แนวโน้มมุมมองของตลาดชี้ไปในทิศทางใด

เงินทุนไหลเข้าตลาด Bitcoin กำลังหดตัวลง สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของมุมมองฝั่งเทรดเดอร์ อัตรา funding บนสัญญา BTC perpetual futures ลดลงมาอยู่ที่ -0.0073% ค่าเป็นลบหมายความว่าตลาดถูกครอบงำด้วยสถานะชอร์ต: เทรดเดอร์ที่เก็งกำไรขาลงต้องจ่ายเงินให้กับผู้ที่ถือสถานะลอง ระดับ funding ไม่ได้ติดลบลึกขนาดนี้มาตั้งแต่เดือนมิถุนายน ตอนที่ราคา Bitcoin ซื้อขายกันราว ๆ 62,000 ดอลลาร์ นี่ถือเป็นสัญญาณสำคัญ เพราะมาจาก “เงินจริง” ที่ผู้เล่นในตลาดยอมจ่ายเพื่อเดิมพันกับโอกาสปรับขึ้นของราคา ไม่ใช่เพียงกระแสข่าวพาดหัว

กลไกนั้นไม่ซับซ้อนนัก Funding คือการจ่ายเงินตามรอบเวลาระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายสัญญา Futures ที่ทำให้ราคาสัญญาใกล้เคียงกับราคา Spot อยู่เสมอ เมื่อ Funding เป็นบวก ฝั่ง Long จะเป็นฝ่ายจ่าย เมื่อเป็นลบ ฝั่ง Short จะเป็นฝ่ายจ่าย การที่ Funding ลดลงมาอยู่ในโซนติดลบหมายความว่าฝั่งผู้ขายมีจำนวนมากกว่าผู้ซื้อ และยอมรับต้นทุนเพื่อถือสถานะของตัวเอง สัปดาห์ที่แล้ว Funding เคยลงมาเป็นลบแล้ว แต่ไม่ลึกเท่าครั้งนี้—ราว -0.0043% เมื่อต้นเดือนตุลาคม ตอนนี้การเคลื่อนไหวเร่งตัวลงด้วยเหตุผลที่ชัดเจน: ตัวเลข US CPI เดือนกันยายนออกมาสูงกว่าที่คาด และตัวเลข PPI เมื่อวานยิ่งทำให้ตลาดประหลาดใจมากขึ้นไปอีก ราคาผู้ผลิตปรับขึ้น 1.3% แบบเดือนต่อเดือน เทียบกับที่คาดไว้ 0.5% อัตรารายปีขึ้นไปที่ 6.3% เทียบกับคาดการณ์ 5.3% และ Core PPI เพิ่มขึ้น 0.7% แบบเดือนต่อเดือน และ 5.0% แบบปีต่อปี จากตัวเลขเหล่านี้ Bitcoin หลุดลงไปต่ำกว่า $80,000 ชั่วครู่ ก่อนจะดีดกลับขึ้นมายืนเหนือ $81,000

ในทางปฏิบัติ Funding ติดลบเป็นสัญญาณสองด้าน ด้านหนึ่งมันยืนยันแรงขายที่ต่อเนื่องและความนิยมของการเปิดสถานะ Short แต่อีกด้านหนึ่ง การที่สถานะ Short แออัดมากก็สร้างความเสี่ยงต่อการเกิด Short squeeze อย่างรุนแรงได้: ถ้าราคาขยับขึ้นสวนทางแบบไม่คาดคิด ฝั่ง Short จะถูกบีบให้ต้องปิดสถานะ (ซื้อคืน) ซึ่งยิ่งเร่งให้ราคาพุ่งขึ้น ดังนั้นดูแค่ Funding อย่างเดียวจึงยังฟันธงทิศทางตลาดไม่ได้

ดัชนี Fear & Greed เข้ามาช่วยเติมภาพให้ชัดขึ้น เมื่อวานนี้ดัชนีร่วงลงมาอยู่ที่ระดับ 52 — ต่ำกว่าวันก่อน 11 จุด — และข้อมูลจากแหล่งอื่นก็แสดงค่าราว 53 เทียบกับ 62–63 เมื่อต้นวัน ทำให้ระดับความรู้สึกในตลาดเปลี่ยนจากภาวะโลภ (greed) กลับมาเป็นโซนกลาง (neutral) ค่าเฉลี่ย 7 วันอยู่ราว 60 ค่าเฉลี่ย 30 วันราว 66 และจุดสูงสุดของปีอยู่ที่ 82 เมื่อวันที่ 26 สิงหาคม ผู้ให้บริการดัชนีแต่ละเจ้ามีวิธีคำนวณต่างกันไป บางเจ้าให้ค่าที่ต่ำกว่าจนเข้าใกล้โซนกลัว (fear) แต่ทิศทางเหมือนกันคือ ความเชื่อมั่นเชิงบวกกำลังหายไปอย่างรวดเร็ว การที่ทั้ง Funding ติดลบและดัชนี Fear & Greed เย็นตัวลง บ่งชี้ว่าตลาดกำลังเปลี่ยนจากความคึกคักแบบหน้าร้อนมาสู่โหมดระมัดระวัง ซึ่งตามสถิติมักนำไปสู่หนึ่งในสองทางเลือก: ลงต่อเนื่อง หรือกลับตัวแบบรุนแรงจากการที่มีสถานะ Short แออัดอยู่ในระบบ

