Lợi nhuận mạnh mẽ từ các tập đoàn có thể bù đắp nhiều khuyết điểm. Chính sách bất định của Donald Trump, thuế quan lớn nhất kể từ những năm 1930, hay sự chia rẽ trong Cục Dự trữ Liên bang đều không ngăn cản chỉ số S&P 500 ghi nhận mức tăng trưởng 2 chữ số lần thứ ba liên tiếp trong năm — lần này là 17%. Thành tích ấn tượng này nhờ vào kết quả hoạt động xuất sắc của các công ty; sự định giá thấp của họ đã cho phép chỉ số rộng lớn này phát triển mạnh. Không có gì ngạc nhiên khi các nhà phân tích Phố Wall đang nâng dự báo lợi nhuận cho năm 2026.
Năm qua đánh dấu sự suy giảm hào quang của Lực lượng Tuyệt Vời Bảy Người. Do sự tập trung cao độ của thị trường, những công ty này tiếp tục ảnh hưởng đến S&P 500, nhưng tác động của chúng dần giảm bớt. Mức tăng 40% của cổ phiếu NVIDIA thoạt nhìn rất ấn tượng, nhưng chỉ xếp thứ 71. Cổ phiếu lưu trữ dữ liệu đã vượt qua nó với một biên độ lớn.
Hiệu suất hoạt động của các công ty hàng đầu trong S&P 500
Vào cuối năm, có sự xoay vòng tích cực. Các nhà đầu tư đã giảm tỷ trọng nắm giữ ở các công ty công nghệ lớn và mua vào cổ phiếu ngân hàng cũng như các công ty khác được dự đoán sẽ hưởng lợi từ tăng trưởng kinh tế ổn định và lạm phát giảm. Những động lực chính là các định giá cơ bản bị đẩy lên cao và những nghi ngờ về khả năng của AI trong việc tạo ra lợi nhuận tương xứng với các khoản đầu tư.
Điều đó không có nghĩa là sự thống trị của Magnificent Seven đã hoàn toàn chấm dứt. Chẳng hạn, việc cắt giảm dự báo doanh số bán xe quý tư của Tesla đã đè nặng lên cả cổ phiếu của công ty và chỉ số S&P 500. Doanh số dự kiến sẽ giảm 8% vào năm 2025, từ 1,79 triệu xuống còn 1,64 triệu— đây là năm giảm thứ hai liên tiếp.
Các tin tức tiêu cực từ Tesla, kèm theo sự chia rẽ trong Cục Dự trữ Liên bang, đã ngăn chỉ số toàn diện nối lại đợt tăng trước Giáng Sinh. Lịch sử cho thấy rằng sau đợt tăng như vậy, S&P 500 tăng trung bình 1,4% trong tháng 1 và trung bình 10,4% trong 12 tháng tiếp theo.
Những kỳ vọng của thị trường đối với lãi suất cơ bản của Fed
Theo biên bản cuộc họp FOMC tháng 12, 6 trong số 19 thành viên của Ủy ban không đồng ý với quyết định giảm lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản xuống còn 3,75%. Một số người ủng hộ quyết định của Fed vẫn còn nghi ngờ và có thể đã không ủng hộ nó trong trường hợp khác. Đã có ý kiến cho rằng việc nới lỏng chính sách tiền tệ đã gửi đi tín hiệu sai lầm — cụ thể là, ngân hàng trung ương không còn đặt ưu tiên hàng đầu cho việc kiểm soát lạm phát.
Sự chia rẽ trong Cục Dự trữ Liên bang làm tăng khả năng một khoảng thời gian ngừng kéo dài trong chu kỳ nới lỏng tiền tệ. Không phải tin tốt cho cổ phiếu. Sự do dự của họ trong việc di chuyển dứt khoát theo bất kỳ hướng nào là do hoạt động của nhà giao dịch thấp: khối lượng giao dịch những ngày gần đây thấp hơn 40–44% so với mức trung bình 20 ngày.
Về mặt kỹ thuật, chỉ số S&P 500 cho thấy sự kết hợp giữa thanh doji và thanh bên trong trên biểu đồ hàng ngày. Các nhà giao dịch nên xem xét chiến lược đặt lệnh mua chờ cho chỉ số rộng ở mức 6.925 và lệnh bán ở mức 6.885.