Vàng đã trỗi dậy từ tro tàn

Tháng Ba là tháng tệ nhất đối với vàng kể từ cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu năm 2008. Tuy vậy, những tin đồn về việc xung đột ở Trung Đông sắp đi đến hồi kết đã giúp kim loại quý này trước hết tìm được đáy rồi sau đó bật tăng mạnh mẽ để phản công. Trong bối cảnh đó, Goldman Sachs vẫn giữ nguyên dự báo XAU/USD sẽ đạt mức 5.400 USD, điều này tiếp tục tiếp thêm “nhiên liệu” cho đà tăng giá.

Giá dầu tăng sẽ làm gia tăng áp lực lạm phát và kéo theo các biện pháp chống lạm phát thông qua việc nâng lãi suất tại nhiều quốc gia và khu vực. Nếu trước xung đột ở Trung Đông, thị trường hợp đồng tương lai dự báo khả năng 35% ECB sẽ cắt giảm lãi suất, thì khi chiến sự tiếp diễn, các công cụ phái sinh đã bắt đầu phản ánh kỳ vọng ba đợt thắt chặt chính sách tiền tệ. Nhà đầu tư ước tính xác suất tăng lãi suất quỹ liên bang ở mức 25%.

Lãi suất ngân hàng trung ương càng cao thì lợi suất trái phiếu càng tăng và đồng tiền càng mạnh. Kết quả là vàng rơi vào một môi trường cực kỳ bất lợi. Vàng không trả lãi, vì vậy thường kém hấp dẫn hơn so với Treasuries khi lợi suất của chúng tăng. Tình hình càng trầm trọng hơn bởi sự sụt giảm của các chỉ số chứng khoán Mỹ và những lo ngại về triển vọng của nền kinh tế toàn cầu. Do đó, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ bắt đầu bán vàng miếng để hỗ trợ đồng lira, trong khi các nhà đầu tư buộc phải bổ sung ký quỹ cho các vị thế cổ phiếu và trái phiếu.

Vàng lấy lại được chỗ đứng một phần nhờ tuyên bố của Jerome Powell rằng các cú sốc năng lượng chỉ mang tính tạm thời và chính sách tiền tệ quá chậm để có thể xử lý chúng theo thời gian thực. Quan điểm này đã khiến thị trường hợp đồng tương lai loại bỏ kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục thắt chặt.

Các diễn biến tiếp theo cho thấy giá tiêu dùng ở Eurozone tăng từ 1,9% lên 2,5%, trong khi lạm phát cơ bản chậm lại từ 2,4% xuống 2,3%. Diễn biến này là bằng chứng củng cố nhận định của Jerome Powell rằng cú sốc giá dầu chỉ mang tính tạm thời. ECB không có kế hoạch tăng lãi suất. Giá vàng đã tiến thêm một bước nữa.

Đà tăng tốc của XAU/USD bùng nổ sau tuyên bố của Donald Trump rằng Mỹ có ý định chấm dứt cuộc chiến ở Iran trong vòng 2–3 tuần. Các chỉ số chứng khoán tăng, và phần vốn được dùng để đáp ứng yêu cầu ký quỹ cho cổ phiếu không còn cần thiết ở cùng mức như trước. Nhà đầu tư đã quay lại mua kim loại quý này.

Hơn nữa, lần này Tehran đã không chỉ trích Donald Trump vì chuyện “tự đàm phán với chính mình”. Iran tuyên bố nước này có thiện chí chấm dứt chiến tranh, nhưng trước hết cần phải đáp ứng một số yêu cầu.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, vàng đang trong một nhịp tăng mạnh với việc phá vỡ đường trung bình động đầu tiên trong ba đường của chỉ báo Williams' Alligator. Nhờ đó, vùng 4.650 USD/ounce chuyển từ kháng cự thành hỗ trợ. Chừng nào giá kim loại quý còn duy trì trên mức này, chiến lược chính nên là ưu tiên mua XAU/USD. Mục tiêu ban đầu cho các vị thế mua được đặt tại 4.850 USD và 4.935 USD.