EUR/USD vẫn nằm trong xung lực giảm cục bộ bắt đầu từ ngày 17 tháng 4, dù mỗi ngày trôi qua phe mua lại tiến gần hơn tới việc hình thành xu hướng riêng của mình. Để làm được điều đó, họ chỉ cần vô hiệu hóa Bearish Imbalance 17.
Tôi xin nhắc lại một vài điểm quan trọng. Các imbalance thường phát huy hiệu quả tốt nhất khi vẫn còn nằm trong cùng một xung lực. Nếu một imbalance hình thành trong xu hướng giảm nhưng lại chỉ được kiểm định sau khi thị trường đã chuyển sang xu hướng tăng, phản ứng tạo ra có thể yếu hoặc không đáng kể. Phản ứng với Imbalance 17 thực tế là rất hạn chế, trong khi đó GBP/USD cùng thời điểm lại phản ứng với một bullish imbalance và có thể tiếp tục đà tăng, vốn hiện trông thuyết phục hơn nhiều so với diễn biến giá của đồng euro. Cũng cần nhớ tới hai cú quét thanh khoản phía mua (buy-side liquidity sweeps) gần đây.
Bối cảnh cơ bản hiện cũng không ủng hộ phe bán. Tuần trước, giới giao dịch kỳ vọng Kevin Warsh sẽ đưa ra hoặc là tín hiệu rõ ràng về khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, hoặc ít nhất là giọng điệu đủ “diều hâu” để trả lời câu hỏi: Liệu Federal Reserve có đang chuẩn bị thắt chặt chính sách tiền tệ vào mùa thu này không? Thay vào đó, Warsh lại nhấn mạnh vào dữ liệu kinh tế sắp tới, và như chúng ta đều biết, số liệu thị trường lao động Mỹ gần đây tương đối yếu. Do đó, đến tháng 9, Warsh có thể kết luận rằng thị trường lao động vẫn còn quá mong manh để Federal Reserve chỉ tập trung vào lạm phát.
Các dữ liệu vĩ mô mới đây cũng đang ủng hộ đồng euro. Số liệu GDP của Mỹ thấp hơn kỳ vọng, trong khi GDP của eurozone lại vượt dự báo. Rộng hơn, đồng USD hiện dường như đã cạn phần lớn các yếu tố hỗ trợ xu hướng tăng.
Cần lưu ý rằng kỳ vọng về việc Federal Reserve tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ vẫn chỉ là kỳ vọng, và chúng có thể thay đổi rất nhanh trước các diễn biến địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế mới. Báo cáo thị trường lao động Mỹ mới nhất khá yếu, trong khi báo cáo lạm phát cho thấy tốc độ tăng giá đang chậm lại. Kết hợp lại, các diễn biến này làm dấy lên nghi ngờ về khả năng FOMC nâng lãi suất trong tương lai gần. Nếu các phát biểu của Donald Trump là chính xác và eo biển Hormuz được mở lại, đó sẽ là một lý do nữa để nhà đầu tư bán USD với vai trò tài sản trú ẩn an toàn, bởi nhu cầu đối với các đồng tiền phòng thủ sẽ suy giảm nếu xung đột ít nhất được giải quyết một phần.
Dù các diễn biến địa chính trị đã trở thành yếu tố thứ cấp đối với giới giao dịch, chúng vẫn tiếp tục tác động đến triển vọng kinh tế. Tehran và Washington hiện vẫn trao đổi thông qua trung gian—nếu quá trình hiện tại có thể gọi là đàm phán. Nếu eo biển Hormuz được mở cửa trở lại, giá dầu nhiều khả năng sẽ giảm, qua đó làm dịu áp lực lạm phát. Trong kịch bản đó, xác suất FOMC tiếp tục thắt chặt chính sách sẽ còn giảm hơn nữa, trong khi bất kỳ đợt thắt chặt bổ sung nào từ European Central Bank cũng khó thu hút được sự chú ý, do thị trường thực tế đã loại trừ khả năng này từ hai tháng trước.
