Có vẻ Iran nói đúng — Donald Trump đang tự mình đàm phán. Đầu tiên, tổng thống Mỹ đưa ra tối hậu thư, sau đó lại rút lại và ra lệnh không ném bom vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran. Ban đầu là năm ngày, rồi mười ngày. Ông chủ Nhà Trắng nói về một “món quà” nào đó từ Tehran và các cuộc đàm phán “hiệu quả”. Thế nhưng, Iran và Israel vẫn tiếp tục tấn công lẫn nhau, còn eo biển Hormuz thì vẫn đóng cửa. Tất cả những điều này khiến giới đầu tư tin rằng hy vọng hòa bình là hão huyền và tạo điều kiện để EUR/USD giảm giá.
Điều gây ngạc nhiên nhất là dù biến động dữ dội, giá dầu đã không lập đỉnh mới trong gần ba tuần. Điều đó có được là nhờ vào sự lạc quan mà Nhà Trắng lan truyền, việc dần điều hướng lại các tuyến vận chuyển và lượng dầu được xả từ kho dự trữ chiến lược đưa ra thị trường.
Diễn biến đồng đô la Mỹ và chỉ số S&P 500
Đồng USD đang tăng giá, nhưng không hoàn toàn theo kịp đà lao dốc của các chỉ số cổ phiếu. Một trong những động lực cho sức mạnh của đồng bạc xanh trong giai đoạn xung đột tại Trung Đông là vị thế tài sản trú ẩn an toàn của nó. Đồng thời, làn sóng bán tháo trên chỉ số S&P 500 trong tuần giao dịch đầy đủ cuối cùng của tháng 3 cho thấy EUR/USD lẽ ra phải đang giao dịch ở mức thấp hơn nhiều.
Thị trường chứng khoán Mỹ đang bị ám ảnh bởi rủi ro đình lạm. Thực tế, các nhà phân tích của Bloomberg đã hạ dự báo tăng trưởng GDP Mỹ năm 2026 từ 2,5% xuống 2,3%. Họ hiện đánh giá rủi ro suy thoái trong 12 tháng tới cao hơn — 30%, so với 25% trước đó. Thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số PCE, đã tăng từ 2,6% lên 3,1%.
Tuy nhiên, OECD đã nâng dự báo tăng trưởng GDP Mỹ từ 1,7% lên 2,0%, viện dẫn các khoản đầu tư vào công nghệ AI. Ngược lại, các dự báo cho châu Âu phụ thuộc nhiều vào năng lượng đã bị cắt giảm.
Dự báo của OECD cho các nền kinh tế châu Âu
Khu vực đồng euro rõ ràng sẽ chịu tổn thất nặng nề hơn từ cuộc xung đột ở Trung Đông so với Hoa Kỳ. Đây là một lý do nữa để bán cặp tiền tệ EUR/USD. Tuy vậy, vẫn có một số điểm tinh tế: cặp tiền tệ này thực tế đã tăng trước đó để phản ứng lại các mức thuế mà Nhà Trắng áp lên EU, vì nhà đầu tư kỳ vọng người Mỹ sẽ là bên gánh chịu chi phí.
Như vậy, đà giảm của EUR/USD cho thấy Trump đã không thể “ném phao cứu sinh” bằng những tuyên bố mang tính hòa giải. Đây không phải là một cuộc “chiến tranh thương mại” ở Trung Đông — mà là một cuộc chiến thực sự. Iran sẽ không lùi bước, bất kể kỹ năng đàm phán của tổng thống có tinh vi đến đâu. Đồng thời, rủi ro leo thang đang đẩy giá Brent quay trở lại các mức đỉnh gần đây.
Góc nhìn kỹ thuật với EUR/USD
Trên biểu đồ ngày, EUR/USD đang trượt dần về cận dưới của vùng giá trị hợp lý 1,151–1,165. Nếu phá vỡ được vùng hỗ trợ tại 1,151 thì có thể gia tăng vị thế bán đã mở từ 1,160. Các mục tiêu cho nhịp giảm của đồng euro so với đô la là các mức pivot tại 1,144 và 1,134.