Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất ở mức hiện tại phản ánh sự cân bằng phức tạp giữa nhiều yếu tố kinh tế khác nhau. Tuy nhiên, điều này không ngăn đồng đô la Mỹ tiếp tục củng cố vị thế của mình so với một số tài sản rủi ro.
Một mặt, tăng trưởng GDP ổn định và năng suất cao, cùng với thị trường lao động vững vàng, là cơ sở để tin rằng nền kinh tế đang đứng trên nền tảng khá chắc chắn. Mặt khác, lạm phát dai dẳng, được thúc đẩy bởi các sự kiện địa chính trị và các cú sốc nguồn cung, vẫn là một vấn đề nghiêm trọng.
Sự chia rẽ về quan điểm giữa các quan chức Fed liên quan đến các đợt tăng lãi suất trong tương lai nhấn mạnh mức độ bất định của bối cảnh hiện tại. Dự báo trung vị, cho thấy khả năng tăng lãi suất vào cuối năm 2026, phản ánh sự sẵn sàng hành động dứt khoát của ngân hàng trung ương nếu lạm phát tiếp tục tăng tốc. Tuy nhiên, sự hiện diện của những người dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất cho thấy xu hướng nới lỏng dần dần chính sách khi giá cả ổn định.
Việc loại bỏ cụm từ “điều chỉnh bổ sung” khỏi tuyên bố và nhấn mạnh vào “ổn định giá cả” có thể được hiểu là tín hiệu cho thấy sự chuyển dịch sang một cách tiếp cận mang tính thực dụng hơn, như Chủ tịch Fed mới, Kevin Warsh, đã cảnh báo gần đây. Fed dường như thừa nhận rằng chính sách tiền tệ thắt chặt đơn thuần không phải là “thuốc chữa bách bệnh” đối với lạm phát do các yếu tố bên ngoài gây ra, đồng thời khẳng định điều quan trọng là ngân hàng trung ương phải sẵn sàng thích ứng với các điều kiện đang thay đổi.
Việc Fed thừa nhận tác động của xung đột ở Trung Đông đối với hoạt động kinh tế và lạm phát cho thấy vai trò ngày càng lớn của địa chính trị trong dự báo kinh tế vĩ mô. Các cú sốc về nhiên liệu gắn trực tiếp với những sự kiện này tạo áp lực rất lớn lên mặt bằng giá, và việc ngăn chặn chúng lan rộng sang các lĩnh vực khác sẽ là một nhiệm vụ then chốt của ngân hàng trung ương.
Tổng thể, quyết định của Fed là một bước đi thận trọng, phản ánh mong muốn duy trì thế cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Các động thái trong tương lai sẽ phụ thuộc vào diễn biến của cả các yếu tố trong nước lẫn bên ngoài, cũng như khả năng của Fed trong việc dự đoán và phản ứng trước các rủi ro mới xuất hiện. Xét đến việc Trump đã ký một bản ghi nhớ về lệnh ngừng bắn với Iran vào ngày hôm qua, áp lực lên lạm phát trung hạn có phần được giảm bớt, dù Tehran chưa có phản hồi ngay lập tức.
Tất cả những điều này cho thấy triển vọng ngắn hạn đối với lãi suất vẫn còn bất định, phản ánh một bức tranh kinh tế phức tạp. Việc nâng dự báo lạm phát lên 3,3% vào cuối năm 2026, từ mức 2,7% trước đó, là một yếu tố rất đáng chú ý. Điều này cho thấy Fed nhìn nhận lạm phát dai dẳng hơn so với đánh giá trước đây và có lẽ cũng khó kiềm chế hơn. Đà giảm nhẹ trong tăng trưởng GDP dự kiến cũng báo hiệu việc ngân hàng trung ương thừa nhận các rủi ro tiềm ẩn gắn với lạm phát cao và chính sách tiền tệ thắt chặt.
Bức tranh kỹ thuật EUR/USDVề bức tranh kỹ thuật hiện tại đối với EUR/USD, bên mua cần tập trung giành lại mốc 1,1535. Chỉ khi đó mới có thể hướng tới việc kiểm định mục tiêu 1,1565. Từ vùng này, có khả năng cặp tiền sẽ tiến lên 1,1590, nhưng việc đạt được mục tiêu này sẽ khá khó khăn nếu thiếu sự hỗ trợ từ các “tay chơi lớn” trên thị trường. Nếu công cụ giao dịch suy yếu về gần 1,1500, tôi kỳ vọng các bên mua lớn sẽ có những động thái đáng kể. Nếu không xuất hiện lực mua như vậy, có lẽ sẽ hợp lý hơn nếu chờ một đáy mới quanh 1,1480 hoặc mở các vị thế mua từ vùng 1,1440.
Bức tranh kỹ thuật GBP/USDĐối với bức tranh kỹ thuật hiện tại của GBP/USD, bên mua đồng bảng cần giành lại vùng kháng cự gần nhất tại 1,3330. Chỉ khi vượt qua được vùng này, họ mới có thể nhắm tới mục tiêu 1,3365, phía trên đó sẽ khá khó để phá vỡ. Mục tiêu tiếp theo sẽ nằm quanh 1,3390. Nếu cặp tiền suy giảm, phe bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát mốc 1,3295. Nếu thành công, một cú phá vỡ dứt khoát khỏi vùng này sẽ giáng một đòn mạnh vào vị thế của phe mua và có thể đẩy GBP/USD xuống đáy 1,3260, với khả năng mở rộng đà giảm về 1,3225.