Giá vàng đã giảm thêm 0,5% xuống còn 4.300 USD/ounce, tiếp tục chuỗi giảm kéo dài ba ngày. Trong ba phiên trước đó, kim loại này đã mất gần 6%. Giá bạc giảm 0,4% xuống 63,85 USD, trong khi bạch kim và palladium cũng giảm.
Đáng chú ý, đợt sụt giảm hiện tại đã xóa sạch toàn bộ mức tăng tích lũy kể từ khi chương trình mua lại trái phiếu của U.S. Treasury được mở rộng. Nên nhớ rằng đợt tăng giá trong tháng 8, đưa giá vàng tăng gần 15% trong tháng và lên trên 4.650 USD, được xây dựng trên câu chuyện phá giá quay trở lại sau động thái can thiệp bất ngờ của Treasury vào ngày 19/8. Đến hôm nay, không còn gì sót lại từ cú hích đó.
Sự trùng hợp của hai yếu tố đã gây ra bước ngoặt. Kevin Warsh đã khẳng định quyết tâm chống lạm phát tại Jackson Hole vào thứ Sáu, trong khi Mỹ và Iran nối lại các cuộc trao đổi đòn tấn công sau gần một tháng yên ắng, đẩy giá dầu tăng cao. Kết quả là các nhà giao dịch đã điều chỉnh lại xác suất Fed nâng lãi suất tại cuộc họp ngày 15–16/9 lên gần 70%, và định giá trước ít nhất hai lần tăng nữa trước tháng 3 năm sau.
Lập trường của Fed tiếp tục dịch chuyển theo hướng “diều hâu”. Hôm qua, Thống đốc Michael Barr cho biết ngân hàng trung ương phải sẵn sàng tăng lãi suất nếu lạm phát không bắt đầu giảm, đồng thời cảnh báo nguy cơ áp lực giá cả ăn sâu sau hơn năm năm vượt mục tiêu. Nên nhớ rằng tại cuộc họp tháng 7, đã có ba chủ tịch ngân hàng dự trữ khu vực bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất, vì vậy phát biểu của Barr đã mở rộng thêm phe “diều hâu”.
Một tình huống đang hình thành, trong đó vàng trở thành nạn nhân của chính yếu tố từng nâng giá nó trước đây. Leo thang địa chính trị quanh eo biển Hormuz về lý thuyết phải có lợi cho các tài sản trú ẩn an toàn; tuy nhiên, thông qua kênh giá dầu, nó lại đẩy kỳ vọng lạm phát và lãi suất lên cao, và hiệu ứng này tỏ ra mạnh hơn. Kịch bản duy nhất để kim loại quý quay lại vùng giá tháng 8 vẫn là trường hợp thị trường một lần nữa nghi ngờ khả năng của giới chức Mỹ trong việc kiểm soát lợi suất; và việc những kết quả từ “động tác” của Bessent bị xóa sạch chỉ trong ba ngày cho thấy những nghi ngờ như vậy có lẽ không còn xa.
Xét về bức tranh kỹ thuật hiện tại của vàng, bên mua cần giành lại vùng kháng cự gần nhất tại 4.372 USD. Điều này sẽ giúp họ hướng tới mục tiêu 4.425 USD, phía trên ngưỡng này sẽ khá khó để bứt phá. Mục tiêu xa nhất sẽ nằm quanh 4.481 USD. Trong kịch bản giá giảm, phe bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát vùng 4.304 USD. Nếu thành công, việc phá vỡ vùng này sẽ giáng một đòn nặng nề vào vị thế của phe mua và có thể đẩy giá vàng xuống mức thấp 4.249 USD, với khả năng tiếp tục giảm về 4.186 USD.