Đồng Euro đã lên cao. Đã đến lúc giảm chưa?

Các cuộc đàm phán đã thất bại và eo biển Hormuz bị phong tỏa. Mỹ và Iran cáo buộc lẫn nhau về việc cướp tàu chở dầu. Và đồng euro thì không chịu giảm xuống dưới mức 1,17. Kể từ khi xung đột vũ trang ở Ukraine bùng nổ, đồng tiền khu vực này đã có diễn biến tốt hơn so với các đồng tiền thuộc nhóm G10 khác, ngoại trừ đồng krone Na Uy, đồng tiền của một quốc gia xuất khẩu dầu mỏ. Nghịch lý chăng? Khi cảm xúc và nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội chi phối thị trường, những điều như vậy sẽ xảy ra. Tuy nhiên, ảo tưởng sớm muộn gì cũng sẽ tan biến.

ANZ Research cho rằng đợt tăng của EUR/USD đã đi quá xa. Xét đến mức độ nhạy cảm cao của đồng euro đối với giá dầu, thể hiện qua các điều kiện thương mại, tỷ giá của đồng tiền khu vực so với đô la Mỹ hiện đang bị định giá quá cao một cách đáng kể. Để có thể vượt lên trên mốc 1,185, cần phải có một sự giảm leo thang nghiêm túc của xung đột tại Trung Đông. Hiện chưa có dấu hiệu nào cho điều đó.

Iran đã không tham dự các cuộc đàm phán ở Islamabad và đang tấn công các tàu chở dầu đi qua eo biển Hormuz. Tehran tuyên bố sẽ tiếp tục làm như vậy cho đến khi Mỹ dỡ bỏ phong tỏa đối với tuyến động mạch dầu mỏ chính của hành tinh. Donald Trump, như thường lệ, đã lùi bước. Ông đe dọa sẽ phá hủy mọi nhà máy điện và mọi cây cầu nếu không đạt được thỏa thuận. Thay vào đó, chế độ ngừng bắn đã được gia hạn vô thời hạn.

Những nhượng bộ như vậy có thể được nhìn nhận trên toàn cầu như một hành động thiện chí; tuy nhiên, ở Trung Đông, chúng lại bị xem là dấu hiệu của sự yếu đuối. Iran sẽ tiếp tục duy trì giọng điệu cứng rắn, mang tính gây hấn. Thời điểm giảm leo thang của xung đột địa chính trị này vẫn rất bất định. Biến động giá dầu đã tăng vọt. Rất sớm thôi, giá dầu sẽ diễn biến tương tự.

Giá Brent và WTI quá cao là một thảm họa thực sự đối với kinh tế toàn cầu. Khu vực đầu tiên cảm nhận tác động sẽ là châu Âu phụ thuộc vào dầu khí. Không có gì ngạc nhiên khi Bộ Kinh tế Đức đã cắt giảm một nửa dự báo GDP năm 2026, từ 1% xuống còn 0,5%. Ước tính cho năm 2027 cũng bị hạ từ 1,3% xuống 0,9%. Quá trình phục hồi của kinh tế Đức bị trì hoãn, nhưng đồng euro vẫn ổn định.

Việc tỷ giá EUR/USD ổn định được thúc đẩy bởi ý định “mua khi giá giảm” của các nhà đầu tư cá nhân trên S&P 500. Họ đang giao dịch theo đà tăng, và trong bối cảnh như vậy, tin tức – dù tốt hay xấu – đều ít được để ý. Đồng thời, việc khẩu vị rủi ro toàn cầu được cải thiện lại được xem như tín hiệu “đèn xanh” cho đồng euro.

Thị trường đôi lúc vẫn gây bất ngờ. Nhưng sớm muộn rồi mọi thứ cũng trở lại quỹ đạo của nó. Rõ ràng là Mỹ không muốn tiếp tục cuộc chiến. Tuy nhiên, nếu buộc phải làm vậy, các “ứng cử viên” sáng giá, cũng như hồi đầu tháng 3, sẽ vẫn là dầu và đồng đô la Mỹ.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, EUR/USD đang hình thành mô hình inside bar. Việc phá vỡ cạnh dưới của mô hình gần mốc 1,1720 sẽ tạo điều kiện để tăng các vị thế bán euro so với đô la Mỹ được mở từ 1,1760. Đồng thời, việc hình thành đáy cục bộ mới tại 1,1750 sẽ làm gia tăng rủi ro giảm sâu về 1,1640 và 1,1615.