Hy vọng điều tốt nhất, nhưng hãy chuẩn bị cho điều tệ nhất. Gần đây, giới đầu tư dường như đã gạt bỏ hoàn toàn nỗi sợ hãi và tin rằng xung đột ở Trung Đông đang đi đến hồi kết. Các cuộc đàm phán đầu tiên giữa Mỹ và Iran thất bại ư? Không sao! Sẽ có các vòng đàm phán mới tiếp theo. Khi cả hai bên đều không có ý định quay lại chiến sự, thì việc ký một thỏa thuận hòa bình chỉ còn là vấn đề thời gian. Nhưng quãng thời gian đó có thể sẽ kéo dài.
Chiến tranh càng kéo dài, rủi ro Brent và WTI duy trì ở mức cao càng lớn. Điều này tiềm ẩn nguy cơ làm lạm phát tăng tốc và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Nền kinh tế toàn cầu đang tiến dần tới trạng thái đình lạm. Và bằng chứng đầu tiên cho xu hướng này sẽ là dữ liệu về hoạt động kinh doanh của châu Âu và Mỹ trong tháng Ba.
Diễn biến hoạt động kinh doanh tại các quốc giaCác ngân hàng trung ương sẽ làm gì? Để chống lại giá cả tăng cao, họ sẽ nâng lãi suất. Để giữ cho các nền kinh tế không bị suy sụp, họ sẽ hạ lãi suất. Các ngân hàng trung ương sẽ phải đối mặt với một lựa chọn khó khăn; tuy nhiên, thị trường hợp đồng tương lai đang dự đoán một đợt thắt chặt chính sách tiền tệ trên diện rộng. Căn cứ vào các bình luận của Christopher Waller, điều này thực sự có khả năng xảy ra. Một trong những “con bồ câu” chủ chốt của FOMC cho rằng rủi ro lạm phát đang trở nên đáng lo ngại hơn rủi ro thất nghiệp. Trong kịch bản này, Federal Reserve sẽ ưu tiên giữ chi phí đi vay ở mức cao, ngay cả khi thị trường lao động tiếp tục hạ nhiệt.
Điều được phép đối với Jupiter thì không được phép đối với con bò. Nếu nền kinh tế Mỹ, với vai trò là nước xuất khẩu năng lượng, có thể chịu đựng được cả giá dầu khí cao lẫn lãi suất cao, thì khu vực đồng euro rõ ràng không thể làm được điều đó. Thị trường hợp đồng tương lai rõ ràng đang đánh giá quá cao khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ của European Central Bank. Hai đến ba đợt thắt chặt tiền tệ đã là quá nhiều. Khối tiền tệ này đứng trước nguy cơ trượt vào suy thoái.
Tuy nhiên, chừng đó có thể vẫn chưa đủ để đảo chiều xu hướng tăng của EUR/USD. Nhà đầu tư đang bị chi phối bởi FOMO (fear of missing out – nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội) và lao vào mua các chỉ số chứng khoán và đồng euro như tôm tươi. Họ cần một điều gì đó thực sự đáng sợ để buộc phải rời khỏi con đường đi lên hiện tại. Rất có thể “điều gì đó” ấy sẽ là việc các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran lại đổ vỡ, hoặc các cuộc ném bom được nối lại.
Bạn sẽ không thể trở nên tử tế bằng cách dùng vũ lực. Donald Trump đang chơi một trò chơi nguy hiểm, đe dọa phá hủy mọi nhà máy điện và mọi cây cầu. Iran có thể sẽ không chịu bước vào bàn đàm phán khi bị chĩa súng vào đầu. Không có gì đảm bảo rằng có thể tìm được tiếng nói chung về chương trình hạt nhân. Lập trường của các bên còn cách nhau rất xa. Đạt được một thỏa hiệp sẽ vô cùng khó khăn. Chỉ có việc hạ nhiệt xung đột mới cho phép đồng euro khôi phục xu hướng tăng giá so với đồng đô la Mỹ. Ngược lại, tình hình Trung Đông xấu đi sẽ làm sống lại nhu cầu đối với đồng bạc xanh.
Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày của EUR/USD, đã xuất hiện khoảng trống giá thứ hai liên tiếp khi mở cửa tuần. Phe “bò” đã lấp đầy khoảng trống này. Tuy nhiên, việc không thể giữ cặp tiền tệ chính trên mức 1,176 là dấu hiệu cho thấy bên mua đang yếu thế và là cơ sở để mở các vị thế bán.