Bức tranh kỹ thuật hiện tại vẫn cho thấy khả năng tiếp diễn của xung lực giảm bắt đầu từ ngày 17 tháng 4. Bearish Imbalance 17 đã được kiểm định, nhưng phản ứng thị trường rất yếu. Vì vậy, mô hình này có thể bị vô hiệu hóa ngay trong hôm nay hoặc ngày mai. Tuần trước cũng đã hình thành Bullish Imbalance 19, mang lại lý do để phe mua lạc quan hơn. Nếu Imbalance 17 bị vô hiệu trong khi Imbalance 19 vẫn chưa được kiểm định, nhà giao dịch sẽ cần chờ các mô hình tăng giá mới trước khi cân nhắc các vị thế mua mới.
Các số liệu công bố hôm thứ Tư một lần nữa chỉ có tác động hạn chế tới tâm lý chung của thị trường, dù vẫn tiếp tục ủng hộ phe mua. Báo cáo ADP Employment Change của Mỹ yếu hơn đáng kể so với dự báo, chỉ ghi nhận 44.000 việc làm mới trong tháng 7 so với kỳ vọng 70.000–90.000. Dù vậy, thị trường vẫn chưa vội đưa ra kết luận chắc chắn về tình trạng thị trường lao động Mỹ, trong khi các chỉ số hoạt động kinh doanh ISM hiện không đủ sức đơn lẻ để bù đắp tâm lý tiêu cực rộng hơn đối với đồng USD.
Phe mua vẫn còn rất nhiều lý do để duy trì hoạt động trong năm 2026, và ngay cả xung đột ở Trung Đông cũng chưa làm suy yếu đáng kể các lý do này. Xét cả về cấu trúc lẫn dài hạn, các chính sách do Donald Trump đưa ra—vốn góp phần khiến USD giảm mạnh trong năm ngoái—vẫn chưa thay đổi một cách căn bản. Tại thời điểm hiện tại, tôi không thấy nhiều yếu tố hỗ trợ đáng kể cho USD, bất chấp lập trường tương đối “diều hâu” của FOMC. Tuy nhiên, phe bán vẫn đang kiểm soát thị trường, trong khi các tín hiệu tăng giá mới vẫn chưa xuất hiện.
Lịch kinh tế của Hoa Kỳ và eurozoneEurozone
Retail Sales (09:00 UTC)Hoa Kỳ
Initial Jobless Claims (12:30 UTC)Vào ngày 6 tháng 8, lịch kinh tế chỉ có hai số liệu công bố, và theo đánh giá của tôi, cả hai đều không quá quan trọng. Do đó, tác động của dữ liệu kinh tế công bố vào thứ Năm đối với tâm lý thị trường nhiều khả năng là rất nhỏ, thậm chí có thể không đáng kể.
Dự báo và triển vọng giao dịch EUR/USDTheo quan điểm của tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng mới. Dù bối cảnh cơ bản đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe bán cách đây năm tháng, xu hướng tăng rộng hơn vẫn chưa thể coi là đã bị vô hiệu hoặc kết thúc. Do đó, phe mua có thể tiếp tục đà đi lên sau hai cú quét thanh khoản phía mua gần đây dưới các đáy swing được xác định rõ.
Một tín hiệu bán có thể đã hình thành trong phạm vi Imbalance 17, nhưng phản ứng thị trường lại quá yếu, khiến kịch bản mô hình này sớm bị vô hiệu trở nên khá khả thi. Imbalance 19 vẫn còn tiềm năng tạo ra tín hiệu tăng giá, dù giá đang ngày càng di chuyển xa khỏi mô hình này. Bất chấp đợt tăng mạnh gần đây của đồng euro, hiện chưa có các vùng kỹ thuật đủ hấp dẫn để mở vị thế mua mới. Nhà giao dịch nên chờ các mô hình tăng giá mới hình thành trước khi cân nhắc các cơ hội mua bổ sung.