Доходность 10‑летних государственных облигаций Бразилии держалась около 15,29%, оставаясь вблизи максимального уровня за десятилетие после того, как центральный банк (BCB) на ноябрьском заседании сохранил ставку Selic без изменений на уровне 13,75%. Это решение отразило ожидания более слабого экономического роста, ускорения инфляции и повышенной неопределённости после переизбрания президента Лулы.
Внимание рынка по‑прежнему сосредоточено на бюджетной политике, в частности на готовности и способности правительства сдерживать государственные расходы и стабилизировать долг, который в последние годы резко вырос. Накануне заседания ожидания разделились: одни инвесторы закладывали в цены паузу, другие — шестое подряд снижение ставки на 25 б.п.
Представители регулятора указали на рост инфляционных ожиданий, усиление неопределённости и «более выраженное замедление» экономической активности. В заявлении Copom было подчёркнуто как замедление экономики, так и возросшая неопределённость вокруг собственных прогнозов комитета. Статистика рынка труда также подтвердила признаки охлаждения: в Бразилии в сентябре было создано 121 305 формальных рабочих мест, что значительно ниже рыночного прогноза в 171 000.