สัปดาห์ที่แล้วค่าเงินยูโรปิดตลาดภายใต้แรงกดดันจากดอลลาร์สหรัฐ ค่าเงินสหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นหลังจากถ้อยแถลงเชิงเข้มงวดจากกรรมการ Federal Reserve สองคน ส่งผลให้คู่เงิน EUR/USD อ่อนตัวลง
คำกล่าวสำคัญมาจากประธาน Federal Reserve Bank of St. Louis, Alberto Musalem ซึ่งระบุว่า Fed จำเป็นต้องปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในระยะใกล้ เพราะอัตราเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูงเกินไป และไม่น่าจะลดลงได้หากไม่มีมาตรการเพิ่มเติม เขาชี้ว่านโยบายการเงินในปัจจุบันยังคงกระตุ้นเศรษฐกิจ และเงื่อนไขทางการเงินยังผ่อนคลาย ดังนั้นการขึ้นดอกเบี้ยให้เร็วกว่าจะช่วยลดความเสี่ยงได้ สิ่งที่น่าสนใจคือโทนการพูดของเขาเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว เมื่อวันที่ 8 ตุลาคม Musalem เคยกล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยควรปรับขึ้นภายในช่วง 6–9 เดือนข้างหน้า และในตอนนั้นเขายังไม่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคม แต่ตอนนี้เขาแทบจะเรียกร้องให้ดำเนินการดังกล่าวทันที ซึ่งหมายความว่าในมุมมองของเขา กรอบเวลาถูกย่นให้สั้นลงอย่างมาก
อีกเสียงหนึ่งมาจากประธาน Richmond Fed, Tom Barkin เขากล่าวว่าทิศทางของนโยบายการเงินนั้นชัดเจนแล้ว เหลือแต่เพียงคำถามเรื่อง “จังหวะ” การดำเนินการ นอกจากนี้เขายังระบุว่ากระแสการลงทุนในเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ที่กำลังเฟื่องฟูอยู่ในขณะนี้ กำลังหนุนแรงกดดันเงินเฟ้อจากด้านอุปสงค์ กล่าวคือ เป็นภาวะที่เม็ดเงินถูกใช้จ่ายเร็วกว่าเศรษฐกิจจะผลิตสินค้าออกมารองรับได้ ขอเตือนว่าปีนี้เขาไม่มีสิทธิออกเสียงโหวต แต่ตลาดก็ยังให้ความสำคัญกับมุมมองของเขา ในเดือนตุลาคม Barkin เคยเตือนแล้วว่ากระบวนการในลักษณะนี้สุดท้ายจะต้องมีคนรับต้นทุนบางอย่างในอนาคต — เพียงแต่ไม่มีใครรู้ว่าจะเกิดขึ้นเมื่อไร ตอนนี้เขาย้ำประเด็นเดียวกันอีกครั้ง แต่ตามมาด้วยข้อสรุปในเชิงปฏิบัติมากขึ้น
ขอ nhắc อีกครั้งว่าในการประชุมวันที่ 28 ตุลาคม คณะกรรมการได้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในกรอบ 3.75–4.00% โดยมีกรรมการสองคนคือ Lisa Cook และ Beth Hammack ลงคะแนนสนับสนุนให้ขึ้นดอกเบี้ย ส่วน Kevin Warsh ในตอนนั้นยังไม่ให้คำตอบชัดเจนเกี่ยวกับการประชุมเดือนธันวาคม แต่ตอนนี้กรรมการร่วมอีกสองคนได้ส่งสัญญาณค่อนข้างชัดเจนแล้วว่า คณะกรรมการอาจขยับไปในทิศทางใด
วันนี้ความสนใจของตลาดจะหันไปที่ยุโรป จะมีการประกาศดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (Manufacturing PMI) เดือนตุลาคม ซึ่งเป็นแบบสอบถามความคิดเห็นของผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ โดยค่าดัชนีที่สูงกว่า 50 จุดบ่งชี้ถึงการขยายตัว ขณะที่ค่าต่ำกว่า 50 จุดชี้ถึงการหดตัว ตัวเลขคาดการณ์ของเยอรมนีอยู่ที่ 54.2 จุด เท่ากับเดือนก่อนหน้า ส่วนของยูโรโซนโดยรวมคาดอยู่ที่ 52.4 จุด ไม่เปลี่ยนแปลงจากครั้งก่อนเช่นกัน นักเศรษฐศาสตร์ไม่คาดการเปลี่ยนแปลงใด ๆ และนั่นถือเป็นสัญญาณเชิงบวก เพราะดัชนียังคงอยู่เหนือระดับ 50 อย่างมีนัยสำคัญ หลังจากตัวเลข GDP ไตรมาสสามของยูโรโซนออกมาดี ตัวเลขในครั้งนี้จึงยิ่งมีความสำคัญเป็นสองเท่า หากออกมาต่ำกว่าคาด จะเกิดคำถามตามมาทันทีว่า การเติบโตที่เห็นอยู่นั้นยั่งยืนแค่ไหน ในทางกลับกัน หากออกมาสูงกว่าคาด ก็จะเป็นเหตุผลเพิ่มเติมให้กับฝ่ายที่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย
