Đồng đô la Mỹ đã tăng mạnh sau khi báo cáo việc làm tháng 5 tốt hơn đáng kể so với kỳ vọng, trở thành một trong những yếu tố kích hoạt chính vào thứ Sáu tuần trước.
Cục Thống kê Lao động cho biết số lượng việc làm phi nông nghiệp tại Mỹ tăng thêm 172.000, trong khi dự báo đồng thuận chỉ là 85.000 — gần gấp đôi kỳ vọng. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,3% và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động không đổi ở mức 61,8%.
Cấu trúc của báo cáo cũng thú vị không kém con số cuối cùng. Động lực chính đến từ lĩnh vực giải trí và khách sạn, với 70.000 việc làm mới, mức cao nhất trong hơn ba năm. Y tế, hỗ trợ xã hội và chính quyền địa phương cũng đóng góp đáng kể. Đáng chú ý, tăng trưởng việc làm được ghi nhận cả trong xây dựng phi nhà ở và lĩnh vực sản xuất. Các chuyên gia cho rằng điều này gắn liền với làn sóng đầu tư xung quanh hạ tầng AI: việc xây dựng các trung tâm dữ liệu và sản xuất thiết bị liên quan đang tạo ra việc làm vượt xa phạm vi hẹp của cái gọi là lĩnh vực công nghệ.
Đối với Cục Dự trữ Liên bang, báo cáo này giống như một món quà cực kỳ khó xử. Ngân hàng trung ương vốn đã phải điều hành trong bối cảnh lạm phát dựa trên chỉ số PCE ở mức 3,8% — cao nhất kể từ năm 2023. Giờ đây, điều đó còn bị cộng hưởng bởi một thị trường lao động rõ ràng không cần được kích thích thêm. Giới giao dịch đã hoàn toàn phản ánh vào giá khả năng tăng 25 điểm cơ bản trước cuối năm, với xác suất động thái vào tháng 10 được ước tính khoảng 60%.
Cần lưu ý rằng một thị trường lao động mạnh là tin tốt cho nền kinh tế thực, nhưng lại là tin xấu cho thị trường tài chính ở thời điểm hiện tại. Việc làm càng vững chắc, Fed càng ít có lý do để nới lỏng chính sách, và lãi suất sẽ duy trì ở mức cao càng lâu.
Điều này mang tính hỗ trợ cho đồng đô la. Đó là lý do tại sao báo cáo, vốn trong bối cảnh khác sẽ được chào đón với sự phấn khích, lại trở thành một “gáo nước lạnh” trong hoàn cảnh hiện nay. Mọi sự chú ý hiện dồn vào cuộc họp Fed ngày 16–17 tháng 6 — cuộc họp đầu tiên dưới thời Kevin Warsh — nơi thị trường chờ đợi những tín hiệu rõ ràng về hướng đi tiếp theo của chính sách tiền tệ.