คู่สกุลเงิน EUR/USD พลิกกลับตัวขึ้นแบบไม่คาดคิดในวันพุธ โดยปรับตัวขึ้นเพียงเล็กน้อยเท่านั้น แต่ถึงอย่างนั้น การดีดตัวขึ้นครั้งนี้ก็ยังสร้างความประหลาดใจให้กับเทรดเดอร์จำนวนมาก เพราะก่อนหน้านี้คู่เงินดังกล่าวร่วงลงต่อเนื่องมาแล้วสามสัปดาห์ติดต่อกัน การอ่อนค่าของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐครั้งนี้มีปัจจัยมาจากถ้อยแถลงของหนึ่งในกรรมการ FOMC ของ Federal Reserve คือ John Williams โดยเขาระบุว่า “ยังไม่มีความจำเป็นเร่งด่วน” ที่ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และธนาคารกลางอาจเข้มงวดนโยบายการเงินได้อีกอย่างมากก็แค่หนึ่งครั้งก่อนสิ้นปีนี้ ทั้งนี้ควรเตือนให้เทรดเดอร์จำไว้ว่า dot plot ครั้งล่าสุดส่งสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ยเพียงหนึ่งครั้งเท่านั้น ไม่ใช่ “ก่อนสิ้นปี” ในความหมายเป็นช่วงเวลาที่ยาว แต่คือเพียงหนึ่งครั้งถ้วน ๆ ดังนั้นที่เราเห็นการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐต่อเนื่องเกือบหนึ่งเดือนเต็ม จึงเป็นการขยับขึ้นบนพื้นฐานของ... การขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตเพียงแค่หนึ่งครั้งเท่านั้น
เราขอย้ำเตือนว่า การเข้มงวดนโยบายการเงินในเดือนกันยายนถูกตลาด “รับรู้ไว้ล่วงหน้า” ไปแล้วตั้งแต่ช่วงฤดูร้อน ตอนที่ตลาดเข้าซื้อดอลลาร์ซ้ำแล้วซ้ำเล่าตามถ้อยแถลงของ Kevin Warsh คุณ Warsh กล่าวหลายครั้งว่าอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐยังคงอยู่ในระดับที่สูงเกินไปและจำเป็นต้องจัดการอย่างจริงจัง แน่นอนว่าทุกครั้งตลาดต่างเร่งเข้าซื้อดอลลาร์ด้วยความคาดหวังมาตรการที่ “สายเหยี่ยว” อย่างถึงที่สุด หลังจากการแข็งค่าของดอลลาร์ต่อเนื่องครบสามสัปดาห์ เราสามารถกล่าวได้อย่างมั่นใจว่า หากตลอดช่วงเวลาดังกล่าวตลาดกำลัง “สะท้อน” การเข้มงวดนโยบายของ Fed ล่วงหน้าจริง ๆ ตลาดก็ได้ใส่ระดับดอกเบี้ยที่ “อยากเห็น” ลงไปในราคาอีกครั้งหนึ่ง มากกว่าจะสะท้อนระดับที่มีความเป็นจริง
อย่างไรก็ตาม เรายังคงสงสัยว่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์นั้นมีรากฐานมาจากนโยบายการเงินของ Fed จริงหรือไม่ แม้สมมติว่าตลาดจะคาดการณ์ว่ามีการเข้มงวดนโยบายอีกสามรอบก็ตาม นักวิเคราะห์ชั้นนำระดับโลก เศรษฐกร และเทรดเดอร์ ไม่เข้าใจหรือว่าคุณไม่ควรยึดติดกับมุมมองระยะยาวเกินไปเช่นนั้น? ราคาพลังงานอาจเปลี่ยนแปลงได้ทุกเมื่อ ความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจยุติหรือยืดเยื้อออกไปได้ทุกขณะ กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ไม่มีหลักประกันใด ๆ ว่าอีกหกเดือนข้างหน้า Fed จะยังเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อไป
อนึ่ง หนึ่งในมาตรวัดเงินเฟ้อหลักของ Fed คือดัชนี PCE ประจำเดือนสิงหาคม อยู่ที่ 3.4% ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 3.7% ดังนั้น ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ Fed โปรดปรานจึงไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนสิงหาคม และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเองก็เช่นกัน ในมุมมองของเรา Fed ยังไม่มีเหตุผลรองรับสำหรับการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมในทันที ดังเช่นก่อนหน้านี้ เราเชื่อว่า หนึ่ง ตลาดได้ประเมินความสามารถของ Fed ในการขึ้นดอกเบี้ยสูงเกินจริง และสอง Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ยรวมแล้วอย่างมากก็เพียงสองครั้ง และในปีหน้าจะเริ่มวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงิน
