Ý tưởng công khai chính đằng sau cải cch thuế của Trump là việc hồi hương vốn và cải thiện điều kiện cạnh tranh cho cc nhà sản xuất tại Hoa Kỳ. Mục tiêu tương tự được theo đuổi bởi cc cuộc chiến tranh thương mại, với cc đối tc thương mại chính của Hoa Kỳ (Trung Quốc, Liên minh châu Âu, Canada và Mexico) xây dựng một hệ thống thuế quan mới được thiết kế để làm cho hàng nhập khẩu ít lợi nhuận hơn và sản xuất riêng có lợi hơn.
Tuy nhiên, thực tế là xa tính ton. Chúng tôi đã ghi nhận cả tỷ lệ tăng trưởng yếu của sản xuất công nghiệp, và cc bo co kh đng bo động của cc văn phòng khu vực của Cục Dự trữ Liên bang, bo co về sự suy giảm trong hoạt động kinh doanh. Chúng tôi thêm vào ở đây sự miễn cưỡng của vốn nước ngoài tham gia vào việc tài trợ cải cch, điều mà được thấy bởi sự sụt giảm trong thu mua trên thị trường chứng khon trong vài thng qua và việc rút khỏi tri phiếu kho bạc của một số quốc gia.
Bo co về cc đơn hàng đối với hàng hóa lâu bền, được công bố vào thứ su, xc nhận một xu hướng tiêu cực. Đơn đặt hàng giảm trong thng bảy giảm 1.7%, đây là mức giảm đng kể nhất trong 6 thng qua, sự sụt giảm lớn nhất trong cc đơn hàng vận chuyển và quân đội.
Có thể lập luận rằng cho đến khi cải cch thuế chưa đưa ra một kết quả tích cực rõ ràng, tuy nhiên, hậu quả tiêu cực không chỉ còn lấp ló nữa. Trước hết, đó là về sự tăng trưởng của thâm hụt ngân sch từ việc giảm thuế thu nhập và cc vấn đề ngày càng tăng của cc nhà xuất khẩu từ sự tăng gi của đồng đô la. Ủy ban Ngân sch của Quốc hội gần đây đã cảnh bo về tỷ lệ tăng trưởng thâm hụt ngân sch cao hơn, và cùng với việc không có bất kỳ mong muốn nào của cc công ty tham gia vào chương trình ti công nghiệp hóa, trong đó có xu hướng không dùng doanh thu bổ sung trực tiếp cho ngành thực tế, mà là vào sự tăng trưởng của vốn hóa thông qua việc mua lại cổ phần, tất cả điều này trở thành vấn đề nghiêm trọng.
Không phải ngẫu nhiên mà Trump chỉ trích chính sch của Fed vào tuần trước, điều mà góp phần vào sự tăng trưởng của chỉ số đồng đô la khi không có kết quả thực sự của cải cch, khiến chúng ngày càng trở nên có vấn đề. Chủ tịch Fed Powell, pht biểu tại hội nghị chuyên đề ở Jackson Hole, một phần đồng ý với những lời chỉ trích của Trump, và bài pht biểu của ông đã góp phần vào sự suy giảm nhanh chóng của đồng đô la.
Powell, đặc biệt, đã thu hút sự chú ý đến thực tế là sự tăng trưởng của lạm pht không có vẻ thuyết phục. Thật vậy, và chúng tôi đã lưu ý điều này trước đó về động lực của lợi suất tri phiếu TIP, sự tăng trưởng của kỳ vọng lạm pht đã dừng lại vào thng năm. Powell cũng lưu ý những khó khăn trong việc xc định mức độ tự nhiên của tỷ lệ thất nghiệp và lãi suất, lưu ý sự vắng mặt của một nguy cơ qu nóng nền kinh tế và bày tỏ quan điểm rằng Fed nên tăng lãi suất dần dần để trnh những sai lầm.
Hôm thứ năm, dữ liệu về lạm pht lõi của PCE cho thng bảy sẽ được công bố. Trong trường hợp chỉ số PCE cho thấy mức tăng trưởng lên 2.0%, đồng đô la sẽ có thể quay trở lại quỹ đạo tăng trưởng.
Nói chung, cần lưu ý rằng sự tự tin của thị trường rằng Fed sẽ tăng lãi suất ba lần trong năm 2019 đã bị chấn động nghiêm trọng. Hầu như không có nghi ngờ về hai lần tăng trong thng chín và thng mười hai, nhưng trong năm tới thị trường chắc chắn chỉ tăng một lần. Nếu những nỗi sợ này được xc nhận vào thứ năm, sự tăng trưởng của đồng đô la có thể kết thúc.
EUR / USD
Đồng Euro có vẻ mạnh hơn với đồng đô la sau khi xuất hiện chim bồ câu của Powell. Hôm nay, có thể tiếp tục pht triển và cố gắng đạt đến đường xu hướng ở mức 1.1680. Hôm thứ su, dữ liệu sơ bộ về lạm pht trong khu vực đồng euro cho thng tm sẽ được công bố, trong kỳ vọng của họ nhu cầu về đồng euro sẽ vẫn ở mức cao.
GBP / USD
Ngày nay, cc ngân hàng ở Anh và xứ Wales đóng cửa vào dịp lễ, nên sự biến động của đồng bảng Anh dự kiến sẽ thấp. Đồng bảng Anh nhiều khả năng sẽ chi tiêu trong ngày trong biên độ giao dịch 1.2910 / 2880, cho rằng tuần sẽ không tốt cho tin tức kinh tế vĩ mô, hướng đi của lối ra khỏi vùng vẫn chưa rõ ràng.
Dầu và đồng rúp
Dầu đã đóng góp một phần vào những tổn thất về ý kiến của Powell và sự sụt giảm sản xuất ở Iran, nhưng sự tăng trưởng hơn nữa vẫn còn nghi ngờ. Trong ngày, khả năng giảm nhẹ là khả năng, đối với Brent, ngưỡng hỗ trợ là 74.90. Đồng rúp đã trở lại mức 67, việc mở rộng cc lệnh trừng phạt về động lực của nó không có hiệu lực, nhưng việc Bộ Tài chính từ chối mua tiền tệ sẽ giúp ổn định, nhiều khả năng đồng USD / RUB sẽ giảm xuống 66.20 vào cuối ngày.