Các nhà lãnh đạo châu Âu đã quyết định ứng cử vào vị trí người đứng đầu ECB. Vào tháng mười, người đứng đầu IMF hiện tại Christine Lagarde sẽ nhận dùi cui từ Mario Draghi. Tin tức này được đưa ra vào ngày hôm qua gần cuối phiên Mỹ và gây áp lực lên đồng euro, điều mà vốn đang cố gắng phát triển dựa trên tin tức về việc ECB từ chối cắt giảm lãi suất vào tháng bảy.
Dự kiến Lagarde sẽ có chính sách khuyến khích mạnh mẽ từ Draghi. Cô sẽ không chỉ trở thành người phụ nữ đầu tiên đứng đầu ECB, mà còn là người đứng đầu ngân hàng trung ương không có kinh nghiệm trong lĩnh vực này. Điều này đã đặt ra câu hỏi về việc đạt được mức độ tự tin tương tự trong nền kinh tế toàn cầu như Draghi.
Tuy nhiên, điều này không chắc là một điều đáng ngạc nhiên hoặc gây sốc. Ví dụ, Cục Dự trữ Liên bang, lần đầu tiên sau 30 năm, được lãnh đạo bởi một người đàn ông không có giáo dục kinh tế chuyên nghiệp. Ngoài ra, Jerome Powell không thể tự hào về kinh nghiệm phong phú trong chính sách tiền tệ, như Janet Yellen.
Cần lưu ý rằng sự sụt giảm ban đầu của đồng euro, mặc dù nó nhỏ, cho thấy mong muốn của thị trường để thấy ai đó có kinh nghiệm hơn trong chính sách tiền tệ ở vị trí này. Nhưng cuộc hẹn đã xảy ra và quá trình này không dừng lại.
Christine Lagarde hoàn toàn không phải là chủ ngân hàng trung ương thầm lặng của trường cũ, vì vậy bạn nên sẵn sàng cho rất nhiều mưu mô và bất ổn. Vì Lagarde chủ yếu là một chính trị gia, cô ấy có nhiều khả năng dựa vào nhân viên ECB. Đó là, các quyết định của nó có thể phụ thuộc vào nhà kinh tế trưởng của ECB Philip Lane, ảnh hưởng của ông đối với chính sách của cơ quan quản lý sẽ rất đáng kể. Ý kiến gần đây của Lane báo hiệu mua tài sản.
Bước ngoặt bất ngờ trong giai đoạn cấp tính
Tất nhiên, sự lựa chọn có lợi cho Lagarde - một bất ngờ cho nhiều người. Trong những tháng gần đây, những suy đoán đang lan truyền khắp thị trường cho các ứng cử viên tiềm năng như người đứng đầu Bundesbank, Jens Weidmann, đại diện của Ngân hàng Pháp Benoit Coeur và Francois Villeroy. Erkki Liikanen, cựu giám đốc của Ngân hàng Phần Lan, cũng đang thử vai trò của người đứng đầu ECB.
Trong thời gian bình thường, quản lý chính sách tiền tệ không khó. Bây giờ mọi thứ đã khác. Thế giới tài chính đầy những bất ngờ và không chắc chắn, và bên cạnh đó không có điểm khởi đầu, và Lagarde đã có những sai lầm trong quá khứ.
Một tòa án của Pháp vào năm 2016 đã phát hiện ra tội lỗi của mình về sự bất cẩn chuyên nghiệp, trong khi Lagarde giữ chức vụ của một bộ trưởng tài chính. Hình phạt không được thiết lập, vì theo tòa án, quyết định được đưa ra trong bối cảnh vai trò của nó trong cuộc đấu tranh của đất nước chống lại cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Cách đây không lâu, Draghi đã nói về khả năng làm mềm các chính sách nhằm kích thích lạm phát theo hướng 2%. Cho rằng lãi suất tiền gửi đã ở mức âm khá sâu, một động thái như vậy có thể gây tổn hại cho các ngân hàng phải trả cho ECB vì đã giữ tiền của họ trên bảng cân đối kế toán.
Thị trường đang lo lắng
Lagarde khi bắt đầu vai trò là người đứng đầu ECB sẽ không có sự hỗ trợ đáng kể. Ba kiến trúc sư chính của chính sách khuyến khích của cơ quan quản lý cho chương trình mua tài sản, lãi suất thấp hơn và cung cấp các khoản vay dài hạn giá rẻ cho các ngân hàng đã rời khỏi ngân hàng trung ương hoặc sẽ sớm thực hiện. Vì vậy, Mario Draghi rời đi vào cuối tháng mười, nhiệm kỳ của Coeure sẽ hết hạn vào cuối năm và cựu nhà kinh tế trưởng Peter Praet đã từ chức vài tuần trước.
Sự liên kết lực lượng này có thể làm trầm trọng thêm thị trường tài chính, do Phó chủ tịch ECB Luis de Guindos, người đến vào năm ngoái, cũng không có kinh nghiệm trong ngân hàng trung ương.
Nếu cơ quan quản lý châu Âu nghiêm túc về các ưu đãi mới, thì nhiều khả năng nó sẽ xảy ra trước khi Lagarde đến. Điều này sẽ phần nào giảm bớt áp lực cho cô ấy khi bắt đầu cuộc hành trình.