การร่วงลงของหุ้นเทคโนโลยีในเดือนตุลาคม การประเมินมุมมองต่อ AI ใหม่ และการเลือกตั้งสภาคองเกรสสหรัฐในวันพรุ่งนี้ ยังคงกดดันให้ตลาดหุ้นผันผวน การประชุม FOMC เดือนตุลาคมที่มีกรรมการ 2 คนโหวตสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยทันที ยิ่งทำให้กังวลว่าธนาคารกลางอาจเข้มงวดเพิ่มขึ้นอีกในเดือนธันวาคม กระแสเงินทุนยังคงไหลออกจาก Nasdaq ที่ร้อนแรงเกินไป ไปยังหุ้นคุณค่า ทำให้ช่องว่างผลตอบแทนทางประวัติศาสตร์ระหว่างดัชนีกว้างขึ้น
ข้อมูลสำคัญ:
การเลือกตั้งกลางสมัยของสหรัฐในวันที่ 3 พฤศจิกายน จะกำหนดทิศทางการครองเสียงข้างมากในสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภา และทำให้นักลงทุนสถาบันลดความเสี่ยงลงก่อนถึงวันเลือกตั้ง Fed คงอัตราดอกเบี้ยเมื่อวันที่ 28 ตุลาคมไว้ที่ 3.75%–4.00% แต่ถ้อยแถลงของ Kevin Warsh และอัตราเงินเฟ้อที่เร่งขึ้นสู่ 3.7% (ขณะที่ PPI พุ่งขึ้น 6.3%) ทำให้โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังมีอย่างชัดเจน เดือนตุลาคมเป็นเดือนที่ดัชนี Nasdaq Composite ทำผลงานแย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2025 (ร่วง 5.3% ท่ามกลางการดิ่งลงของหุ้น Alphabet และ Intel) ขณะที่ดัชนี Dow ทำผลงานดีกว่า เนื่องจากมีน้ำหนักในหุ้นวัฏจักรดั้งเดิมและหุ้นปันผลจุดโฟกัสการเทรด:
ขาย Nasdaq 100 แบบระมัดระวังเมื่อดัชนีดีดตัวในกรอบสั้น เทรด S&P 500 ในกรอบ sideway เข้าซื้อ Dow Jones จากแนวรับสำคัญ มุมมองปัจจัยพื้นฐานสำหรับดัชนีหุ้นสหรัฐในสัปดาห์นี้ปัจจัยการเมืองหลักคือการลงคะแนนเลือกตั้งสภาคองเกรส ในเชิงประวัติศาสตร์ ผลการเลือกตั้งส่งผลโดยตรงต่อโครงสร้างภาษี มาตรการภาษีนำเข้า และจุดยืนด้านการคลัง ก่อนรู้ผลนับคะแนน กองทุนขนาดใหญ่มักจะลดความเสี่ยงและรอดูท่าทีไปก่อน ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ร่วงลงสู่ราว 4.93% ท่ามกลางแรงซื้อพันธบัตรในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ตลาดหุ้นกลับไม่ตอบรับในเชิงบวกตามปกติ กระแสเงินเข้าพันธบัตรถูกตีความว่าเป็นสัญญาณของโมเมนตัมการเติบโตที่ชะลอลง
ในระดับปัจจัยจุลภาค ฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 สะท้อนให้เห็นถึงความล้าของนักลงทุนต่อเม็ดเงินลงทุนด้าน AI ขนาดมหาศาล การดิ่งลงในวันเดียวของหุ้น Alphabet (ร่วง 12.6%) และ Intel (ร่วง 28.6%) แสดงให้เห็นว่าตลาดไม่ได้ยอมรับการใช้เงินลงทุน (capex) หลายพันล้านดอลลาร์ โดยไม่มีผลตอบแทนด้านกระแสเงินสดอิสระที่สมน้ำสมเนื้อ เงินทุนไม่ได้ไหลออกจากตลาดทั้งหมด แต่กำลังหมุนเวียนสลับกลุ่ม: ดัชนี S&P 500 แบบถ่วงน้ำหนักเท่ากัน และดัชนี Dow Jones เชิงป้องกันให้ผลตอบแทนดีกว่ากลุ่มหุ้น mega-cap ขณะที่สถาบันหันไปให้ความสำคัญกับหุ้น defensive เช่น กลุ่ม healthcare ค้าปลีก และผู้นำในกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์
แผนการเทรดสำหรับสัปดาห์นี้S&P 500 (US 500)
ความสงบภายนอกของ S&P 500 ค่อนข้างหลอกตา: แม้ดัชนีจะเคลื่อนไหวใกล้จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่การเทขายภายในดัชนีกำลังเกิดขึ้นอย่างชัดเจน The Kobeissi Letter ประเมินว่ามากกว่า 60% ของหุ้นใน S&P 500 ปรับตัวลงอย่างน้อย 20% จากจุดสูงสุดเดิม นั่นหมายถึงส่วนใหญ่ของหุ้นสหรัฐอยู่ในภาวะตลาดหมีในเชิงเทคนิค แม้ดัชนีแบบถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดดูเหมือนยังคงมีเสถียรภาพ
