Đồng Dollar Không Khoan Nhượng

Những bên hưởng lợi chính từ xung đột vũ trang ở Trung Đông là vàng truyền thống và “vàng đen”. Bitcoin đã trải qua những đợt biến động dữ dội, trong khi các đồng tiền tệ đều trong tình trạng cảnh giác, dõi theo diễn biến tại khu vực này sau các khoảng trống giá đáng kể khi mở cửa tuần đầu tiên của mùa xuân. Các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống đã không thể thu được lợi ích đáng kể từ các cuộc không kích của Mỹ và Israel vào Iran. Điều này tạo cơ sở cho suy đoán về việc phân chia kẻ thắng – người thua dựa trên nguyên tắc nhà sản xuất và nhà tiêu thụ dầu mỏ.

Đồng USD đã tăng giá so với tiền tệ của các nước nhập khẩu dầu, bao gồm krona Thụy Điển, bảng Anh và euro. Trong khi đó, krone Na Uy và đô la Canada thể hiện tốt hơn nhiều nhờ mức tăng 13% của Brent, mức tăng trong ngày lớn nhất kể từ năm 2022.

Việc thị trường không phân biệt rõ giữa bên hưởng lợi và bên thua thiệt theo nguyên tắc tài sản trú ẩn an toàn so với tài sản rủi ro còn được thể hiện qua diễn biến của trái phiếu Kho bạc Mỹ. Thay vì giảm, lợi suất của chúng lại tăng. Điều này có thể xuất phát từ một số nguyên nhân. Thứ nhất, Mỹ là nước xuất khẩu năng lượng ròng, nên đợt tăng giá của Brent có thể là yếu tố tích cực đối với nền kinh tế nước này. Thứ hai, giá dầu tăng sẽ đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao và làm giảm khả năng Fed tiếp tục tạm dừng chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ. Điều đó thúc đẩy nhà đầu tư bán trái phiếu Kho bạc và mua đồng USD.

Đồng euro đang chịu áp lực trước mức tăng 25% của giá khí đốt. Một phần đáng kể khí đốt tự nhiên được vận chuyển tới châu Âu qua eo biển Hormuz sau khi EU từ chối mua từ Nga. Theo Goldman Sachs, trong bối cảnh nguồn cung hạn chế, giá có thể tăng gấp đôi. Điều này tạo cảm giác déjà vu, gợi nhớ tới cuộc khủng hoảng năng lượng xảy ra khi Nga tấn công Ukraine vào năm 2022. Khi đó, tỷ giá EUR/USD đã giảm mạnh.

Các nhà đầu tư có xu hướng sử dụng lại những khuôn mẫu cũ, dù họ không vội vàng. Mỗi bối cảnh đều mang tính riêng biệt, và các cặp tiền tệ có thể phản ứng theo những cách khác nhau. Cần phải thận trọng để tránh mắc sai lầm.

Diễn biến tiếp theo của tình hình sẽ phụ thuộc vào thời gian kéo dài của cuộc xung đột vũ trang. Iran hiện đã sẵn sàng đàm phán với Mỹ, gợi ý khả năng đạt được một giải pháp nhanh chóng. Ở chiều ngược lại, yêu cầu của Washington về việc thay đổi lãnh đạo sang một chính quyền dễ chấp nhận hơn mang dáng dấp của một tối hậu thư mà Tehran có thể sẽ không chấp nhận.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày của cặp EUR/USD cho thấy một khoảng trống giá (gap) khi thị trường mở cửa. Giá đã bật lên từ vùng hỗ trợ quan trọng tại mức pivot 1,1725; tuy nhiên, việc lấp đầy khoảng trống này sẽ không hề đơn giản. Chừng nào đồng euro còn giao dịch dưới biên dưới của vùng giá trị hợp lý 1,1755–1,1900 USD, thì vẫn hợp lý để nắm giữ và gia tăng các vị thế bán được mở tại 1,1835 USD. Các mức giá mục tiêu được đặt tại 1,1680 và 1,1640.