ไม่แพ้กันในแง่ความน่าสนใจคือคำกล่าวของประธาน Bundesbank, Joachim Nagel เขาเพิ่งกล่าวสุนทรพจน์เมื่อวันที่ 16 ตุลาคมที่กรุงเทพฯ ในการประชุม IMF โดยในครั้งนั้นเขาระบุว่า European Central Bank ได้ปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายหลักมาแล้วสองครั้ง และหากสถานการณ์ไม่เปลี่ยนแปลงก็ยังไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นเพิ่มเติม เขาตั้งข้อสังเกตว่าตลาดกำลังคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยอีก 25 basis points ในเดือนธันวาคม และเขาไม่เห็นสัญญาณของวิกฤตการเงินรอบใหม่ในยุโรป หลังจาก ECB ตัดสินใจคงดอกเบี้ย และมีข่าวการวางมือของ Christine Lagarde ในเดือนกุมภาพันธ์ เสียงของ Nagel ยิ่งมีน้ำหนักมากขึ้น เพราะเขาถูกระบุว่าเป็นหนึ่งในตัวเต็งสำหรับตำแหน่งประธานธนาคารกลางคนต่อไป
Momentumขณะนี้ยูโรอยู่ที่ระดับ 1.1186 สูงกว่าระดับเบรกดาวน์ด้านล่าง 14 pips และต่ำกว่าระดับเบรกเอาท์ด้านบน 19 pips ด้านแนวรับด้านล่างมองที่ 1.1172 ระหว่างค่ำคืนคู่เงินหลุดระดับดังกล่าวลงไปถึง 1.1155 แต่ไม่สามารถยืนได้และดีดกลับขึ้นมา ดังนั้นการแตะครั้งแรกจึงยังไม่ถือเป็นการเบรก และมีแรงซื้อเริ่มเข้ามาแล้ว การหลุดลงพร้อมสัญญาณยืนยันอาจเปิดทางไปที่ 1.1138 และ 1.1108 ได้ และสถานการณ์นี้มีโอกาสเกิดขึ้นหากคำพูดของ Nagel ทำให้ผิดหวัง ขณะที่ดอลลาร์ยังคงแข็งค่าต่อเนื่องจากถ้อยแถลงของ Musalem และ Barkin ด้านบนมองแนวต้านที่ 1.1205 การเบรกขึ้นไปเหนือระดับนี้จะดันยูโรไปที่ 1.1231 และถัดไปที่ 1.1254 การเคลื่อนไหวในลักษณะนี้ต้องอาศัยตัวเลขดัชนีกิจกรรมภาคธุรกิจยุโรปที่แข็งแกร่ง ซึ่งหากออกมาดีกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดในเชิงทรงตัวก็จะยิ่งเป็นข่าวดี สำหรับตอนนี้มุมมองยังเอนเอียงไปทางฝั่งขาขึ้นเล็กน้อย แต่โทนเข้มงวดจากฝั่ง Fed ยังเปิดโอกาสให้ดอลลาร์มีลุ้นแข็งค่าต่อ
Mean Reversionสำหรับค่าเงินยูโร ระดับอ้างอิงด้านบนที่ 1.1197 อยู่ต่ำกว่าจุดเบรกเอาท์ที่ 1.1205 อยู่แปดจุด พิก (pips) จุดนี้มีความจำเป็นในกรณีที่ราคาเหยียดตัวขึ้นไปแต่เริ่มหมดแรงก่อนจะถึงระดับดังกล่าว หากคู่เงินปรับขึ้นถึง 1.1197 แต่ไม่สามารถไปต่อได้และกลับตัวลงมา ผมจะพิจารณาเปิดสถานะขายโดยวางจุดตัดขาดทุนไว้เหนือจุดสูงสุดของความพยายามเบรกเอาท์ที่ล้มเหลว แต่ถ้าราคาผ่าน 1.1197 ไปได้อย่างราบรื่นและเคลื่อนตัวเข้าใกล้ 1.1205 แผนกลับตัวจะถูกยกเลิก และเปลี่ยนมาเป็นสถานการณ์เบรกเอาท์ขึ้นแทน
ระดับอ้างอิงด้านล่างที่ 1.1163 อยู่ต่ำกว่าระดับเบรกเอาท์ที่ 1.1172 อยู่เก้าพิก ที่จุดนี้ ผมจะมองหาโอกาสเปิดสถานะซื้อ ถ้าราคาหลุดต่ำกว่า 1.1163 ลงไปชั่วคราว ไม่สามารถลงต่อได้ และดีดกลับขึ้นมายืนเหนือ 1.1172 โดยผมจะวางจุดตัดขาดทุนไว้ใต้จุดต่ำสุดของความพยายามเบรกเอาท์ที่ล้มเหลว แต่ถ้าราคาลงผ่าน 1.1163 และยืนต่ำกว่าระดับนี้ได้อย่างนิ่ง ๆ แสดงว่าเป็นการพัฒนาต่อของเบรกเอาท์ลง และจะไม่อนุญาตให้เปิดสถานะซื้อได้ ภาพการเคลื่อนไหวช่วงกลางคืนก็แสดงให้เห็นความพยายามลักษณะคล้ายกัน: คู่เงินร่วงลงไปที่ 1.1155 แต่ดีดกลับขึ้นมาในทันที ณ ช่วงเวลาที่มีการประกาศดัชนียุโรปและการกล่าวสุนทรพจน์ของ Nagel ผมจะแนะนำให้ปกป้องจุดตัดขาดทุน เพราะปฏิกิริยาของตลาดอาจกระโดดข้ามได้ทุกระดับราคา