Cặp tỷ giá euro–đô la đang cho thấy xu hướng đi ngang trong bối cảnh bất ổn địa chính trị kéo dài. Một mặt, truyền thông toàn cầu liên tục đăng tải các thông tin nội bộ cho rằng Mỹ và Iran đang tiến rất gần tới việc hoàn tất một thỏa thuận sơ bộ, cho phép khôi phục hoạt động vận tải biển tại eo biển Hormuz. Mặt khác, lực lượng quân đội Mỹ hôm thứ Hai đã tấn công các bệ phóng tên lửa và tàu thuyền ở miền nam Iran, được cho là đang tìm cách rải thủy lôi. Về mặt hình thức, lệnh ngừng bắn vẫn còn hiệu lực, nhưng triển vọng ký kết một thỏa thuận hòa bình đang bị đặt dấu hỏi.
Các nhà giao dịch với cặp EUR/USD đang phản ứng một cách thận trọng trước các diễn biến địa chính trị gần đây, bất kể đó là tin tích cực hay tiêu cực. Các thành viên thị trường vẫn hy vọng một thỏa thuận sẽ được ký kết, nhưng hoài nghi về khả năng có một cái kết “có hậu” trong thời gian ngắn. Kết quả là cặp tiền này đang dao động trong một biên độ giá khá hẹp, phản ánh sự thiếu quyết đoán của cả bên mua lẫn bên bán.
Tuy nhiên, vào ngày thứ Ba, cán cân đang nghiêng hơn về kịch bản tăng giá. Bất chấp các cuộc không kích của Mỹ và những tuyên bố cứng rắn từ Iran, kịch bản hạ nhiệt căng thẳng vẫn là kịch bản cơ sở và có xác suất cao nhất. Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio bình luận về các diễn biến gần đây, cho biết các cuộc đàm phán đình trệ do bất đồng về cách diễn đạt nội dung thỏa thuận, đồng thời gọi đây là “một đề xuất”.
Những thông tin như vậy đang giúp đồng euro trụ vững—đặc biệt là so với đồng USD.
Nhưng không chỉ có “lạc quan về địa chính trị” hỗ trợ cho đồng euro; Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng đóng vai trò quan trọng khi các quan chức của họ gần đây liên tục đưa ra những phát biểu mang tính diều hâu.
Nhân tố chủ chốt của “phe diều hâu” là Isabel Schnabel, người gần đây đã phát tín hiệu trực tiếp về sự cần thiết phải nâng lãi suất trong cuộc họp tháng Sáu. Hôm thứ Hai, bà cho biết cú sốc lạm phát đã tỏ ra sâu rộng và kéo dài hơn dự kiến, khiến cho chính sách phớt lờ làn sóng lạm phát này “không còn là lựa chọn khả thi”. Bà cũng chỉ ra những tín hiệu sớm đáng lo ngại, bao gồm việc kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng tăng lên và kế hoạch của doanh nghiệp nhằm nâng giá bán đầu ra. Hơn nữa, theo bà, ngay cả khi xung đột ở Trung Đông kết thúc “vào ngày mai”, ECB vẫn sẽ cần phải tăng lãi suất trong tháng Sáu. Trong bối cảnh đó, bà lưu ý rằng thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng năng lượng và chuỗi cung ứng đã xảy ra rồi, và việc ổn định thị trường sẽ cần “ít nhất sáu tháng”.
Cần lưu ý rằng quan điểm của Schnabel đã trở nên cứng rắn hơn đáng kể so với hồi tháng Ba, khi bà còn kêu gọi “không vội vàng nâng lãi suất”.
Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel cũng đã thắt chặt lập trường, cho rằng có khả năng tăng lãi suất “nếu lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu”. Quan điểm tương tự cũng được Martin Kocher (Thống đốc Ngân hàng Quốc gia Áo) và Martins Kazaks (Thống đốc Ngân hàng Trung ương Latvia) đưa ra.
Chủ tịch ECB Christine Lagarde thường cố gắng duy trì sự cân bằng trong các phát biểu; tuy nhiên, quan điểm của bà gần đây đã chuyển sang thiên về chính sách diều hâu hơn. Trong các bài phát biểu, bà ngày càng nhấn mạnh rằng rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng—chủ yếu do giá năng lượng và các tác động thứ cấp tiềm tàng liên quan đến tiền lương và giá cả. Bà nhấn mạnh rằng rủi ro lạm phát bị “cố định” trên mức mục tiêu đã trở nên đáng kể hơn so với lo ngại về tăng trưởng kinh tế yếu.
Theo ECB Watch Tool, xác suất tăng 25 điểm cơ bản đối với lãi suất tiền gửi tại cuộc họp tháng Sáu vào khoảng 80%. Cụ thể, 42 nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát ước tính khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ trong tháng tới ở mức 75–80%. Trong cuộc khảo sát tháng Năm mới nhất của Reuters, cơ cấu câu trả lời đã thay đổi đáng kể: 59 trên 70 nhà kinh tế được hỏi (hơn 80%) dự báo lãi suất tiền gửi sẽ tăng lên 2,25% trong tháng Sáu (so với khảo sát tháng Tư, khi ý kiến gần như chia đôi—44 trên 85). Ngoài ra, 35 người trong số này tin chắc rằng ECB sẽ nâng lãi suất ít nhất hai lần trong năm nay.
Như vậy, bất chấp sự thiếu quyết đoán hiện tại trên thị trường, lập trường diều hâu của ECB vẫn là “con át chủ bài” cho phe mua EUR/USD và vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá. Nếu Mỹ và Iran thực sự sớm hoàn tất một thỏa thuận hòa bình sơ bộ, yếu tố nền tảng này sẽ mang lại lực hỗ trợ mạnh mẽ bổ sung cho phe tăng giá của cặp tiền.
Hơn nữa, ngay cả khi bất ổn địa chính trị tiếp diễn, lập trường cứng rắn của ECB sẽ “giảm nhẹ tác động” đối với đồng euro và hạn chế đáng kể độ sâu của các nhịp điều chỉnh giảm. Tất cả những điều này cho thấy các vị thế mua với cặp EUR/USD có ưu thế chiến lược so với vị thế bán, đặc biệt trong bối cảnh các báo cáo nội bộ mang tính khích lệ về triển vọng một thỏa thuận giữa Mỹ và Iran.
Tuy nhiên, chừng nào cặp tiền còn dao động trong biên độ hẹp, chờ đợi lời giải cho câu chuyện Trung Đông, các nhà đầu tư vẫn phải chấp nhận trạng thái đi ngang. Trong hoàn cảnh hiện tại, hợp lý là cân nhắc các vị thế mua khi giá điều chỉnh giảm với mục tiêu ban đầu, và tạm thời là duy nhất, ở mức 1,1650 (đường trên của dải Bollinger trên biểu đồ bốn giờ).