Cặp EUR/USD vẫn nằm trong nhịp giảm giá cục bộ bắt đầu từ ngày 17/4, và trong ba tuần vừa qua phe mua chỉ có thể đẩy lùi phe bán đôi chút. Dù phe mua đã mở cuộc tấn công, đà đi lên của họ vẫn thiếu thuyết phục. Theo quan điểm của tôi, đồng euro hiện đang ở rất gần một nhịp giảm tiếp theo hơn là một pha mở rộng của đợt hồi phục khiêm tốn hiện tại.
Phiên thứ Hai mở cửa với một nhịp giảm nữa, dù phạm vi hạn chế. Đợt quét thanh khoản gần nhất cho thấy xác suất cao về khả năng EUR/USD tiếp tục đi xuống. Khó có thể đánh giá chính xác mức độ mạnh hay thời gian kéo dài của nhịp giảm kế tiếp, nhưng phe bán có một mốc tham chiếu rõ ràng — đáy xoay gần nhất tại 1,1325. Thanh khoản cũng có thể bị quét xuống dưới đáy này, tạo cho phe mua một cơ hội thứ hai để giành lại quyền chủ động.
Về bối cảnh cơ bản, tôi vẫn chưa thấy nhiều lý do vững chắc để biện minh cho sức mạnh kéo dài của phe bán. Diễn biến địa chính trị lại gây thất vọng, nhưng khó có thể trở thành yếu tố quyết định đối với giới giao dịch, khi thị trường hầu như không phản ứng trước cả lệnh ngừng bắn tạm thời lẫn việc mở lại eo biển Hormuz. Do đó, tôi cho rằng phe bán có thể vẫn còn rút thêm được một phần lợi nhuận nữa từ thị trường, nhưng họ sẽ không thể duy trì nhịp giảm hiện tại vô thời hạn nếu thiếu sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn từ các yếu tố cơ bản.
Cũng cần nhắc lại rằng số liệu mới nhất về thị trường lao động Mỹ tương đối yếu, trong khi báo cáo lạm phát tiếp tục cho thấy xu hướng hạ nhiệt. Số việc làm mới lại một lần nữa ở mức trầm lắng. Trong ba tháng vừa qua, nền kinh tế tạo ra ít hơn khoảng 100.000 việc làm so với kỳ vọng của giới giao dịch. Hệ quả là, tình trạng thị trường lao động chậm lại cùng với lạm phát giảm tốc buộc Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) phải cân nhắc thận trọng hơn rất nhiều trước bất kỳ quyết định thắt chặt chính sách tiền tệ nào tiếp theo. Thời điểm hiện tại, đồng USD không còn có thể dựa hoàn toàn vào triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang để nhận được hỗ trợ.
Các diễn biến địa chính trị đã dần lùi về phía sau. Tehran và Washington một lần nữa vi phạm các điều khoản của thỏa thuận ngừng bắn đạt được ngày 17/6, nhưng điều này không gây bất ngờ cho thị trường. Donald Trump hủy bỏ cho phép xuất khẩu dầu của Iran, tái áp đặt các hạn chế đối với vận tải biển của Iran, trong khi Iran lại đóng cửa eo biển Hormuz và nối lại các cuộc tấn công vào tàu thuyền cố gắng đi qua khu vực này.
Thị trường gần như không phản ứng khi xung đột dịu đi, nên cũng khó có khả năng phản ứng mạnh trước khi căng thẳng leo thang trở lại. Chúng ta đã không chứng kiến mức giảm của đồng USD như kỳ vọng sau khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, cũng như không thấy đồng euro mạnh lên sau khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu thắt chặt chính sách tiền tệ. Phe bán vẫn giữ quyền kiểm soát bất chấp bối cảnh cơ bản lẫn địa chính trị. Nay khi căng thẳng địa chính trị lại leo thang, phe bán ít nhất có được một cái cớ mang tính “hình thức” để mở thêm một đợt bán mới. Tuy vậy, theo tôi, thị trường đang “định giá” yếu tố địa chính trị tới lần thứ ba — và thậm chí phản ứng với cả những sự kiện còn chưa xảy ra.
