Giá vàng hôm nay đã quay lại quanh mức 4.600 USD/ounce, lấy lại phần lớn mức giảm của phiên trước. Giá bạc tăng thêm 1,4% lên 69,04 USD, trong khi cả platinum và palladium cũng đồng loạt tăng giá.
Nhớ lại rằng vào thứ Tư, kim loại quý này đã chấm dứt chuỗi năm phiên tăng liên tiếp sau khi các số liệu cho thấy lạm phát tại Mỹ vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang, làm tăng khả năng nâng lãi suất. Vào thời điểm đó, đồng USD ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong hai tuần, và lợi suất trái phiếu tăng lên. Tuy vậy, tính đến tháng 8, giá vàng vẫn tăng gần 15%, và động lực chính của đà tăng này là đợt can thiệp bất ngờ của Bộ Tài chính Mỹ trên thị trường trái phiếu vào tuần trước.
Bản chất của đợt tăng này hoàn toàn khác với logic lãi suất kinh điển. Những nỗ lực kiểm soát chi phí phục vụ “núi” nợ công của Mỹ đã làm sống lại mối quan tâm đến cái gọi là “devaluation trade”, yếu tố từng thúc đẩy đợt tăng kỷ lục của vàng năm ngoái, khi nhà đầu tư mua kim loại này để phòng hộ trước nguy cơ thâm hụt ngân sách mất kiểm soát và sự suy yếu của đồng USD. Đà hồi phục bền vững trong những tuần gần đây cũng đã đẩy giá vàng lên trên đường trung bình động 200 ngày, vốn thường được xem là chỉ báo quan trọng về động lực dài hạn.
Sự kiện trọng tâm vẫn là bài phát biểu của Kevin Warsh vào thứ Sáu tại hội nghị Jackson Hole, lần xuất hiện lớn đầu tiên của ông trên cương vị Chủ tịch Fed. Nhà đầu tư và giới giao dịch sẽ tìm kiếm những gợi ý về cách tiếp cận của ngân hàng trung ương đối với lạm phát, và đối với Warsh, đây là cơ hội để ông đáp lại những chỉ trích về việc thiếu minh bạch trong quan điểm của mình đối với nền kinh tế. Nếu bài phát biểu của Warsh không tạo tiền đề cho một đợt nâng lãi suất vào tháng 9, thị trường nhiều khả năng sẽ diễn giải đó là quan điểm ôn hòa, và chi phí vay mượn giảm thường là yếu tố hỗ trợ cho các kim loại quý không sinh lợi suất.
Đáng chú ý, chủ đề độc lập của ngân hàng trung ương đã trở lại chương trình nghị sự, một yếu tố khác từng hỗ trợ cho đợt tăng giá vàng năm ngoái. Thống đốc Fed Lisa Cook một lần nữa bác bỏ các cáo buộc vô căn cứ về gian lận thế chấp mà Tổng thống Trump liên tục lặp lại, trong khi bản thân nhà lãnh đạo Mỹ đang cân nhắc khôi phục các nỗ lực nhằm loại bà khỏi chức vụ.
Một bối cảnh đang hình thành trong đó vàng được hỗ trợ từ ba hướng: nợ công, chính sách tiền tệ và yếu tố thể chế, và đó là lý do vì sao bài phát biểu vào thứ Sáu lại có ý nghĩa quan trọng đến vậy.
Xét về bức tranh kỹ thuật hiện tại của vàng, phe mua cần vượt qua ngưỡng kháng cự gần nhất tại 4.656 USD. Điều này sẽ cho phép họ nhắm tới mục tiêu 4.708 USD, phía trên vùng giá này sẽ khá khó để bứt phá. Mục tiêu xa hơn sẽ vào khoảng 4.738 USD. Trong trường hợp giá giảm, phe bán sẽ tìm cách giành quyền kiểm soát vùng 4.592 USD. Nếu thành công, cú phá vỡ xuống dưới vùng này sẽ giáng một đòn mạnh vào vị thế của phe mua và đẩy giá vàng xuống mức thấp 4.546 USD, với khả năng tiếp tục giảm về 4.481 USD.