ตลาดยังไม่เร่งรีบที่จะเดิมพันกับการปรับตัวลง

ราคาน้ำมันอ่อนตัวลงหลังจาก Donald Trump ระบุว่า สหรัฐฯ จะไม่โจมตีอิหร่านก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม ส่งผลให้ราคาน้ำมัน Brent ร่วงลงมาต่ำกว่า 103 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สัญญา Brent ส่งมอบเดือนธันวาคมลดลง 1.3% มาที่ 102.94 ดอลลาร์ ขณะที่ WTI ส่งมอบเดือนพฤศจิกายนปรับตัวลง 1.2% มาที่ 90.37 ดอลลาร์ ก่อนหน้านี้ Brent พุ่งขึ้นมากกว่า 4% ในวันก่อนหน้า ดังนั้นการอ่อนตัวลงรอบนี้จึงเพียงแค่หักล้างการดีดตัวแรงเมื่อวันพฤหัสบดีได้บางส่วนเท่านั้น

ตลาดตีความสัญญาณนี้ว่าเป็นการ “พัก” การปฏิบัติการเชิงรุกต่อ Tehran ที่อาจยาวนานกว่าสามสัปดาห์ ในโพสต์บนโซเชียลมีเดีย ประธานาธิบดีระบุว่ามีการเจรจาที่ “มีผลลัพธ์เชิงสร้างสรรค์” กับ Iran แต่ไม่ได้ให้รายละเอียด และย้ำว่าการปิดล้อมทางเรือที่ท่าเรือของ Iran ยังคงดำเนินการอย่างเต็มรูปแบบ การลงคะแนนเสียงถูกกำหนดไว้ในวันที่ 3 พฤศจิกายน การควบคุมเสียงข้างมากในสภาคองเกรสยังไม่แน่นอนสำหรับฝ่าย Republican ขณะที่ราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลที่เพิ่มขึ้นกำลังกระทบความกังวลของผู้มีสิทธิเลือกตั้ง ด้วยเหตุนี้ ผม/ฉันจึงมองว่าคำตัดสินครั้งนี้เป็นเรื่องของการคำนวณทางการเมืองภายในประเทศมากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายต่อ Iran

ตัวเลขสำคัญที่ Trump ยกขึ้นมาคือ ปริมาณราว 22 ล้านบาร์เรลที่ผ่านช่องแคบ Hormuz ในชั่วข้ามคืน ซึ่งมากกว่าปริมาณเฉลี่ยต่อวันก่อนเกิดสงคราม เขาไม่ได้แสดงหลักฐานรองรับ และตัวเลขดังกล่าวสูงกว่าตัวเลขล่าสุดของภาคอุตสาหกรรม: CEO ของ Vitol กล่าวถึงตัวเลขราว 12 ล้านบาร์เรลต่อวัน ขณะที่ U.S. Central Command ระบุประมาณ 20 ล้าน ความแตกต่างเกือบสองเท่าระหว่างตัวเลขทางการกับตัวเลขของภาคเอกชน ช่วยอธิบายว่าทำไมเทรดเดอร์จึงยังไม่เชื่อว่าปริมาณการขนส่งได้กลับมาฟื้นตัวเต็มที่แล้ว

สถานการณ์ในทะเลยังไม่สงบ Iran ยังคงโจมตีในช่องแคบดังกล่าว และสำนักข่าว Fars รายงานว่าเกิดเสียงระเบิดดังหลายครั้งในบริเวณ Hormuz เมื่อคืนวันพฤหัสบดี ขณะที่เรือบรรทุกน้ำมันเปลี่ยนไปใช้เส้นทางด้านใต้และชนกับทุ่นระเบิด — อย่างไรก็ดี รายงานนี้ยังไม่มีการยืนยันจากแหล่งอิสระ UKMTO นับการโจมตีในช่องแคบนี้ได้เก้าครั้งนับตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม

ต้นทุนค่าระวางเรือก็กลายเป็นปัจจัยเฉพาะตัวเช่นกัน การขนส่งน้ำมันจากอ่าวเปอร์เซียไปยังเอเชียตะวันออกมีค่าใช้จ่ายสูงกว่าก่อนเกิดความขัดแย้งมากกว่าหกเท่า และการปรับขึ้นเป็นประวัติการณ์นี้เพิ่มต้นทุนอย่างมากตลอดห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งทำให้ต้นทุนวัตถุดิบป้อนโรงกลั่นสูงขึ้นแม้ราคาฟิวเจอร์สจะทรงตัว ภาระนี้สุดท้ายจะถูกผลักไปยังผู้บริโภคน้ำมันดีเซลและเบนซิน การสู้รบที่ปะทุขึ้นอีกครั้งระหว่างกองกำลังซาอุดีอาระเบียกับกลุ่ม Houthi ที่หนุนหลังโดย Iran ใน Yemen ยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนเข้าไปอีก

อีกหนึ่งความเสี่ยงอยู่ในอ่าวเม็กซิโก พายุเฮอริเคน Isaias กำลังทวีกำลังแรงขึ้น และคาดว่าจะขึ้นฝั่งสหรัฐในช่วงดึกวันศุกร์หรือตอนเช้าวันเสาร์ โดยคุกคามรัฐ Alabama, Mississippi และตอนเหนือของ Florida ผู้ผลิตได้ปิดการผลิตไปแล้วราว 1.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน — มากกว่า 60% ของกำลังการผลิตในภูมิภาค

มุมมองของผม/ฉัน: ราคา Brent น่าจะเคลื่อนไหวในกรอบราว 98–106 ดอลลาร์ในช่วงไม่กี่เซสชันข้างหน้า โดยความเสี่ยงด้านทิศทางหลักยังโน้มเอียงไปทางขาขึ้น — พายุเฮอริเคน ทุ่นระเบิดใน Hormuz หรือถ้อยแถลงจาก Washington สามารถดันราคาให้ทะลุ 105 ดอลลาร์ได้ภายในวันเดียว การปิดตลาดต่ำกว่า 100 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่องดูจะเป็นไปได้ยากก่อนวันที่ 3 พฤศจิกายน การปรับตัวลงของราคามีแนวโน้มจะเจอแรงรับที่ระดับจิตวิทยาดังกล่าว

มุมมองทางเทคนิคสำหรับน้ำมัน: ฝั่งซื้อจำเป็นต้องผ่านแนวต้านใกล้บริเวณ $92 เพื่อเปิดทางไปยังเป้าหมายที่ $96 ซึ่งหากยืนเหนือระดับนี้ได้ การเบรกเอาต์ต่อไปจะทำได้ยาก เป้าหมายถัดไปที่ไกลกว่าอยู่บริเวณ $100 ในทางกลับกัน ฝั่งขายจะพยายามกดลงมายึดระดับ $89 ให้ได้ หากทำสำเร็จ การหลุดช่วงราคานี้จะสร้างความเสียหายอย่างหนักต่อสถานะฝั่งซื้อ และอาจกดราคาน้ำมันลงไปแถว $87 โดยมีโอกาสขยับต่อไปถึง $83