ผิวน้ำที่สงบซ่อนกระแสเชี่ยวกรากไว้ภายใน

ราคาทองคำยังเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบเดิม โดยปรับตัวขึ้นในระดับปานกลางและซื้อขายอยู่บริเวณ 4,190 ดอลลาร์ต่อออนซ์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงตลอดทั้งเส้นอัตราผลตอบแทนในวันพฤหัสบดี โดยพันธบัตรอายุ 10 ปีถอยลงจากระดับสูงสุดในรอบ 24 ปี หลังความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มงบประมาณของฝรั่งเศสกระตุ้นให้เกิดแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นมักเป็นแรงกดดันต่อทองคำซึ่งไม่มีผลตอบแทน และเป็นหนึ่งในสาเหตุที่ทำให้ราคาทองคำร่วงลง 6% ในเดือนกันยายน การปรับตัวลดลงล่าสุดของผลตอบแทนพันธบัตรจึงส่งผลในทิศตรงกันข้าม ช่วยเปิดโอกาสให้ราคาทองคำมีพื้นที่ปรับขึ้นได้ แม้ว่าราคาจะยังอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันก็ตาม

เมื่อวานนี้ Philip Jefferson รองประธาน Federal Reserve ระบุว่าธนาคารกลางอาจต้องใช้เวลามากขึ้นในการประเมินความจำเป็นในการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม ส่งผลให้ตลาดลดความคาดหวังต่อการเข้มงวดนโยบายการเงินในระยะสั้น ขณะนี้เทรดเดอร์ให้น้ำหนักความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมราว 26% ลดลงจากประมาณ 70% เมื่อต้นสัปดาห์ ซึ่งเป็นผลบวกโดยตรงต่อทองคำ: ยิ่งโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยลดลงเท่าใด ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนอย่างทองคำก็ยิ่งลดลง และช่องทางนี้กำลังช่วยพยุงให้ราคาทองคำทรงตัวเหนือระดับต่ำสุดในเดือนกันยายน

อย่างไรก็ตาม ภาวะนิ่งสงบของทองคำในตอนนี้เป็นเพียงผิวน้ำที่เงียบแต่ซ่อนกระแสเชี่ยวกรากไว้เบื้องล่าง ยังมีข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐสำคัญรออยู่ข้างหน้า และ Pentagon ก็ยังคงเพิ่มการปรากฏตัวทางทหารของสหรัฐในอ่าวเปอร์เซีย ซึ่งเพิ่มแรงกดดันด้านภูมิรัฐศาสตร์ ใช่ว่าเงินเฟ้อสหรัฐที่อ่อนตัวลง ความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนตุลาคมที่ลดลง และการย่อตัวของราคาน้ำมัน ช่วยให้ทองคำได้พักหายใจบ้าง แต่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ยังทรงตัวในระดับสูงและดอลลาร์ที่แข็งค่า ยังคงเป็นเพดานที่กดทับราคาไว้ ทำให้ทองคำเคลื่อนไหวใกล้บริเวณ 4,100 ดอลลาร์ ผู้ซื้อที่เข้าซื้อเมื่อราคาย่อตัวโดยคาดหวังท่าทีผ่อนคลายมากขึ้นจาก Fed กำลังได้ประโยชน์จากสมดุลนี้ ขณะที่ผู้ที่คาดหวังการดีดตัวแรงกว่านี้หลังการปรับฐานในเดือนกันยายนกลับเสียเปรียบ

วันนี้ราคา Silver ปรับขึ้น 0.6% มาที่ 61.38 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากปรับขึ้นมาแล้ว 0.9% ในวันก่อนหน้า ขณะที่ Platinum และ palladium ก็เคลื่อนไหวในทิศทางบวกเช่นกัน

ในมุมมองของผม ความขัดแย้งระหว่างโทนการสื่อสารที่ผ่อนคลายลงของ Fed กับเบี้ยความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงขึ้นในตลาดน้ำมัน จะเป็นตัวกำหนดการเคลื่อนไหวของทองคำในอีกไม่กี่วันข้างหน้า มากกว่าการเกิดแนวโน้มชัดเจนเพียงทิศทางเดียว ผมไม่ตัดความเป็นไปได้ที่ราคาทองคำจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบแถว 4,100–4,200 ดอลลาร์ต่อไป จนกว่าผลตอบแทนพันธบัตรจะส่งสัญญาณที่ชัดเจนกว่านี้ ขณะที่หากสถานการณ์รอบด้าน Iran ปะทุรุนแรงขึ้น—เช่น การยืนยันการส่งกองเรือบรรทุกเครื่องบินเข้าไปประจำการ—ก็อาจเป็นตัวกระตุ้นให้ราคาทองคำทะลุเพดานปัจจุบันได้ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

หากมองจากภาพทางเทคนิคของทองคำในปัจจุบัน ฝั่งผู้ซื้อต้องผ่านแนวต้านใกล้สุดที่ 4,186 ดอลลาร์ให้ได้เสียก่อน จึงจะเปิดทางไปสู่เป้าหมายถัดไปที่ 4,249 ดอลลาร์ ซึ่งเหนือระดับนี้ไปแล้ว การเกิดภาวะเบรกเอาต์จะทำได้ยากขึ้น โดยเป้าหมายไกลสุดอยู่บริเวณโซน 4,304 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน หากเกิดการหลุดระดับแนวรับลงมา ฝั่งหมีจะพยายามกดราคาให้หลุด 4,124 ดอลลาร์ หากทำสำเร็จ การเบรกกรอบราคาจะสร้างความเสียหายอย่างหนักต่อสถานะของฝั่งกระทิง และอาจกดให้ราคาทองคำลงไปทดสอบระดับต่ำสุดบริเวณ 4,062 ดอลลาร์ พร้อมโอกาสที่จะลงต่อไปถึง 4,047 ดอลลาร์