Lạm phát tại Anh đã tăng trong tháng 7, và một điểm quan trọng cần lưu ý là đà tăng này hoàn toàn do năng lượng thúc đẩy. GDP của Anh trong quý II tăng 0,4%, không có dấu hiệu đe dọa suy thoái, và rủi ro chính đối với nền kinh tế Anh trong những tháng tới là cuộc khủng hoảng năng lượng. Giá khí đốt của Anh tại NBP Day-Ahead đã chạm 1,6615 bảng Anh mỗi therm vào cuối tháng 8, mức cao nhất trong hơn ba năm. Hợp đồng mùa đông 2026 đã tăng 4,8% trong tuần.
Mức dự trữ xuống thấp tới mức nghiêm trọng càng làm trầm trọng thêm tình hình. Tính đến ngày 21 tháng 8, kho dự trữ khí đốt của Anh chỉ được lấp đầy 39% — mức thấp nhất ở châu Âu. Đến ngày 26 tháng 8, con số này đã tăng lên 46%, nhưng vẫn thấp đáng kể so với các nước láng giềng châu Âu.
Vấn đề nằm ở chỗ Vương quốc Anh là một nước nhập khẩu ròng năng lượng. Với xung đột đang diễn ra tại Vịnh Ba Tư và các hạn chế về vận chuyển, giá khí đốt và dầu mỏ sẽ duy trì ở mức cao, gây sức ép lên lạm phát và thu nhập thực tế của các hộ gia đình. Các nhà phân tích lưu ý rằng ngay cả sau khi đàm phán về Eo biển Hormuz được nối lại, giá đã nhanh chóng bật tăng trở lại, phản ánh sự bất định địa chính trị vẫn đang tiếp diễn.
Sau bài phát biểu của Chủ tịch Federal Reserve, ông Warsh, tại Jackson Hole, thị trường đã nâng kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất trong năm nay lên hơn 70%. Dự báo về lãi suất của Bank of England vẫn không thay đổi, với đồng thuận cho rằng lãi suất sẽ được duy trì ở mức 3,75% cho đến năm 2027. Việc BoE tạm dừng trong thời gian dài đang bất lợi cho đồng bảng trong bối cảnh kỳ vọng về lãi suất của Fed tăng lên. Tuy vậy, hoàn toàn có khả năng Warsh không nhất thiết ám chỉ rằng lãi suất sẽ được nâng, mà chỉ thực hiện biện pháp can thiệp bằng lời nói với một mục đích khác. Xác suất của kịch bản như vậy vẫn cần được đánh giá; hiện tại, thị trường mới chỉ phản ứng bằng việc đồng đô la mạnh lên, chứ chưa có sự thay đổi trong chênh lệch lãi suất.
Vị thế bán ròng đối với GBP đã giảm 0,73 tỷ bảng xuống còn -3,88 tỷ bảng trong tuần được báo cáo; động lực vẫn yếu, nhưng mức giá ước tính đang tự tin dịch chuyển đi lên.
Tuần trước, chúng tôi đã lưu ý rằng đồng bảng Anh không có động lực tăng trưởng nào khác ngoài sự suy yếu của đồng đô la và dự kiến GBP/USD sẽ tiếp tục tăng. Warsh đã làm gián đoạn kịch bản này, nhưng chúng tôi vẫn cho rằng đồng bảng sẽ giành lại thế chủ động, với vùng hỗ trợ tại 1.3440/60, nơi cặp tiền sẽ chạm đường xu hướng. Chúng tôi kỳ vọng các nhà tham gia thị trường sẽ tìm kiếm cơ hội mua khi tỷ giá tiến gần mức này, với khả năng đồng bảng đảo chiều tăng trở lại hướng tới đỉnh mùa hè 1.3674.