คู่เงิน GBP/USD อยู่ในภาวะร่วงลงเกือบอิสระติดต่อกันสิบเอ็ดวัน แต่ตลอดสามสัปดาห์ล่าสุด ฝั่งกระทิงยังคงต่อสู้ต้านแรงขายของฝั่งหมีอย่างยื้อยุด ไม่ยอมให้ราคาดิ่งลงลึกไปกว่านี้ การปรับขึ้นแบบพักฐานใด ๆ ถูกขวางไว้โดยโซน bearish Imbalance 30 ซึ่งทำหน้าที่เป็นแนวต้าน ส่งผลให้ราคาปอนด์เคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแคบในระยะสั้น แม้อัตราเงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรที่เร่งสูงขึ้นจะช่วยเสริมมุมมองเชิงเหยี่ยวของ Bank of England แม้มีโอกาสสูงที่จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งหน้า และแม้เศรษฐกิจไตรมาสสองจะเติบโตดีกว่าที่คาดไว้ แต่นักเทรดฝั่งซื้อก็ยังไม่พบเหตุผลเพียงพอที่จะเปิดฉากโจมตีมานานกว่าหนึ่งเดือนแล้ว อย่างไรก็ดี สถานการณ์ของปอนด์ยังไม่น่ากังวลเท่ายูโร ซึ่งยังคงอ่อนค่าต่อเนื่อง รายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้อาจกลับมาหนุนปอนด์ได้ด้วยซ้ำ เพราะแทบทุกสมมติฐานเรื่องตัวเลขเดือนกันยายนได้ถูกสะท้อนในราคาไปแล้ว ผ่านความคาดหวังต่อนโยบายการเงินของ FOMC กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดได้ “ราคา” การขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งในปี 2026 ไปเรียบร้อยแล้ว ดอลลาร์จึงได้รับแรงหนุนล่วงหน้าไม่ว่าตัวเลขเงินเฟ้อรอบนี้จะออกมาอย่างไร อย่างไรก็ตาม หากต้องการให้คู่เงินนี้ปรับตัวขึ้น ฝั่งกระทิงจำเป็นต้องเปิดเกมรุก ไม่มีทางเลือกอื่น
ควรกล่าวด้วยว่า นักเทรดในตลาดยังคงคาดการณ์ว่าทั้ง Bank of England และ Fed จะดำเนินการขึ้นดอกเบี้ยอีกฝั่งละราวสองรอบ ในขณะที่ dot plot ชี้ให้เห็นถึงการเข้มงวดนโยบายเพียงหนึ่งครั้งเท่านั้น และรายงานการประชุม FOMC ล่าสุดก็ยืนยันว่ากรรมการส่วนใหญ่คาดเพียงการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง แน่นอนว่าเราไม่อาจรู้ได้ว่าปี 2027 จะเป็นอย่างไร แต่ในตอนนี้นี่คือประมาณการถ่วงน้ำหนักที่ตลาดใช้เป็นฐาน ดังนั้น ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า Bank of England อาจปรับขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกกว่า Fed ซึ่งในมุมมองพื้นฐานแล้วไม่เอื้อต่อการแข็งค่าต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ปอนด์กลับยังไม่สามารถดีดตัวขึ้นแบบพักฐานได้อย่างเป็นรูปธรรม
หาก Fed ไม่ได้ตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนและไม่ส่งสัญญาณพร้อมเข้มงวดนโยบายต่อไป ผมคงยังมองว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าลงอยู่ดี ผมก็ยังมองว่าดอลลาร์มีแนวโน้มอ่อนค่า แต่เป็นการอ่อนค่าจากระดับราคาที่ต่ำลงกว่าที่เป็นอยู่ตอนนี้ อย่างไรก็ดี โอกาสของฝั่งกระทิงในตอนนี้ผูกอยู่กับความเป็นไปได้ในการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) ลงไปทดสอบจุดต่ำสุดวันที่ 28 กรกฎาคม หรือ 24 มิถุนายน พร้อมทั้งการก่อรูปแบบขาขึ้นชุดใหม่ ซึ่งต้องอาศัยแรงดีดตัวขึ้นอย่างมั่นใจ หากดูจากกราฟจะเห็นชัดว่า จุดกลับตัวส่วนใหญ่ในรอบปีที่ผ่านมาเกิดขึ้นหลังจากมีการกวาดสภาพคล่อง จึงมองได้ว่านี่เป็นโอกาสที่ดีโอกาสหนึ่ง การตอบสนองต่อ bearish Imbalance 30 ในตอนนี้ยังค่อนข้างอ่อนแรง ซึ่งอาจบ่งชี้ว่าประสิทธิภาพของแรงขายกำลังเริ่มถดถอย นี่อาจเป็นช่องทางให้ปอนด์ได้อาศัย แม้จะเป็นช่องทางเล็ก ๆ ก็ตาม
