Thị trường crypto đang cho thấy một bức tranh đầy nghịch lý trước những tin tức tưởng như tích cực. Chỉ số CPI lõi tháng 7 công bố đúng bằng mức kỳ vọng 2,5%, và các chỉ số chứng khoán Mỹ lập đỉnh lịch sử, vậy mà Bitcoin vẫn tiếp tục suy yếu. Đó là một tín hiệu đáng lo — phản ứng mờ nhạt trước tin tốt thường được coi là lời cảnh báo. Giá BTC hiện bị “kẹt” giữa hai vùng quan trọng: mức giá trung bình đã thực hiện (realized average price) quanh 63.000 USD ở phía dưới và giá vốn của các holder ngắn hạn (short-term holders' cost basis) gần 68.700 USD ở phía trên. Việc hai mốc này ngày càng thu hẹp diễn ra trong bối cảnh biến động giá bị nén lại gần như suốt ba tháng liên tiếp.
Chỉ báo phản ánh rõ nét nhất tình trạng kiệt sức của thị trường là khối lượng giao dịch spot, đã rơi xuống mức thấp nhất trong giai đoạn quan sát kể từ đầu năm 2019. Hoạt động giao dịch đang tiến dần đến các mức từng thấy trong thị trường giá xuống năm 2023. Báo cáo của Glassnode nhấn mạnh rằng một thị trường mỏng như vậy có thể khuếch đại bất kỳ biến động lớn nào sau đó, bởi khi số lượng người tham gia ít và thanh khoản thấp, ngay cả áp lực mua hoặc bán ở mức vừa phải cũng có thể tạo ra tác động lớn một cách tương xứng lên giá.
Nguyên nhân mang tính cấu trúc khiến thị trường trở nên “mỏng” không nằm ở bản thân Bitcoin mà ở mức lợi suất cạnh tranh từ các tài sản truyền thống. Lợi suất hợp đồng tương lai Bitcoin kỳ hạn ba tháng đã duy trì dưới lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm kể từ tháng 2 — đây mới là lần thứ hai điều này xảy ra trong toàn bộ lịch sử quan sát — khiến chiến lược carry truyền thống kém hấp dẫn thấy rõ và thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức chuyển vốn sang tiền mặt và trái phiếu chính phủ thay vì Bitcoin. Điều đó lý giải dòng vốn ETF yếu và hoạt động nạp/rút trên các sàn giao dịch trầm lắng.
Tuy vậy, báo cáo ghi nhận một bức tranh hai mặt thay vì một tín hiệu giá xuống rõ ràng. Bên bán đang dần cạn lực, tỷ lệ nguồn cung đang có lãi đang tiến gần đến vùng từng xuất hiện tại đáy các thị trường giá xuống trước đây, và mức hòa vốn đã chặn đứng nỗ lực phục hồi tới chín lần, thể hiện lực cản bền bỉ trên đường đi lên.
Đồng thời, bên mua gần như vắng bóng, dòng vốn vào ETF ở mức tối thiểu, coin tiếp tục chảy lên sàn, và mức đòn bẩy trên thị trường phái sinh đã nghiêng về phía vị thế mua trong bối cảnh nhu cầu mua suy yếu — tạo ra rủi ro thanh lý dây chuyền chỉ từ một nhịp giảm nhẹ, như đã lặp lại nhiều lần trong năm nay.
Khuyến nghị giao dịch
Bitcoin
Hiện tại, bên mua đang hướng tới mục tiêu quay lại mốc 65.000 USD, qua đó mở ra đường tiến trực tiếp đến 66.000 USD và sau đó là khoảng 66.800 USD — việc bứt phá lên trên vùng này sẽ cho thấy nỗ lực khôi phục xu hướng thị trường tăng giá. Ở chiều ngược lại, lực mua được kỳ vọng sẽ xuất hiện quanh 63.400 USD. Nếu giá quay xuống dưới vùng này, BTC có thể nhanh chóng bị đẩy về khoảng 62.300 USD. Mục tiêu xa hơn nữa sẽ nằm quanh vùng 60.600 USD.
Ethereum
Một nhịp giữ vững rõ ràng trên $1,916 sẽ mở ra đường đi trực tiếp lên $1,974. Mục tiêu xa nhất sẽ là vùng đỉnh quanh $2,012; nếu giá phá vỡ lên trên mức này, điều đó sẽ cho thấy tâm lý phe mua đang mạnh lên và dòng tiền mua quay trở lại. Ở chiều giảm, lực mua được kỳ vọng sẽ xuất hiện tại $1,868. Nếu giá quay xuống dưới khu vực này, ETH có thể nhanh chóng bị đẩy về vùng $1,834. Mục tiêu xa hơn nữa nằm quanh $1,782.
Những gì thể hiện trên biểu đồ
Các đường màu đỏ thể hiện các vùng hỗ trợ và kháng cự, nơi giá được kỳ vọng sẽ tạm dừng hoặc phản ứng mạnh. Đường màu xanh lá cây thể hiện đường trung bình động 50 ngày. Đường màu xanh dương là đường trung bình động 100 ngày. Đường màu xanh chuối là đường trung bình động 200 ngày.Việc giá kiểm định hoặc cắt qua bất kỳ đường trung bình động nào trong số này thường sẽ khiến đà biến động chững lại hoặc tạo thêm động lực mới cho thị trường.