ด้วยเหตุนี้ ที่ผ่านมาเราจึงไม่เห็นเหตุผลรองรับสำหรับการแข็งค่าที่รุนแรงของดอลลาร์สหรัฐ และตอนนี้เรายิ่งมองไม่เห็นมากขึ้นไปอีก เป็นครั้งที่สองของปีนี้ที่ “Black Swan” ปรากฏตัวในตลาดและเข้ามาหนุนดอลลาร์อย่างรุนแรงในจังหวะที่ไม่มีใครคาดคิด แต่ดอลลาร์สหรัฐจะอาศัย “โชค” แบบนี้ไปได้นานแค่ไหน? บนกรอบเวลา Weekly คู่เงิน EUR/USD เคลื่อนไหวในกรอบแคบแบบไซด์เวย์มานานครบหนึ่งปีแล้ว
ความผันผวนเฉลี่ยของคู่สกุลเงิน EUR/USD ในช่วง 5 วันทำการล่าสุด ณ วันที่ 1 ตุลาคม อยู่ที่ 49 pips และจัดอยู่ในระดับ “ปานกลาง” คาดว่าคู่นี้จะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ 1.1276 – 1.1374 ในวันพฤหัสบดี ช่องเชิงเส้นถดถอย (linear regression channel) ด้านบนมีทิศทางขึ้น บ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้น ค่า CCI เข้าสู่เขตขายมากเกินไป (oversold) ถึงสามครั้งและได้สร้าง “bullish divergence” สามครั้ง ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนถึงการสิ้นสุดของแนวโน้มขาลงที่ไม่สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ตลาดยังไม่ตอบสนองต่อปัจจัยใด ๆ เลย
แนวรับใกล้ที่สุด:S1 – 1.1292
S2 – 1.1230
S3 – 1.1169
แนวต้านใกล้ที่สุด:R1 – 1.1353
R2 – 1.1414
R3 – 1.1475
คำแนะนำในการเทรด:คู่ EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางขาลง แต่เรายังคงมองว่าการปรับตัวลงของคู่นี้เป็นเพียงการปรับฐานก่อนเริ่มแนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่ ปัจจัยพื้นฐานเชิงภาพรวมต่อดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นลบ อย่างไรก็ตาม ในปี 2026 เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ก่อน และตามมาด้วยจุดยืนเชิง “hawkish” ของ Fed ได้ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างแข็งแกร่ง เมื่อราคายังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ให้พิจารณาเปิดสถานะขายด้วยเป้าหมายที่ 1.1292 และ 1.1276 ส่วนเมื่อราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ การเปิดสถานะซื้อจะมีความเหมาะสม โดยมีเป้าหมายที่ 1.1414 และ 1.1475
คำอธิบายสำหรับภาพประกอบ:ช่องเชิงเส้นถดถอย (linear regression channels) ใช้ช่วยระบุแนวโน้มปัจจุบัน หากทั้งสองช่องชี้ไปในทิศทางเดียวกัน แสดงว่าแนวโน้มในขณะนั้นแข็งแกร่งเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (การตั้งค่า 20,0, smoothed) ใช้กำหนดแนวโน้มระยะสั้นและทิศทางที่ควรดำเนินการเทรดในตอนนี้ระดับ Murray เป็นระดับเป้าหมายของการเคลื่อนไหวของราคาและการปรับฐานระดับความผันผวน (เส้นสีแดง) แสดงกรอบราคาที่มีแนวโน้มว่าคู่เงินจะเคลื่อนไหวอยู่ภายในในช่วง 24 ชั่วโมงข้างหน้า โดยอ้างอิงจากตัวชี้วัดความผันผวนในปัจจุบันดัชนี CCI — การเข้าสู่เขตขายมากเกินไป (ต่ำกว่า -250) หรือเขตซื้อมากเกินไป (สูงกว่า +250) เป็นสัญญาณเตือนถึงการกลับตัวของแนวโน้มไปในทิศทางตรงกันข้ามในไม่ช้า