Thị trường đã bước qua một lằn ranh. Giờ đây không thể tiếp tục ngó lơ những diễn biến ở Trung Đông. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã cho Tehran 10 đến 15 ngày để đạt được một thỏa thuận hạt nhân. Ông đang cân nhắc các đòn tấn công quân sự vào lãnh thổ Iran, và nếu những biện pháp đó không hiệu quả, Mỹ có kế hoạch tiến hành thay đổi chế độ. Giá dầu đang tăng vọt, với khả năng chạm mốc 100 USD/thùng nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa. Các thị trường như Kalshi và Polymarket lần lượt đang định giá xác suất kịch bản này xảy ra trước cuối năm 2026 ở mức 34% và 38%.
Các cuộc khủng hoảng dầu mỏ từ lâu đã là một đòn giáng nặng nề vào kinh tế toàn cầu, kéo tụt lợi nhuận doanh nghiệp. Không có gì ngạc nhiên khi các nhà giao dịch S&P 500 cuối cùng cũng bắt đầu chú ý đến rủi ro địa chính trị. Cho đến nay, chỉ số cổ phiếu rộng này gần như chỉ tập trung vào một yếu tố: sự luân chuyển nhóm ngành. Tính theo phương pháp bình quân gia quyền đều, chỉ số đã tăng 6% từ đầu năm đến nay, phản ánh ý định của nhà đầu tư muốn giảm tỷ trọng cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là các công ty phần mềm.
Diễn biến của S&P 500 và cổ phiếu ngành phần mềm
Thị trường đã tích cực đi tìm những “kẻ thất bại” từ làn sóng ứng dụng AI. Nhưng nếu chúng ta cần nhìn tình hình từ một góc độ khác thì sao? Những khoản đầu tư khổng lồ vào AI từ các tập đoàn công nghệ lớn không chỉ đang nâng đỡ chính lĩnh vực công nghệ, mà còn mang lại lợi ích cho nhiều ngành khác.
AI đang đóng góp theo hướng tích cực, như các quan chức FOMC đã ghi nhận. Chẳng hạn, Chủ tịch Fed chi nhánh San Francisco Mary Daly cho rằng ngân hàng trung ương không nên kìm hãm tăng trưởng kinh tế do AI thúc đẩy bằng việc duy trì lãi suất quá cao. Ở chiều ngược lại, tác động của các công nghệ mới lên lạm phát vẫn chưa rõ ràng. Mức giá tiêu dùng cao là yếu tố then chốt đang cản trở việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
Đợt luân chuyển dòng tiền này đã khơi dậy sự quan tâm trở lại đối với các công ty mà theo Morgan Stanley là đã rơi vào tình trạng suy thoái trong thời gian dài, nhưng hiện đang bắt đầu ghi nhận nhu cầu tăng lên. Nguyên nhân là do mức độ nhạy cảm của họ với nền kinh tế Mỹ. Sức mạnh của nền kinh tế cho phép nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục sang những cổ phiếu từng kém hiệu quả. Số liệu GDP tích cực cho quý IV có thể tiếp tục thúc đẩy hoạt động mua vào các mã cổ phiếu này.
Hiệu suất kinh tế của Mỹ
Do đó, thị trường đã bắt đầu phản ứng trước những rủi ro địa chính trị gia tăng ở Trung Đông, nhưng câu chuyện xoay vòng giữa các nhóm cổ phiếu vẫn còn lâu mới kết thúc. Đồng thời, các “ông lớn” công nghệ đang dần lấy lại vị thế.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày của S&P 500 cho thấy một mô hình Triple Bottom tiềm năng, cho thấy nhịp điều chỉnh có thể đang suy yếu. Chỉ số đã bước vào vùng tích lũy trong khoảng từ 6.790 đến 7.000. Việc phá vỡ lên trên hoặc xuống dưới vùng này sẽ quyết định liệu chúng ta sẽ chứng kiến một nhịp điều chỉnh sâu hơn hay xu hướng tăng sẽ tiếp diễn. Giao dịch theo các cú breakout hiện đang là chiến lược phù hợp nhất.