หลังจากการซื้อขายเมื่อวานนี้ ยูโรสามารถฟื้นตัวกลับมาได้ภายหลังแรงเทขายอย่างหนักในฝั่งเอเชียเมื่อต้นสัปดาห์ ซึ่งกดคู่เงินลงไปแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ขณะที่ค่าเงินปอนด์อังกฤษก็เคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน ทั้งปัจจัยพื้นฐานและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเองไม่ได้กดดันยูโรอย่างมีนัยสำคัญ และตลาดเริ่มกลับมาสงบลงบ้างแล้ว อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมของฝ่ายซื้อดอลลาร์สหรัฐ และแรงรีบาวด์ที่เห็นในตอนนี้ยังดูเหมือนเป็นเพียงจังหวะพักตัวมากกว่าจะเป็นการกลับทิศจริง ค่าเงินปอนด์เดินตามเส้นทางเดียวกัน และยังคงเคลื่อนไหวในกรอบด้านข้าง แต่ความเป็นไปได้ที่จะอ่อนค่าลงต่อยังคงค่อนข้างสูง
จากข้อมูลที่ปรากฏ ยอดค้าปลีกในกลุ่มประเทศยูโรโซนปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.1% ในเดือนสิงหาคม หลังจากที่ร่วงลงแรง 0.6% ในเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 0.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งถือเป็นผลลัพธ์ที่ดีต่อเศรษฐกิจของภูมิภาค และเปิดทางให้ ECB เดินหน้าตามแผนที่วางไว้ ผู้ที่ได้ประโยชน์คือเงินยูโรและผู้ที่สนับสนุนนโยบายในปัจจุบันให้ดำเนินต่อไป ขณะที่ผู้ที่คาดหวังการเปลี่ยนทิศทางนโยบายกลับเสียเปรียบ ออเดอร์ในภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนีลดลง 10% แต่เงินยูโรก็เพิกเฉยต่อปัจจัยลบดังกล่าว
บริบททางการเมืองก็มีส่วนช่วยเช่นกัน ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสกับประเทศอื่น ๆ แคบลงเล็กน้อย ช่วยลดแรงกดดันต่อเงินยูโร นอกจากนี้ยังมีแรงหนุนเพิ่มเติมจากสุนทรพจน์ของ Philip Lane หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB ซึ่งระบุว่าธนาคารกลางกำลังดำเนินตาม “แนวทางสายกลาง” กล่าวคือ ประเมินข้อมูลและประมาณการล่าสุดอย่างรอบคอบ เงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่ตลาดแรงงานและการเติบโตทางเศรษฐกิจสามารถรองรับแรงกดดันนั้นไว้ได้ และผลกระทบต่อเศรษฐกิจยุโรปที่บรรดานักเศรษฐศาสตร์และผู้บริหารกังวลกันนั้นยังไม่เกิดขึ้นตามที่กลัว ในมุมมองของ Lane การปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างรุนแรงต่อไปไม่มีประโยชน์ แม้ว่าทิศทางโดยรวมจะยังเป็นการขึ้นดอกเบี้ยอยู่ แต่จะไม่เร่งรัดเท่าเดิม
