За інформацією видання Business Insider з посиланням на заяву Еда Ярдені, президента компанії Yardeni Research, одним із ключових індикаторів рецесії є перевернута крива прибутковості. Однак цей показник не виправдав очікувань: він перебуває в перевернутому стані понад рік, але до настання рецесії справа так і не дійшла.
За словами Е. Ярдені, перевернута крива прибутковості свідчить про сам "процес перевороту", але не вказує на рецесію. У 2019 році фахівець виклав своє бачення ситуації у статті під назвою "Крива прибутковості: що вона справді пророкує?".
У своїй роботі Е. Ярдені відзначив спад тільки в ключових сферах американської економіки, а саме на ринку житла та в роздрібній торгівлі. На думку фахівця, цей індикатор виявився вірним тільки на 50%, оскільки економіці США вдалося уникнути масштабної рецесії. При цьому споживачі перемикнулися з купівлі товарів на купівлю послуг.
Наразі американська економіка досить стійка і здатна уникнути рецесії, попри перевернуту криву прибутковості. Нагадаємо, що прибутковість 2-річних скарбничих держбондів США, як і раніше, вища за прибутковість 10-річних трежеріс.
За звичайних обставин довгострокові облігації приносять вищу дохідність, оскільки інвестори отримують значний прибуток у довгостроковій перспективі. Однак під час інверсії короткострокова дохідність перевищує довгострокову, оскільки трейдери очікують від Федрезерву зниження відсоткової ставки у відповідь на наближення економічного спаду.
"При тривалому підвищенні відсоткової ставки крива прибутковості продемонструє погіршення. Такі дії з боку ФРС призведуть до зламу у фінансовій системі. Надалі це переросте в кредитну кризу в масштабах усієї економіки", – наголошує Е. Ярдені. На думку аналітика, причина, через яку рецесія у США так і не почалася, полягає в тому, що ФРС швидко надала банкам ліквідність. Це запобігло подальшому розвитку кризи, резюмує експерт.