สำหรับ Bitcoin ราคากำลังเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแคบ ๆ ระหว่างแนวรับที่ 81,900 และแนวต้านที่ 82,400 โดยมีกรอบนอกที่ 81,300 และ 83,100 แผนการเทรดจะโฟกัสที่สองทิศทางสะท้อนกันคือ สถานการณ์เบรกหลุดกรอบอย่างเต็มตัว และสถานการณ์ถูกปฏิเสธราคา (rejection) การเข้าซื้อมีสองจุดหลัก ๆ ดังนี้ จุดแรก คือการเบรกทะลุระดับ 82,400 แบบยืนยันแล้ว: เปิดซื้อโดยตั้งเป้าหมายทำกำไรที่ 83,100 ปิดทำกำไรที่นั่น แล้วค่อยพิจารณาเปิดชอร์ตเมื่อราคาย่อตัวกลับลงมา โดยมีเงื่อนไขว่าราคายังคงอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน และค่า Awesome Oscillator อยู่เหนือระดับศูนย์ จุดที่สอง คือกรณีราคาดีดกลับจากแนวรับ 81,900 หากการเบรกหลุดลงด้านล่างไม่ถูกยืนยัน และการร่วงลงกลายเป็นสัญญาณหลอก: ให้เปิดซื้อโดยมองเป้าหมายการฟื้นตัวขึ้นไปที่ 82,400 ก่อน จากนั้นต่อเนื่องไปยัง 83,100

ฝั่งขาย (ชอร์ต) จะวางแผนแบบสมมาตรกัน หากมีการเบรกหลุดลงต่ำกว่า 81,900 แบบยืนยันแล้ว ให้พิจารณาเปิดชอร์ตโดยตั้งเป้าหมายที่ 81,300 โดยมีเงื่อนไขว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อยู่เหนือราคา และค่า Awesome Oscillator อยู่ต่ำกว่าระดับศูนย์ กรณีที่การเบรกทะลุเหนือ 82,400 ล้มเหลว และราคากลับลงมาต่ำกว่าระดับดังกล่าว ให้เปิดชอร์ตจากบริเวณแนวต้าน โดยมองเป้าราคาย่อลงมาที่ 81,900 ก่อน จากนั้นต่อเนื่องลงสู่ 81,300

สำหรับ Ether หลักการจะเหมือนกับ Bitcoin ทุกประการ เพียงแต่ใช้สเกลราคาเอง: ช่วงด้านในอยู่ระหว่างแนวรับ 2,431 และแนวต้าน 2,455 ช่วงด้านนอกคือ 2,407 และ 2,486 เข้าซื้อเมื่อราคายืนยันการเบรกทะลุขึ้นเหนือ 2,455 เป้าหมายที่ 2,486 ซึ่งเป็นระดับที่ผมจะทำกำไร และพิจารณาเปิดชอร์ตเมื่อเกิดการย่อตัวลงมา เงื่อนไขเดียวกันยังใช้เหมือนเดิม: ราคาต้องอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน และ Awesome อยู่เหนือศูนย์ เข้าซื้อเมื่อราคาดีดกลับจาก 2,431 หากการเบรกหลุดลงด้านล่างยังไม่ยืนยัน เป้าหมายแรกคือ 2,455 จากนั้นที่ 2,486

ฝั่งขาย เมื่อมีการเบรกหลุดลงอย่างยืนยันชัดเจนใต้ 2,431 จะเปิดชอร์ตโดยมีเป้าหมายที่ 2,407 ภายใต้เงื่อนไขว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อยู่เหนือราคา และ Awesome อยู่ต่ำกว่าศูนย์ การถูกปฏิเสธราคาแถว 2,455 เมื่อการเบรกขึ้นล้มเหลว จะเปิดชอร์ตโดยมองการลงกลับมาที่ 2,431 แล้วต่อเนื่องไป 2,407 อินดิเคเตอร์ทั้งสองทำหน้าที่กรองสัญญาณหลอก มากกว่าจะเป็นเหตุผลให้รีบเข้าออเดอร์ล่วงหน้า และจะตัดสินใจเทรดก็ต่อเมื่อมีการยืนยันระดับราคาตามที่กำหนดแล้วเท่านั้น