เงินปอนด์ได้แรงหนุนจากข้อมูลภาคก่อสร้าง โดยดัชนี PMI ภาคก่อสร้างของสหราชอาณาจักรปรับตัวขึ้นมาที่ 46.1 จาก 44.3 แม้ดัชนียังอยู่ต่ำกว่า 50 แสดงว่ากิจกรรมยังคงหดตัวต่อเนื่อง แต่การหดตัวไม่รุนแรงเท่าเดือนก่อน และตลาดตีความตัวเลขนี้ในเชิงบวกต่อฝั่งผู้ซื้อเงินปอนด์ ในช่วงบ่ายมีการประกาศตัวเลขดุลการค้าของสหรัฐ ซึ่งขาดดุลสินค้าและบริการเพิ่มขึ้นเป็น 105.6 พันล้านดอลลาร์ สูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2025 การนำเข้าเพิ่มขึ้นทำสถิติใหม่ที่ 4.3% ขณะที่การส่งออกเพิ่มขึ้นเพียง 1.4% ส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอีกครั้งเมื่อเทียบกับเงินยูโรและเงินปอนด์
ในมุมมองของผม เหตุผลก็คือ หลังจากการปรับฐานที่ดีในสินทรัพย์เสี่ยง ความต้องการถือครองสกุลดอลลาร์สหรัฐเริ่มกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง และภาพรวมปัจจัยพื้นฐาน — ที่เชื่อมโยงกับ Fed และการปรับขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ — ยังคงเอื้อประโยชน์ต่อดอลลาร์ นอกจากนี้ยังมีปัจจัยช่องแคบฮอร์มุซ ที่ความตึงเครียดกลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง อิหร่านเริ่มโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันที่ผ่านช่องแคบโดยไม่ประสานงานล่วงหน้า ซึ่งทำให้ความต้องการถือดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยกลับมาสูงขึ้น
ต่อไปลองดูปฏิทินเศรษฐกิจกันบ้าง ช่วงครึ่งแรกของวัน เยอรมนีจะประกาศตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนสิงหาคม ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.5% หลังจากลดลง 1.1% ในเดือนกรกฎาคม นี่เป็นตัวเลขสำคัญเพียงตัวเดียวของยูโรโซน และหากออกมาดีอาจช่วยหนุนเงินยูโรได้ หลังจากนั้นจะมีการประกาศดุลการค้าของฝรั่งเศส และจะไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจระดับภูมิภาคอื่น ๆ ตามกำหนดวันนี้ สำหรับในสหราชอาณาจักร จะมีการเผยแพร่ดัชนีราคาบ้าน ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนกันยายน หลังจากลดลง 0.2% ในเดือนสิงหาคม โดยตัวชี้วัดนี้ไม่น่าจะมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อเงินปอนด์ ส่วนในสหรัฐ จะมีเพียงข้อมูลสินเชื่อผู้บริโภคออกมา และจุดสนใจหลักจะอยู่ที่รายงานการประชุม Fed
มุมมองต่อรายงานการประชุมยังคงผสมผสานกันอยู่ โดยทั่วไปทุกคนคาดว่า หลังจากการปรับขึ้นดอกเบี้ย Fed จะยังคงใช้น้ำเสียงเชิงเข้มงวด (hawkish) เนื่องจากแรงกดดันเงินเฟ้อยังเพิ่มขึ้น แต่ข้อมูลตลาดแรงงานล่าสุด — อัตราการว่างงานที่สูงขึ้นเป็น 4.2% และการจ้างงานในภาคเอกชนที่ชะลอตัว — อาจทำให้ธนาคารกลางระมัดระวังมากขึ้นในการตัดสินใจในอนาคต ซึ่งผมเชื่อว่ารายงานการประชุมจะสะท้อนประเด็นนี้ ก่อนหน้านี้ในเดือนเดียวกัน เจ้าหน้าที่ Fed หลายคนพูดถึงความจำเป็นในการปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อ แต่จุดเน้นได้เลื่อนจากเดือนตุลาคมไปเป็นเดือนธันวาคม หากรายงานการประชุมแสดงให้เห็นถึงท่าทีที่ระมัดระวังมากขึ้นภายในคณะกรรมการ ดอลลาร์อาจอ่อนค่า และเงินยูโรกับเงินปอนด์อาจมีโอกาสฟื้นตัวได้อย่างแข็งแกร่ง
