Доходность 10-летних государственных облигаций Бразилии недавно превысила 13,8%, отскочив от своих годовых минимумов. Этот восходящий тренд отражает обеспокоенность инвесторов недавними изменениями цен и политическими неопределенностями, которые увеличили риск-премию, связанную с бразильскими активами. Несмотря на снижение общего уровня инфляции до 4,46% в ноябре, ожидается, что центральный банк сохранит базовую ставку Selic на уровне 15%. Осторожная позиция банка обусловлена нестабильными условиями торговли и сохраняющимися основными давлениями, что добавляет неопределенности к срокам и масштабу возможного снижения ставок.
Кроме того, политическая нестабильность в Бразилиа увеличила суверенные риски. Нижняя палата приняла законопроект, направленный на уменьшение наказаний для лиц, причастных к событиям 8 января. Это решение породило сомнения в стабильности политики и финансовой целостности, тем самым увеличив риск-премию, требуемую инвесторами за владение долгосрочным бразильским долгом. Еще больше усложняет ситуацию рост глобальных долгосрочных доходностей, который поднял ставки на рынках, развивающихся экономик, включая Бразилию, из-за сильных международных финансовых связей. Это развитие событий увеличило стоимость заимствований для местных кредиторов и вызвало быстрое пересмотр бразильских облигаций.