Сьогодні у центрі уваги — виступ Крістін Лагард, який може задати тон євро найближчими днями. О 15:00 за центральноєвропейським часом президент ЄЦБ виступить перед Комітетом Європарламенту з економічних та валютних питань та відповість на запитання депутатів. Це перша велика публічна поява Лагард після рішення ЄЦБ щодо ставок та даних щодо інфляції єврозони.
Ринок чекатиме від Лагард насамперед сигналів про липневе засідання. Нагадаю, що 11 червня ЄЦБ вперше з 2023 року підвищив ставку на 25 базисних пунктів до 2,25%, ставши першим великим центробанком, який відповів на інфляційний шок від війни з Іраном. З того часу риторика регулятора послідовно посилювалася: президент Бундесбанку Нагель прямо заявив про готовність до повторного підвищення в липні, МВФ спрогнозував сукупне посилення на 50 базисних пунктів цього року, а сама Лагард говорила про розширення цінового тиску за межі енергетики.
Зверну увагу на те, яке тло склалося до сьогоднішнього виступу. З одного боку, інфляційні аргументи лише посилилися: травневий HICP прискорився до 3,2% — максимуму з вересня 2023 року, базовий показник зріс до 2,5%, послуги розігналися до 3,5%, а німецький PPI вперше за рік вийшов у певний плюс. З іншого — геополітика почала грати проти яструбиного сценарію: підписання мирного меморандуму між США та Іраном 19 червня та відкриття Ормузької протоки обвалили нафту нижче 79 доларів за барель. Якщо енергетичний тиск почне швидко спадати, частина аргументів на користь липневого підвищення може ослабнути до наступного засідання.
Саме в цьому полягає головна інтрига сьогоднішнього слухання. Лагард має балансувати між двома наративами: підтвердити пильність регулятора щодо вторинних ефектів, не беручи при цьому жорстких зобов'язань на липень, оскільки нафтова картина змінюється на очах. Її фірмовий стиль – акцент на залежності від даних та підході «від засідання до засідання» – сьогодні буде особливо доречним.
Для євро яструбині нотки стануть підтримкою, тоді як будь-який натяк на те, що відкриття протоки знижує необхідність подальшого посилення жорсткості, може посилити тиск на єдину валюту. Втім, реакція залежатиме і від того, наскільки конкретними виявляться питання депутатів: формат слухання в Європарламенті традиційно дає менше простору для підготовлених формулювань ніж прес-конференція.