วันนี้ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นเล็กน้อยหลังร่วงลงต่อเนื่องเป็นเวลา 2 วัน โดยน้ำมันดิบ Brent ซื้อขายอยู่ราว 92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากร่วงลงไป 7% ในสองวันทำการแรกของสัปดาห์ ขณะที่ WTI ยังเคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับ 87 ดอลลาร์ นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ราคาน้ำมันดิบ Brent ยังคงปรับตัวขึ้นมากกว่า 50% แต่ทิศทางของตลาดกลับตัวลงอย่างชัดเจนในเดือนพฤศจิกายน เมื่อวันที่ 30 ตุลาคม ราคายังอยู่ใกล้จุดสูงสุดในรอบหกเดือนบริเวณ 116 ดอลลาร์
การกลับทิศของราคาเกิดจากความหวังว่าความตึงเครียดจะผ่อนคลายลง และการส่งออกจากอ่าวเปอร์เซียที่เพิ่มสูงขึ้น น้ำมันยังคงไหลออกจากตะวันออกกลางแม้มีการโจมตีเรือเดินสมุทร และอุปทานในภูมิภาคกำลังกลับเข้าใกล้ระดับก่อนสงคราม Donald Trump ระบุว่าไม่จำเป็นต้องมีการโจมตีอิหร่านรอบใหม่ ทั้งที่เมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายนที่ผ่านมาเขายังพูดถึงความพร้อมที่จะลงมือ ความขัดแย้งประปรายในภูมิภาคยังเกิดขึ้นต่อเนื่อง ขณะที่การเจรจาแทบไม่คืบหน้า อย่างไรก็ดี ตลาดมุ่งความสนใจไปที่คำถามสำคัญ: ช่องแคบฮอร์มุซจะยังเปิดให้ใช้ได้อย่างน่าเชื่อถือหรือไม่? ข้อตกลงใด ๆ มีแนวโน้มจะเป็นการประนีประนอมที่ซับซ้อนและทิ้งประเด็นค้างคาไว้มากมาย แต่สำหรับตลาดน้ำมัน ประเด็นชี้ขาดคือช่องแคบดังกล่าวจะกลับมาเปิดหรือไม่
ตลาดน้ำมันดิบจริงยังคงมีความไม่แน่นอนเพิ่มเติม เรือบรรทุกน้ำมันดีเซลของรัสเซียที่เคยระบุปลายทางเป็นสหรัฐชั่วครู่ได้หันเหออกไปนอกชายฝั่งนิวยอร์ก ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับการส่งมอบไปยังทวีปอเมริกาเหนือ ย้อนให้นึกถึงเมื่อเดือนตุลาคมที่ Trump เจรจาจัดหาน้ำมันเชื้อเพลิงกับ Vladimir Putin ซึ่งเป็นข้อตกลงที่พรรคเดโมแครตวิจารณ์อย่างหนัก American Petroleum Institute รายงานว่า สต็อกน้ำมันดิบของสหรัฐเพิ่มขึ้น 9 ล้านบาร์เรลในรอบสัปดาห์ หลังจากสัปดาห์ก่อนหน้าลดลง 5.3 ล้านบาร์เรล (ตามข้อมูลของ API) ขณะที่ตัวเลขทางการในช่วงนั้นชี้ว่าลดลงเพียง 0.9 ล้านบาร์เรล สต็อกน้ำมันกลั่น รวมถึงดีเซล ซึ่งก่อนหน้านี้ลดลงต่ำกว่า 100 ล้านบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2003 ปรับเพิ่มขึ้นมา 1.5 ล้านบาร์เรล
น้ำมันที่ราคาถูกลงเป็นผลดีต่อประเทศผู้นำเข้า และทำให้ภารกิจต่อสู้เงินเฟ้อของ Federal Reserve ง่ายขึ้น ขณะเดียวกันสร้างแรงกดดันต่อประเทศผู้ส่งออก ผลกระทบดังกล่าวจะสะท้อนในดัชนี CPI เดือนพฤศจิกายน มากกว่าตัวเลขเดือนตุลาคมที่ออกมาร้อนแรงแล้ว US Energy Information Administration ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาในปี 2027: ราคาขายปลีกน้ำมันเบนซินเฉลี่ย 3.73 ดอลลาร์ต่อแกลลอน และดีเซล 5.03 ดอลลาร์ต่อแกลลอน พร้อมเตือนถึงความเสี่ยงการขาดแคลนน้ำมันเชื้อเพลิงทั่วโลก เพื่อใช้เปรียบเทียบ น้ำมันเบนซินในสหรัฐอยู่ที่ราว 4.12 ดอลลาร์ต่อแกลลอนเมื่อต้นเดือนพฤศจิกายน การผลิตน้ำมันดิบสหรัฐยังคงถูกคาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 14.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน
ผู้เขียนเชื่อว่าแรงกดดันขาลงต่อราคาน้ำมันจะยังคงอยู่ ตราบใดที่อุปทานจากอ่าวเปอร์เซียเพิ่มขึ้นเข้าใกล้ระดับก่อนสงคราม และมีแนวโน้มที่ราคาจะลงไปทดสอบระดับ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสำหรับ Brent มากกว่าที่จะดีดกลับไป 100 ดอลลาร์ ตลาดน่าจะสามารถทรงตัวต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ได้อย่างยั่งยืนก็ต่อเมื่อมีข้อตกลงกับอิหร่าน หากไม่มีดีลดังกล่าว ระดับสต็อกน้ำมันทั่วโลกที่อยู่ในระดับต่ำและภาวะขาดแคลนน้ำมันกลั่นจะจำกัดด้านขาลงของราคา การล่มสลายของการเจรจาหรือการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในภูมิภาครอบใหม่อาจดันราคาขึ้นได้ ปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้นที่ควรจับตา ได้แก่ ตัวเลขสต็อกน้ำมันทางการของสหรัฐในวันพฤหัสบดี รายงานจาก OPEC วันนี้ และรายงานของ IEA ในวันที่ 13 พฤศจิกายน
ในทางเทคนิคแล้ว ฝั่งผู้ซื้อจำเป็นต้องผ่านแนวต้านใกล้สุดที่ 87 ดอลลาร์ให้ได้เสียก่อน ซึ่งจะเปิดเป้าหมายถัดไปที่ 89 ดอลลาร์ เหนือระดับนั้นไป การเกิดภาวะเบรกเอาต์จะทำได้ยาก เป้าหมายที่ไกลที่สุดอยู่บริเวณ 92 ดอลลาร์ ในกรณีที่ราคาปรับตัวลง ฝั่งหมีจะพยายามแย่งชิงการควบคุมที่ระดับ 84 ดอลลาร์ หากทำสำเร็จ การหลุดกรอบราคาจะสร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อฝั่งกระทิง และอาจฉุดให้ราคาน้ำมันลงไปทำต่ำสุดแถว 81 ดอลลาร์ พร้อมโอกาสที่จะถอยลงต่อไปสู่ระดับ 78 ดอลลาร์