สาเหตุหลักคือการกระจุกตัวของเงินทุนที่รุนแรง ราว 70% ของการดีดตัวจากจุดต่ำสุดเดือนมีนาคม มาจากเพียง 10 บริษัทเท่านั้น ฐานดังกล่าวกำลังสึกกร่อนอย่างรวดเร็ว: หุ้น 4 ตัวในกลุ่ม Magnificent Seven สูญเสียมูลค่าตลาดไป 15% ขึ้นไป และกลุ่ม mega-cap โดยรวมสูญเสียมูลค่าไปประมาณ 4 ล้านล้านดอลลาร์ มากกว่ามูลค่ารวมของอุตสาหกรรมคริปโตทั้งหมด หุ้น Alphabet ดิ่งลง 31% จาก 400 ดอลลาร์เหลือ 282 ดอลลาร์ และ Meta ร่วงลงมากกว่า 21% จากจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคม
หุ้นเทคขวัญใจตลาดและหุ้นเชื่อมโยงกับคริปโตอยู่ในศูนย์กลางของการเทขาย:
AppLovin — ลงจากจุดสูงสุด 68% CoreWeave — ลง 60% Western Digital — ลง 54% Oracle — ลง 51%The Kobeissi Letter เรียกสถานการณ์นี้ว่าเป็นความจริงที่โหดร้าย: หุ้นส่วนใหญ่ใน S&P 500 อยู่ในภาวะตลาดหมีแล้ว นักวิเคราะห์ยังไม่ถึงขั้นคาดการณ์การล่มสลายเชิงระบบของตลาด สภาวะแบบนี้อาจกลับกลายเป็นจุดเข้าซื้อที่น่าสนใจ หากมีการหมุนเวียนเงินทุนอย่างกว้างขวาง และสภาพคล่องไหลสู่กลุ่มที่ตามหลัง
ดัชนีปิดสัปดาห์ที่แล้วใกล้ระดับ 7,580 ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดเดือนตุลาคมประมาณ 3% เราคาดว่าการซื้อขายจะผันผวนในกรอบกว้าง สถานการณ์หลัก (ถือ short จากกรอบบน):
Sell limit: 7,660–7,680 Stop-loss: 7,715 Take-profit 1: 7,580 Take-profit 2: 7,510สถานการณ์ทางเลือก (ซื้อจากแนวรับ):
Buy limit: 7,500 Stop-loss: 7,460 Take-profit 1: 7,590 Take-profit 2: 7,650Nasdaq 100 (US Tech 100)
ดัชนีซื้อขายอยู่แถว 25,400 ภาพทางเทคนิคยังคงถูกครอบงำด้วยแรงขายในกลุ่มชิปเซมิคอนดักเตอร์ การรีบาวด์ถูกใช้เป็นจังหวะล็อกกำไรโดยผู้เล่นรายใหญ่ สถานการณ์หลัก (ขายเมื่อราคาเด้งขึ้นปรับฐาน):
Sell limit: 25,750–25,850 Stop-loss: 26,050 Take-profit 1: 25,250 Take-profit 2: 24,800เงื่อนไขยกเลิกการปิด short: หากราคายืนทรงตัวเหนือ 26,150 ได้ จะเป็นการทำให้คลื่นขาลงหมดความสมบูรณ์ และเปิดทางสู่การทดสอบแนว 26,500
Dow Jones (US 30)
ดัชนีปิดเดือนตุลาคมบริเวณ 51,770 และยังคงแข็งแกร่งกว่ากลุ่มอื่นเมื่อเทียบกัน เนื่องจากกระแสเงินหมุนเข้าสู่กลุ่มเศรษฐกิจจริง สถานการณ์หลัก (ซื้อเมื่อย่อตัว):
Buy limit: 51,450–51,550 Stop-loss: 51,150 Take-profit 1: 52,100 Take-profit 2: 52,500สถานการณ์ทางเลือก (ขายเมื่อหลุดแนวรับลงแรง):
Sell stop: 51,100 Stop-loss: 51,380 Take-profit 1: 50,650 Take-profit 2: 50,200ทุกครั้งที่มีการเลือกตั้งกลางเทอมในสหรัฐฯ มักจะตามมาด้วยความผันผวนรุนแรงและการปรับราคาใหม่ตามอารมณ์ตลาด เมื่อมองจากการปรับพอร์ตอย่างเจ็บตัวในกลุ่มหุ้นเทคโนโลยี ประกอบกับท่าทีเปิดกว้างของ Fed ต่อการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคม การเร่งเก็งกำไรแบบฉับพลันอาจมีต้นทุนสูง คำแนะนำสำคัญสำหรับช่วงการซื้อขายที่จะถึงนี้คือ: อย่าเข้าเทรดล่วงหน้าก่อนมีข่าวการเมือง ยึดตามระดับความเสี่ยงที่กำหนดไว้ล่วงหน้า หลีกเลี่ยงการขยับคำสั่งตัดขาดทุนสวนทางกับสถานะ และรอให้มีสัญญาณยืนยันจากปริมาณการซื้อขายหลังทราบผลการเลือกตั้ง
ตัดสินใจอย่างเยือกเย็น มีวินัยดั่งเหล็กกล้า และขอให้เป็นสัปดาห์การเทรดที่ทำกำไร! “เราไม่จำเป็นต้องฉลาดกว่าคนอื่น เราแค่ต้องมีวินัยมากกว่าคนอื่นก็พอ” Warren Buffett กล่าวไว้