ฝั่งหมีมีศักยภาพจะกดราคาลงได้อีกไกลแค่ไหน? ในมุมมองของผม ขอบเขตขาลงเริ่มจำกัดแล้ว แต่ก็ต้องยอมรับว่าดอลลาร์ยังอยู่ในสถานะที่ได้เปรียบ และตราบใดที่ Imbalance 30 ยังไม่ถูกทำให้ใช้การไม่ได้ (invalidated) ดอลลาร์ก็ยังมีโอกาสแข็งค่าต่อไปได้ดี การวิเคราะห์จากกราฟยังชี้ว่าภาพรวมยังเป็นขาลงเต็มตัว นับตั้งแต่มีการกวาดสภาพคล่องเหนือจุดสูงสุดเดือนพฤษภาคม ปอนด์ตอบสนองต่อ bearish Imbalance 27 ส่งผลให้ค่าเงินร่วงลงไปราว 320 จุด ขณะที่ตอนนี้ bearish Imbalance 30 กลับมาเป็นเหตุผลเชิงเทคนิคที่ทำให้สามารถคาดหวังการอ่อนค่าต่อเนื่องของปอนด์ได้อีก
ในวันอังคารที่ผ่านมา ข่าวเศรษฐกิจค่อนข้างเบาบาง จึงไม่แปลกที่ปริมาณการซื้อขายต่ำและราคายังคงแกว่งในกรอบเดิม ตลาดกำลังรอรายงานเงินเฟ้อของสหรัฐฯ แม้หลายอย่างจะพอคาดเดาได้ล่วงหน้าแล้วว่ารายงานจะออกมาในทิศทางใด
ภาพรวมปัจจัยพื้นฐานในตอนนี้ยังคงทำให้ผมไม่อาจ และไม่คาดหวังสิ่งอื่นใดในระยะยาว นอกจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ สงครามระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ ไม่ได้เปลี่ยนมุมมองนี้ของผม ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ตลาดหันมานึกถึงสถานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ของดอลลาร์อยู่ช่วงสั้น ๆ แต่ความตึงเครียดได้ผ่านพ้นช่วงรุนแรงที่สุดไปแล้ว ทิศทางนโยบายการเงินของ FOMC ในอนาคตยังคงไม่ชัดเจน ขณะที่ตลาดยังคงตั้งอยู่บนฐานความคาดหวังแบบ “จะเข้มงวดต่อไป” ซึ่งเป็นเหตุผลหลักที่ช่วยเพิ่มความมั่นใจให้ฝั่งหมี อย่างไรก็ตาม นักเทรดยังประเมินโอกาสการเข้มงวดนโยบายของ Bank of England ต่ำกว่าที่ควร ดังจะเห็นได้จากคำกล่าวหลายครั้งล่าสุดของสมาชิก MPC เงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรกำลังเร่งขึ้น เช่นเดียวกับอีกหลายประเทศทั่วโลก ทำให้ Bank of England แทบไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยเช่นกัน
ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักร:
สหรัฐอเมริกา — ดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index) (12:30 น. UTC)ในวันที่ 14 ตุลาคม ปฏิทินเศรษฐกิจมีตัวเลขสำคัญเพียงรายการเดียว ปัจจัยดังกล่าวคาดว่าจะส่งผลต่อบรรยากาศในตลาดช่วงครึ่งหลังของวันพุธ
แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด GBP/USD:
แนวโน้มระยะยาวของปอนด์ยังคงเป็นเชิงบวก ฝั่งหมีครองตลาดตลอดหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่เมื่อมองกราฟรายวันจะเห็นกรอบราคา (range) ชัดเจน การกวาดสภาพคล่องเหนือจุดสูงสุดวันที่ 1 พฤษภาคมได้จุดชนวนให้ราคากลับตัวลงภายในกรอบแนวนอน ขณะที่สัญญาณขายภายใน inverted Imbalance 27 เปิดทางให้การอ่อนค่าของปอนด์ดำเนินต่อไป ด้วยเหตุนี้ ปอนด์อาจมีโอกาสไหลลงไปทดสอบจุดต่ำสุดเดือนมิถุนายน สภาพคล่องอาจถูกกวาดจากบริเวณจุดต่ำดังกล่าว ก่อนที่ราคาจะกลับตัวเป็นขาขึ้นให้ประโยชน์แก่ปอนด์ ปัจจุบันการตอบสนองต่อ Imbalance 30 ยังอ่อนแรง ซึ่งเป็นจุดที่ซ่อนโอกาสหลักของปอนด์เอาไว้ ทว่าหากนักเทรดต้องการคาดหวังการปรับขึ้นของราคา ย่อมต้องการอะไรที่มากกว่าปฏิกิริยาที่อ่อนต่อรูปแบบขาลง ท่ามกลางแรงกดดันจากฝั่งหมี ทั้งปอนด์และฝั่งกระทิงจึงจำเป็นต้องการ “break of structure” หรืออย่างน้อยก็ต้องเห็นการทำให้ Imbalance 30 ใช้การไม่ได้เสียก่อน