Các sự kiện địa chính trị nổi bật cuối tuần vừa qua đã không hỗ trợ cho đồng USD, mặc dù bối cảnh còn nhiều mơ hồ. Ngược lại, phản ứng ban đầu của giới giao dịch lại bất lợi cho đồng tiền Mỹ, và bên mua EUR/USD một lần nữa đưa tỷ giá kiểm định mốc 1,14.
Nhìn lại hai ngày vừa qua, có hai câu chuyện đan xen đóng vai trò then chốt trong việc đánh giá rủi ro địa chính trị trên thị trường FX. Thứ nhất là tiến trình đàm phán Mỹ–Iran trong bối cảnh căng thẳng leo thang tại Trung Đông. Thứ hai là quá trình đàm phán Israel–Lebanon, vốn đang trở nên phức tạp do lập trường cứng rắn của Hezbollah.
Diễn biến chính ngày hôm qua là sau một vòng không kích ăn miếng trả miếng nữa, Washington và Tehran đã đồng ý quay lại bàn đàm phán. Reuters đưa tin hai bên đã nhất trí tạm dừng leo thang và nối lại đối thoại ngoại giao, bất chấp giai đoạn gần đây cực kỳ căng thẳng. Al Arabiya cho biết các cuộc đàm phán kỹ thuật giữa Mỹ và Iran sẽ diễn ra vào thứ Ba tại Doha, tập trung vào khủng hoảng tại eo biển Hormuz. Thông tin này là yếu tố đứng sau tâm lý tích cực của EUR/USD hôm nay, trong bối cảnh khẩu vị rủi ro trên các tài sản được cải thiện trở lại.
Diễn biến địa chính trị thứ hai còn gây bất ngờ hơn. Cuối tuần trước, dưới sự trung gian của Mỹ, Israel và Lebanon đã đạt được một thỏa thuận khung về an ninh. Nhiều nhà phân tích đánh giá đây là bước tiến quan trọng nhất trong quan hệ giữa hai nước trong nhiều thập kỷ. Văn kiện được ký kết dự kiến, trong số các nội dung khác, gồm: từng bước giảm căng thẳng; mở rộng hiện diện của quân đội chính quy Lebanon tại khu vực phía nam; rút dần lực lượng Israel với điều kiện an ninh kèm theo; và về dài hạn là thu hẹp ảnh hưởng vũ trang của Hezbollah.
Một mặt, những sự kiện đó làm giảm xác suất xảy ra một kịch bản leo thang trên phạm vi rộng hơn ở Trung Đông. Đó là lý do nhu cầu đối với đồng USD trú ẩn an toàn đã dịu lại vào đầu tuần: nhà đầu tư không chỉ tập trung vào các hoạt động quân sự, mà còn chú ý đến việc các kênh ngoại giao vẫn được duy trì và triển vọng tiếp tục đàm phán. Mặt khác, rủi ro địa chính trị vẫn rõ ràng ở mức cao, và thực tế này ngăn cản việc hình thành một xu hướng tăng bền vững trên EUR/USD.
Câu hỏi hợp lý đặt ra là liệu có nên mua lên cặp tiền này trong bối cảnh hiện tại hay không. Theo quan điểm của tôi, là không.
Như đã đề cập, mức độ bất định tại Trung Đông vẫn lớn, đặc biệt là xét tới lập trường của Hezbollah. Gần như ngay sau khi thỏa thuận Israel–Lebanon được ký, ban lãnh đạo Hezbollah đã công khai bác bỏ thỏa thuận. Đại diện tổ chức này cho biết họ không coi mình bị ràng buộc bởi các điều khoản đó, xem đây là những nhượng bộ dành cho Israel. Điều này có nghĩa là Hezbollah vẫn tiếp tục đường lối “kháng chiến vũ trang”, qua đó gia tăng mức độ bất ổn trong khu vực.
Trên thực tế, thỏa thuận được ký giữa Israel và chính quyền chính thức tại Beirut, trong khi lực lượng vũ trang lớn nhất ở miền nam Lebanon lại đứng ngoài tiến trình này. Điểm này mang tính then chốt trong bối cảnh quan hệ Mỹ–Iran, vì Tehran những tuần gần đây đã nhiều lần nhấn mạnh rằng tình hình tại Lebanon là một phần của gói đàm phán rộng hơn với Mỹ. Cùng lúc đó, Washington đang tìm cách giảm ảnh hưởng của Iran bằng cách làm suy yếu vị thế của Hezbollah, đồng minh chủ chốt của Iran tại Lebanon.
Hơn nữa, bất chấp tiến triển ngoại giao, Israel vẫn tiếp tục tấn công các mục tiêu của Hezbollah ở miền nam Lebanon, viện dẫn nhu cầu loại bỏ các mối đe dọa trước mắt. Vì vậy, nói đến “giảm leo thang hoàn toàn” là còn quá sớm. Những diễn biến cuối tuần qua có làm dịu tâm lý risk-off, nhưng các thỏa thuận ngoại giao vẫn rất mong manh. Việc Hezbollah từ chối công nhận thỏa thuận cùng với các hoạt động quân sự quy mô nhỏ vẫn tiếp diễn cho thấy yếu tố địa chính trị có thể quay lại vị trí trung tâm bất kỳ lúc nào nếu tiến trình ngoại giao đổ vỡ. Mức độ bất định tương tự cũng tồn tại trên đường dây đàm phán Mỹ–Iran, với vòng đàm phán tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày mai tại Qatar.
Còn một điểm nữa đáng chú ý. Tuần trước (đặc biệt là nửa đầu tuần), đồng USD vẫn được mua vào ổn định ngay cả khi không tính đến yếu tố địa chính trị: kỳ vọng “diều hâu” đối với Fed đã hỗ trợ đồng bạc xanh. Thị trường đang dần chuyển sang kịch bản mang tính “diều hâu” hơn, xét tới sự vững vàng của kinh tế Mỹ cùng những tín hiệu tương đối cứng rắn từ Fed về các bước đi trong tương lai.
Tuần này, yếu tố cơ bản đó có thể được củng cố. Nếu các chỉ báo vĩ mô chủ chốt của Mỹ — chỉ số ISM sản xuất, dữ liệu niềm tin người tiêu dùng, báo cáo ADP, JOLTS và NFP — đều khả quan, kỳ vọng về việc giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài hơn (hoặc thậm chí tăng lãi suất trong nửa cuối năm) có thể được neo chặt đáng kể. Khi đó, đồng USD có thể nhận thêm hỗ trợ từ các động lực cơ bản truyền thống. Yếu tố này sẽ hạn chế tiềm năng tăng giá của EUR/USD, bất chấp việc tâm lý risk-off hiện đang dịu lại.
Tất cả những điều trên cho thấy các vị thế mua đối với cặp tiền này là khá rủi ro. Về mặt kỹ thuật, trên khung ngày, cặp tiền vẫn nằm giữa dải giữa và dải dưới của Bollinger Bands và ở dưới toàn bộ các đường Ichimoku, vốn đang phát đi tín hiệu giảm giá dạng “parade of lines”. Tuy nhiên, trên khung bốn giờ, cặp tiền ở giữa dải giữa và dải trên của Bollinger Bands. Do đó, ưu tiên vẫn là các vị thế bán, nhưng chỉ nên mở vị thế bán nếu phe gấu phá vỡ được vùng hỗ trợ 1,1380 (đường Bollinger giữa trên H4). Mục tiêu giảm chính gần nhất là 1,1330, tương ứng với dải dưới Bollinger trên khung ngày.