Bức tranh kỹ thuật hiện tại vẫn cho thấy nhịp giảm giá bắt đầu từ ngày 17/4 vẫn còn nguyên vẹn. Bearish Imbalance 17 đến nay vẫn chưa được kiểm định, trong khi Imbalance 18 đã bị vô hiệu hóa sau số liệu yếu kém về thị trường lao động Mỹ. Chưa xuất hiện mô hình kỹ thuật tăng giá nào, và khả năng cao trong vài ngày tới cũng sẽ không có khi thị trường vẫn chủ yếu dao động trong biên độ. Vì vậy, phe mua có thể tiếp tục nhịp hồi điều chỉnh hướng về Imbalance 17, nhưng hiện chưa có cơ sở kỹ thuật rõ ràng để giao dịch theo kịch bản này.
Cũng cần lưu ý rằng thanh khoản đã bị quét xuống dưới đáy ngày 1/8 năm ngoái (được đánh dấu bằng đường màu đỏ trên biểu đồ), và ngay sau đó là một đợt quét thanh khoản lên trên đỉnh ngày 2/7. Do đó, phe bán hiện đang có thêm nhiều lý do kỹ thuật để tiếp tục hoạt động mạnh.
Lịch kinh tế ngày thứ Hai không có sự kiện đáng chú ý nào từ cả Eurozone lẫn Hoa Kỳ.
Phe mua vẫn còn nhiều lý do để mở một nhịp tấn công mới trong năm 2026, và xung đột tại Trung Đông hầu như không làm giảm bớt những lý do này. Về mặt cấu trúc và cơ bản, các chính sách của Donald Trump — những yếu tố đã góp phần kéo mạnh đồng USD đi xuống vào năm ngoái — vẫn chưa thay đổi. Hiện tại, tôi không thấy nhiều yếu tố hỗ trợ mang tính dài hạn cho đồng USD, bất chấp lập trường “diều hâu” của FOMC. Trong khi đó, EUR/USD đang tiến gần một loạt đáy và điểm xoay quan trọng, nơi một đợt quét thanh khoản nữa có thể diễn ra, tiềm ẩn khả năng báo hiệu sự kết thúc của nhịp giảm hiện tại.
Lịch kinh tế Hoa Kỳ và EurozoneEurozone
Chỉ số kỳ vọng kinh tế ZEW (09:00 UTC)Đức
Chỉ số kỳ vọng kinh tế ZEW (09:00 UTC)Ngày 21/7, lịch kinh tế có hai số liệu được công bố, nhưng không số liệu nào được xem là đặc biệt quan trọng. Do đó, tác động của dữ liệu vĩ mô lên tâm lý thị trường trong ngày thứ Ba được dự báo là hạn chế hoặc gần như không đáng kể.
Dự báo và triển vọng giao dịch EUR/USDTheo quan điểm của tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng giá rộng hơn. Dù bối cảnh cơ bản đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe bán từ bốn tháng trước, xu hướng dài hạn vẫn chưa thể coi là bị vô hiệu hay đã hoàn tất. Vì vậy, phe mua có thể bắt đầu một nhịp đi lên mới sau khi thanh khoản được quét xuống dưới các vùng đáy rõ ràng. Tuy nhiên, mở vị thế mua ở thời điểm hiện tại là quá sớm. Trước tiên cần phải xuất hiện các mô hình kỹ thuật tăng giá.
Thời điểm này, giới giao dịch chỉ có Bearish Imbalance 17 làm mốc tham chiếu. Thanh khoản quanh các điểm xoay gần nhất đã bị quét sạch, trong khi các luận điểm cơ bản ủng hộ sức mạnh của đồng USD vẫn còn nhiều điều đáng ngờ. Do đó, tôi tiếp tục kỳ vọng vào một nhịp hồi phục tăng của EUR/USD, nhưng điều quan trọng là phải nhận được tín hiệu xác nhận kỹ thuật rõ ràng trước khi hành động theo kịch bản này. Ngoài ra, nhà giao dịch cũng có thể chờ đợi một tín hiệu bán mới hình thành bên trong vùng Bearish Imbalance 17.