ธนาคารเตือนถึงความเปราะบางในการระดมทุนของธนาคาร ขณะที่ Bitcoin กำลังขาดแคลนผู้ซื้อ

Bitcoin ยังคงเคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับ 70,000 ดอลลาร์ และได้มีปัจจัยคุกคามตัวใหม่เพิ่มเข้ามาในรายชื่อแรงกดดันต่อตลาด ครั้งนี้ไม่ได้มาจาก Federal Reserve แต่เกิดจากภาคธนาคารเอง งานศึกษาโดย New York Fed ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 12 พฤศจิกายนระบุว่า ดัชนีวัดภาวะตึงตัวด้านสภาพคล่องของระบบธนาคารสหรัฐฯ ซึ่งสร้างจากแบบจำลองของทางการ ได้กลับขึ้นมาอยู่ในระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ปี 2014 สำหรับตลาดคริปโตซึ่งกำลังเผชิญภาวะเงินไหลออกจาก ETF และอุปทาน stablecoin ที่หดตัว ฉากหลังเช่นนี้บ่งชี้ว่าความเปราะบางเริ่มก่อตัวขึ้นจากหลายทิศทางพร้อมกัน

การเพิ่มขึ้นของตัวชี้วัดตั้งแต่ต้นปี 2022 สะท้อนให้เห็นถึงการลดลงของสินทรัพย์สภาพคล่องของธนาคาร ควบคู่ไปกับการเพิ่มขึ้นของแหล่งเงินทุนที่ไม่มั่นคงและหนี้สินนอกงบดุล การคำนวณอีกแบบหนึ่งให้ภาพที่ไม่น่ากังวลเท่าเดิม โดยบ่งชี้ว่าหากเกิดช็อกจากการขึ้นดอกเบี้ยแบบปี 2022 ซ้ำอีกครั้ง ธนาคารจะต้องการเงินกองทุนเพิ่มเติม 151 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 161 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ซึ่งบ่งชี้ว่า “เงินกองทุน” ไม่ใช่จุดอ่อนหลัก แต่สิ่งที่น่ากังวลคือความสามารถของธนาคารในการรักษาเงินทุน หากเงินฝากและแหล่งเงินทุนอื่น ๆ เริ่มไหลออก

กลไกการส่งผ่านที่อาจเชื่อมโยงไปถึง Bitcoin นั้นผ่านทางตลาดสินเชื่อ ธนาคารที่ต้องเผชิญกับต้นทุนแหล่งเงินทุนที่สูงขึ้นและไม่น่าเชื่อถือมากนัก จะกลายเป็นผู้คัดกรองลูกหนี้ที่เข้มงวดขึ้นเมื่อปล่อยกู้ ผู้ไกล่เกลี่ยทางการเงินที่พึ่งพาการกู้ยืมจากธนาคารเหล่านี้ย่อมมีโอกาสน้อยลง และมีความต้องการลดลงในการถือครองสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึง Bitcoin ด้วย สัญญาณของความระมัดระวังแบบคัดเลือกเช่นนี้เริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว การสำรวจการปล่อยกู้ของ Fed ในเดือนตุลาคมแสดงให้เห็นว่ามาตรฐานการปล่อยกู้เข้มงวดขึ้นในทุกหมวดหมู่ของผู้กู้ในภาคการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร ขณะที่มาตรฐานการปล่อยกู้แก่ธุรกิจขนาดใหญ่และขนาดกลางแทบไม่เปลี่ยนแปลง

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องชี้ให้ชัดว่าการศึกษานี้ไม่ได้ชี้ให้เห็นถึงภาวะขาดแคลนแหล่งเงินทุนที่กระทบต่อ Bitcoin โดยเฉพาะ กลไกการส่งผ่านจากความเปราะบางของภาคธนาคารไปยังตลาดคริปโตยังคงเป็นเพียงข้อสรุปเชิงตรรกะ มากกว่าจะเป็นข้อเท็จจริงที่สังเกตได้จริง

