Sự im lặng là vàng, nhưng không phải đối với người đứng đầu ngân hàng trung ương. Kevin Warsh đã đặt cược toàn bộ nhiệm kỳ chủ tịch của mình, với niềm tin rằng một Cục Dự trữ Liên bang trầm lặng hơn sẽ cho thấy rõ hơn quan điểm thực sự của các nhà đầu tư. Ông nói rằng chiến lược này đang phát huy tác dụng. Tuy nhiên, chỉ một giờ sau đó, thị trường đã chứng minh điều ngược lại.
Diễn biến của lãi suất quỹ liên bangFed đã giữ nguyên lãi suất và từ bỏ định hướng chính sách tương lai (forward guidance), viện dẫn việc lợi suất thực của trái phiếu Chính phủ Mỹ đã tăng mạnh kể từ cuộc họp tháng Sáu — một trong những mức tăng giữa hai kỳ họp lớn nhất trong hai thập kỷ qua. Theo Waller, việc các điều kiện tài chính bị thắt chặt đã tự nó thực hiện một phần công việc của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, nhà đầu tư lại hiểu khác. Lợi suất trái phiếu 30 năm tăng vọt lên 5,2%, đồng USD suy yếu và thị trường chứng khoán giảm điểm. Đây là dấu hiệu kinh điển của sự bất định kinh tế, làm xói mòn niềm tin vào ngân hàng trung ương.
Ba quan chức — Beth Hammack, Neel Kashkari và Lori Logan — đã kêu gọi tăng lãi suất ngay lập tức. Sự bất đồng nhất trí như vậy là rất hiếm, và một lá phiếu phản đối thứ tư hoặc thứ năm trong Ủy ban gồm 12 thành viên sẽ là điều chưa từng có trong thời hiện đại. Chính Warsh cũng gọi đây là một “cuộc chiến trong gia đình nhưng lành mạnh”. Tuy nhiên, DBS Group lại mô tả tình hình theo cách khác: chủ tịch đã đẩy thị trường vào một “hội trường gương” tiền tệ, nơi nhà đầu tư đang “lò mò trong bóng tối”. Trong bối cảnh đó, đồng đô la Mỹ đã đánh mất phương hướng.
Động lực của kinh tế châu ÂuTrong khi đó, European Central Bank thể hiện mức độ thống nhất cao hơn nhiều. Hội đồng thống đốc gần như nhất trí phát tín hiệu về một đợt tăng lãi suất vào tháng 9, qua đó mang lại lợi thế rõ rệt cho đồng euro. Nền kinh tế Eurozone bất ngờ tăng trưởng 0,4% trong quý II — gấp đôi so với dự báo của Bloomberg — thể hiện khả năng chống chịu trước cuộc chiến tại Iran. Đức, Pháp, Italy và Tây Ban Nha đều tăng trưởng đồng thời.
Tuy nhiên, Commerzbank cảnh báo rằng mối tương quan giữa đồng euro và giá dầu mạnh hơn đáng kể so với giữa đồng đô la và dầu. Chừng nào giá năng lượng còn tăng trong bối cảnh làn sóng tấn công mới của Mỹ nhằm vào Iran và các cuộc tấn công vào lực lượng Mỹ ở Jordan, kỳ vọng lạm phát tại Eurozone sẽ tiếp tục tăng cùng với giá năng lượng — trái ngược với Mỹ, nơi gần đây đã tách mình khỏi sự phụ thuộc vào dầu.
Điều này tạo ra một nghịch lý. ECB dễ đoán hơn nhưng lại phụ thuộc vào địa chính trị. Fed thì khó đoán, nhưng địa chính trị không còn là yếu tố dẫn dắt. Theo CIBC, ba phiếu bất đồng sau quyết định nhất trí trong tháng 6 sẽ khiến thị trường phải duy trì tâm thế sẵn sàng cho các đợt tăng lãi suất vào tháng 9, đặc biệt khi căng thẳng quân sự mới đang đè nặng lên giá năng lượng. Cuộc họp của Ủy ban sẽ diễn ra vào ngày 15–16 tháng 9.
Theo quan điểm của tôi, chừng nào giá dầu còn chưa xác lập được xu hướng, thì đồng euro khó có thể củng cố lợi thế của mình vào ngày thứ Năm. Trừ khi, tất nhiên, chính Warsh tự chỉ ra con đường thoát khỏi mê cung gương của ông ấy.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày của cặp EUR/USD cho thấy giá đang tấn công vùng kháng cự tại mức pivot 1,1470. Nếu phe mua thành công trong nỗ lực này, điều đó sẽ cho phép các nhà giao dịch gia tăng các vị thế mua đã được thiết lập từ mức 1,1405.