Що заважає долару залишатися королем? Існує кілька чинників, які можуть порушити його гегемонію! За думкою дослідників з Інституту Брукінгса, є чотири основні загрози для домінування USD на фінансових ринках.
Аналітики зазначають, що за останні десятиліття використання долара поступово знижувалося, хоча USD досі домінує в резервах центральних банків і глобальній торгівлі. Проте цього року суттєво зросла частка інших валют. За даними МВФ, на початок 2024 року на австралійський долар, швейцарський франк і китайський юань припадало 11% усіх резервів центральних банків, у той час, як у 1999 році цей показник не перевищував 2%.
На цьому тлі інвестори побоюються, що долар може втратити своє лідерство на фінансових ринках. Першою загрозою для гегемонії USD є американські санкції. З 2022 року проти Росії та її союзників було запроваджено жорсткі обмеження через російсько-український конфлікт. Це стимулювало прагнення до дедоларизації в Росії та інших країнах БРІКС. Багато з них заявили про відмову від долара.
У Росії впровадили такі заходи, як перехід на курс юаня до рубля та створення альтернативної платіжної платформи, незалежної від долара. Китай також просуває свій юань як альтернативу. «Якщо Сполучені Штати будуть зловживати санкціями, долар може втратити свій статус», – зазначили дослідники Brookings, посилаючись на заяву міністра фінансів США Джанет Єллен. Другою загрозою для долара є зростальний державний борг США. Підвищення боргового навантаження може змусити власників USD бути більш обережними, вважають експерти. Наразі ситуація контрольована, але це крихка рівновага, яку легко порушити. Зростальні державні витрати не сприяють покращенню ринкової ситуації, і агентство Fitch навіть понизило кредитний рейтинг США у 2023 році, посилаючись на «погіршення стандартів управління».
Третьою загрозою для гегемонії долара є розвиток платіжних технологій. Завдяки новим системам спростився обмін між більшістю валют, що може знизити попит на долар. «Раніше конвертація валют у долари та навпаки була дешевшою та простішою, ніж обмін безпосередньо між ними. Але тепер, наприклад, Китаю та Індії стане вигідніше обмінювати юані на рупії безпосередньо», – зазначив Есвар Прасад, старший науковий співробітник Інституту Брукінгса. Останньою серйозною загрозою для долара є цифрові валюти центральних банків (CBDC). Інноваційні платіжні засоби, які випускаються регуляторами, можуть спростити та здешевити будь-які розрахунки. Китай розробляє одну з таких CBDC, а його система CIPS для міжбанківських платежів стрімко розвивається. У США ФРС створила власну мережу миттєвих платежів, але до випуску CBDC справа ще не дійшла. Аналітики Brookings попереджають, що США ризикують відстати від інших країн, оскільки для створення цифрової валюти потрібне схвалення законодавців.
Однак більшість валютних експертів вважають, що дедоларизація навряд чи можлива. На цей момент на фінансових ринках немає достойних конкурентів долару. Багато країн, які прагнуть до дедоларизації, ризикують зіштовхнутися з економічними наслідками, такими як уповільнення зростання й втрата інвестиційної привабливості, підсумовують дослідники.