Vào thứ Ba, giá hợp đồng tương lai vàng tăng trong phiên giao dịch châu Âu giữa bối cảnh thị trường tiếp tục đánh giá lại rủi ro địa chính trị và diễn biến của đồng USD. Tuy nhiên, diễn biến giá dường như mang tính “kỹ thuật” nhiều hơn, với biến động rõ rệt và các tín hiệu kinh tế vĩ mô trái chiều.
Trên sàn COMEX (thuộc Sở Giao dịch Hàng hóa New York), hợp đồng tương lai vàng giao tháng 6 đang được giao dịch ở mức 4.685,62 USD/ounce. Mức đỉnh trong phiên đạt 4.825,90 USD/ounce. Trong khi đó, vàng dường như đã tìm được vùng hỗ trợ tại 4.580,40 USD, còn vùng kháng cự bị giới hạn ở 4.825,90 USD — điều này đặc biệt quan trọng đối với các nhà giao dịch tập trung vào các cú phá vỡ (breakout) và các nhịp bật lại từ những ngưỡng giá then chốt.Hợp đồng tương lai chỉ số USD, phản ánh diễn biến của đồng đô la Mỹ so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt, giảm 0,04% và đang giao dịch quanh mức 99,76. Một chỉ số suy yếu thường hỗ trợ cho kim loại quý, nhưng tốc độ hồi phục của vàng vẫn bị hạn chế do áp lực kéo dài lên tài sản rủi ro và kỳ vọng về lãi suất.
Song song với vàng, nhà đầu tư cũng đánh giá diễn biến của các công cụ liên quan:Hợp đồng tương lai bạc giao tháng 5 giảm 0,82% xuống 72,25 USD/ounce;Hợp đồng tương lai đồng giao tháng 5 giảm 0,33% xuống 5,58 USD/pound.Sự suy yếu của bạc và đồng cho thấy nhu cầu đối với nhóm kim loại vẫn không đồng đều: vàng một phần được hỗ trợ bởi các yếu tố mang tính cấu trúc, trong khi các kim loại công nghiệp lại phản ứng nhạy hơn với tâm lý thị trường và biến động của đồng USD.
Một trong những yếu tố quan trọng nhất vẫn là hành vi của nhu cầu từ khu vực chính thức. Theo Bloomberg, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mua lượng vàng lớn nhất trong hơn một năm vào tháng 3, qua đó khẳng định vai trò của Trung Quốc như một trụ cột của nhu cầu đối với kim loại này, đặc biệt trong bối cảnh vàng chịu áp lực từ chiến sự ở Trung Đông.
Theo số liệu được công bố vào thứ Ba, dự trữ vàng của Trung Quốc đã tăng thêm 160.000 ounce troy (tương đương khoảng 5 tấn). Đáng chú ý là hoạt động mua vào đã diễn ra liên tục trong 17 tháng—yếu tố này củng cố tín hiệu về quá trình tích lũy mang tính chiến lược.
Bên cạnh đó, còn có thông tin rằng:
Tổng dự trữ của PBOC đã đạt 74,38 triệu ounce troy;Giá trị dự trữ tính theo USD đã giảm xuống còn 342,76 tỷ USD từ 387,59 tỷ USD một tháng trước đó, có nghĩa là ngay cả khi khối lượng vàng vật chất tăng, giá trị danh nghĩa vẫn có thể giảm do diễn biến giá hiện tại.Trong tháng 3, giá vàng đã giảm 12%, đánh dấu kết quả tệ nhất theo tháng kể từ năm 2008. Áp lực gia tăng trong bối cảnh đồng USD mạnh lên và lo ngại Fed có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất do lạm phát tăng vọt. Kim loại này còn chịu tác động từ các đợt bán tháo, khi một số nhà đầu tư bán vàng để bù lỗ ở các thị trường khác.
Tính đến thứ Ba, giá vàng giao ngay gần như đi ngang quanh mức 4.655 USD/ounce. Vào cuối tháng 1, giá đã gần chạm mức kỷ lục, chỉ dừng lại ngay dưới ngưỡng 5.600 USD.
Trên thị trường đang gia tăng lo ngại rằng hoạt động bán vàng của các ngân hàng trung ương có thể trở thành yếu tố góp phần đẩy giá giảm sâu hơn. Hơn nữa, trong kịch bản xung đột ở Trung Đông kéo dài, một số bên tham gia thị trường cho rằng các ngân hàng trung ương có thể phải đối mặt với sự kết hợp giữa lạm phát tăng vọt, tăng trưởng kinh tế suy giảm và mất giá tiền tệ, buộc họ phải bán bớt một phần dự trữ.
Chẳng hạn, vào tháng 3, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã bán và hoán đổi (thông qua các giao dịch hoán đổi) khoảng 60 tấn vàng để hỗ trợ đồng lira.
Trong khi đó, chiến lược gia UBS Joni Teves cho rằng “khả năng rất thấp là đã xảy ra một sự dịch chuyển có tính cấu trúc trong xu hướng của khu vực chính thức”. Ông dự báo khu vực chính thức toàn cầu sẽ mua vào từ 800 đến 850 tấn vàng trong năm nay, chỉ thấp hơn đôi chút so với khoảng 860 tấn được mua vào năm 2025. Theo Teves, chưa có dấu hiệu cho thấy một sự đảo chiều mang tính cấu trúc và bền vững.
Ông cũng lưu ý rằng việc một số ngân hàng trung ương riêng lẻ bán vàng theo thời điểm là điều có thể xảy ra—và thường diễn ra trong bối cảnh họ tích lũy dự trữ khi thị trường tương đối ổn định hơn là “đuổi theo” một thị trường đang giảm.