ในขณะเดียวกัน เงื่อนไขทางการเงินก็กำลังตึงตัวขึ้นแม้ไม่มีการเกี่ยวข้องโดยตรงจากธนาคาร อัตราดอกเบี้ยนโยบายของ Fed ยังคงอยู่ในกรอบ 3.75%-4.00% อัตราดอกเบี้ยเฟดแฟดที่แท้จริงอยู่ที่ 3.88% ณ วันที่ 11 พฤศจิกายน และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีแตะระดับ 4.98% ในวันที่ 10 พฤศจิกายน การปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในวันที่ 9 ธันวาคมถูกสะท้อนราคาเต็มแล้ว ขณะที่ตลาดฟิวเจอร์สบ่งชี้ถึงการปรับขึ้นเพิ่มเติมในเดือนมกราคมและมีนาคม ท่ามกลางฉากหลังเช่นนี้ ความเปราะบางของภาคธนาคารถือเป็นช่องทางการส่งผ่านที่สาม ซึ่งอาจดึงความต้องการออกจากตลาดได้แม้ก่อนการขึ้นดอกเบี้ยรอบถัดไป

ในมุมมองของผม ตัวการศึกษาเองไม่น่าจะจุดชนวนให้เกิดการดิ่งลงทันที อย่างไรก็ตาม มันบั่นทอนหนึ่งในข้อโต้แย้งที่แข็งแรงที่สุดของฝ่ายที่เชื่อมั่นใน Bitcoin ซึ่งคาดหวังการฟื้นตัวจากแนวโน้ม “เงินราคาถูก” ตราบใดที่ส่วนต่างเครดิตยังถูกควบคุมไว้ได้ และเงื่อนไขด้านเงินทุนยังคงมีเสถียรภาพ แรงกดดันก็น่าจะยังอยู่ในระดับปานกลาง ขณะเดียวกัน ตัวเลข PPI ของสหรัฐที่จะประกาศในวันนี้อาจกลายเป็นปัจจัยเร่งที่ส่งผลได้รวดเร็วยิ่งกว่า

การวิเคราะห์เชิงเทคนิคและคำแนะนำในการเทรด

Bitcoin

สำหรับมุมมองทางเทคนิคของ Bitcoin ขณะนี้ฝ่ายซื้อมีเป้าหมายที่จะดันราคากลับขึ้นไปทดสอบบริเวณ 69,400 ดอลลาร์ ซึ่งหากผ่านได้จะเปิดทางไปสู่โซน 71,100 ดอลลาร์ และเหนือจากนั้น ระดับ 72,900 ดอลลาร์ก็อยู่ในระยะที่เอื้อมถึงได้ การทะลุขึ้นเหนือโซนดังกล่าวจะเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความพยายามในการฟื้นแนวโน้มตลาดขาขึ้น

ในกรณีที่ราคา Bitcoin อ่อนตัวลง ผมคาดว่าฝั่งซื้อจะเข้ามาแถวบริเวณ 68,200 ดอลลาร์ หากราคาหลุดต่ำกว่าโซนนี้ลงไปอย่างรวดเร็ว BTC อาจไหลลงไปทดสอบบริเวณ 66,500 ดอลลาร์ และเป้าหมายแนวรับถัดไปที่อยู่ลึกกว่านั้นจะอยู่บริเวณ 65,000 ดอลลาร์

Ethereum

สำหรับมุมมองทางเทคนิคของ Ethereum หากราคาสามารถยืนเหนือระดับ $1,974 ได้อย่างชัดเจน จะเปิดทางตรงไปยังโซน $2,020 เป้าหมายถัดไปและไกลที่สุดอยู่บริเวณจุดสูงแถว ๆ $2,093 การทะลุขึ้นเหนือระดับนี้จะเป็นสัญญาณว่ากระแสฝั่งขาขึ้นแข็งแกร่งขึ้น และความสนใจในการเข้าซื้อกลับมาอีกครั้ง

หากราคา Ether อ่อนตัวลง คาดว่าจะมีแรงซื้อกลับเข้ามาบริเวณ $1,916 การหลุดลงมาต่ำกว่าบริเวณนี้อีกครั้ง อาจกดให้ราคา ETH ร่วงเร็วลงไปแถว $1,872 เป้าหมายด้านลบถัดไปและไกลที่สุดอยู่บริเวณ $1,834

สิ่งที่เห็นบนกราฟ

เมื่อราคามาทดสอบหรือทะลุผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเหล่านี้ มักจะทำให้การเคลื่อนไหวของราคาหยุดชะงักลง หรือไม่ก็เพิ่มโมเมนตัมใหม่ ๆ ให้กับตลาด