EUR/USD: สำหรับสถานะ Long มีระดับราคาที่น่าสนใจอยู่ที่ 1.1202 การปรับตัวลงมาบริเวณระดับดังกล่าวพร้อมกับเกิด False Breakout จะเป็นสัญญาณให้เปิดสถานะซื้อเพื่อลุ้นการกลับขึ้นไปทดสอบบริเวณ 1.1241 การเบรกขึ้นและปิดเหนือ 1.1241 จะเป็นเหตุผลให้เปิดสถานะซื้อจากระดับนั้น โดยมองเป้าการปรับตัวขึ้นต่อไปที่ 1.1275 และหากยืนเหนือกรอบดังกล่าวได้ต่อเนื่อง จะช่วยยืนยันทิศทางขาขึ้นของยูโรและเปิดทางให้ขึ้นต่อไปยัง 1.1310 ผมจะมองหาจังหวะขายเมื่อราคาเด้งขึ้นไปถึงบริเวณนั้น โดยตั้งเป้าการเคลื่อนไหวที่ 25–30 pips
สถานะ Short จากการดีดตัวขึ้นบริเวณ 1.1241 จะพิจารณาได้ก็ต่อเมื่อมีการเกิด False Breakout เช่นเดียวกับบริเวณ 1.1275 หากไม่มีแรงซื้อที่ 1.1202 มีโอกาสสูงที่ราคาจะลงไปทดสอบบริเวณจุดต่ำสุดรายเดือนแถว ๆ 1.1165 ซึ่งสามารถพิจารณาเปิด Long ได้หากการเบรกลงไปไม่สามารถยืนได้ ผมจะมองหาจังหวะซื้อจากการรีบาวด์บริเวณ 1.1133 โดยตั้งเป้าการเคลื่อนไหวไว้ที่ 25–30 pips
GBP/USD: สถานการณ์คล้ายกัน และยังไม่ควรรีบเปิดสถานะซื้อ (long) ผมจะรอดูบริเวณ 1.3228 หรือการกลับขึ้นไปที่ 1.3254 แล้วค่อยพยายามเทรดจากระดับเหล่านั้น การเบรกขึ้นเหนือไปได้จะเป็นแรงกระตุ้นให้เกิดการปรับขึ้นขาขึ้นที่ใหญ่ขึ้นไปแถว 1.3279 และหากทะลุกรอบนั้นไปได้ จะเปิดโอกาสให้ GBP ขยับถึง 1.3307 ซึ่งผมจะมองหาจุดขายเมื่อมีการย่อตัวลงมาประมาณ 25 pips ส่วนสถานะขายจาก 1.3279 เช่นเดียวกับจาก 1.3254 ให้เปิดเฉพาะเมื่อเกิด false breakout โดยมีเป้าหมายชัดเจนที่ 1.3228 ถ้าฝั่งซื้อไม่กลับมาแสดงตัวบริเวณนั้น ก็จะเปิดทางลงสู่ 1.3202 ซึ่งอาจพิจารณาเปิด long ได้หากราคาทะลุลงไปแล้วไม่ยืน หรือรอจังหวะซื้อจากการดีดกลับที่ 1.3181 โดยเล็งกำไรประมาณ 15–20 pips
ผมค่อนข้างมองว่าการปรับขึ้นของ EUR และ GBP เมื่อวานนี้เป็นเพียงการพักตัว (correction) ไม่ใช่การเปลี่ยนแนวโน้ม ตราบใดที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US yields) ยังปรับสูงขึ้น และความเสี่ยงในช่องแคบ Hormuz ยังมีอยู่ ดอลลาร์ยังคงได้เปรียบ ผมกล้าพูดได้ว่า จนกว่าจะมีการเผยแพร่รายงานการประชุม Fed (Fed minutes) ค่าเงินต่างๆ น่าจะเคลื่อนไหวแกว่งตัวอยู่บริเวณระดับที่กล่าวถึง แต่หลังการเปิดเผยรายงานแล้ว น่าจะเคลื่อนตัวไปในทิศทางที่สอดคล้องกับน้ำเสียงของคณะกรรมการ ผมไม่ตัดความเป็นไปได้ที่จะเห็นการดีดตัวซ้ำแบบเมื่อวาน หากรายงานการประชุมมีท่าทีระมัดระวัง