ายประสาทสำหรับผู้บริโภคและองค์กรของ Microsoft เข้าไว้ในระบบนิเวศเดียว แต่เอาตรง ๆ นี่ไม่ใช่แค่ของขวัญให้ผู้ใช้เท่านั้น — มันคือการหันเข็มทิศเชิงกลยุทธ์แบบจำเป็น การแข่งขันจากห้องทดลอง AI อิสระอย่าง OpenAI และ Anthropic กำลังทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อย ๆ เพื่อรักษาลูกค้า Microsoft จึงต้องเปลี่ยนจากความยึดติดเรื่องราคา ไปสู่ความยืดหยุ่นด้านราคาแทน
การเปลี่ยนทิศของ Microsoft เป็นแค่ยอดของภูเขาน้ำแข็ง ทั้งภาค IT กำลังปั่นป่วน และ “ส่วนลด” กลายเป็นเรื่องปกติใหม่ไปแล้ว เมื่อวานนี้การเข้าถึง AI agent อาจยังต้องจ่ายราคาแพง แต่วันนี้บริษัทต่าง ๆ กลับต้องแย่งชิงกันรักษาฐานผู้ใช้ไว้ให้ได้
ตัวอย่างเช่น Amazon ดึงดูดลูกค้าด้วยการให้ทดลองใช้ผู้ช่วย AI ฟรี 90 วัน Adobe เปิดให้เข้าถึง Firefly เครื่องมือสร้างภาพด้วย AI ได้ฟรี และ Workday ก็ให้ฟีเจอร์ AI กับผู้ใช้กลุ่มสำคัญโดยไม่คิดค่าใช้จ่าย เครดิตใช้ฟรี ช่วงทดลองใช้งานที่ยาวนาน และส่วนลดแบบเฉพาะบุคคล กลายเป็นเครื่องมือหลักในการต่อสู้เพื่อไม่ให้ลูกค้าย้ายไปหาทางเลือกที่ถูกกว่า
ตัวเลขต่าง ๆ สนับสนุนกลยุทธ์นี้ การสมัครใช้งาน Microsoft 365 Copilot แบบองค์กรมีค่าใช้จ่าย 30 ดอลลาร์ต่อผู้ใช้ต่อเดือน บริการนี้มีผู้ใช้งานแบบชำระเงินมากกว่า 30 ล้านที่นั่ง ซึ่งหากคำนวณตามราคาเต็มแล้ว คิดเป็นรายได้ต่อปีราว 10.8 พันล้านดอลลาร์
แต่ยังมีข้อแม้สำคัญอยู่ จากผู้ใช้ Microsoft 365 เชิงพาณิชย์มากกว่า 400 ล้านราย มีเพียงส่วนน้อยเท่านั้นที่ยอมจ่ายเงินสำหรับส่วนเสริม AI นี้ ประเด็นจึงชัดเจนว่า หากต้องการให้ AI กลายเป็นกระแสหลักอย่างแท้จริง ราคาจะต้องดึงดูดใจกว่านี้ การให้ส่วนลดคือวิธีที่แน่นอนที่สุดในการพิชิตใจ — และกระเป๋าสตางค์ — ของลูกค้าองค์กร
การปรับกลยุทธ์ครั้งใหญ่ของบรรดายักษ์ใหญ่ด้านไอทีเหล่านี้ส่งผลโดยตรงต่อราคาหุ้นของพวกเขา นักลงทุนและเทรดเดอร์ต่างจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่า สงครามราคา AI จะส่งผลต่ออัตรากำไรและกำไรในอนาคตอย่างไร
หุ้นที่กล่าวถึงในที่นี้ (รวมถึง Microsoft, Amazon และ Adobe) สามารถเทรดได้บนแพลตฟอร์ม InstaForex ต้องการทำกำไรจากกระแส AI และภาคเทคโนโลยีสารสนเทศแบบเรียลไทม์หรือไม่ เปิดบัญชีกับ InstaForex วันนี้และดาวน์โหลดแอปมือถือ เทรดหุ้นเทคโนโลยีระดับโลกได้ด้วยคลิกเดียว ไม่ว่าคุณจะอยู่ที่ไหน