Thị trường chứng khoán Mỹ khép lại tháng 9 trên nền tảng vững chắc. Động lực chính đến từ các báo cáo về lạm phát tiêu dùng. Chỉ số giá Personal Consumption Expenditures (PCE) – thước đo được Fed theo dõi sát sao – đã giảm xuống 3,4% (dự báo 3,7%), ngay lập tức làm giảm khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 10. Theo công cụ CME FedWatch, trước khi công bố PCE, nhà đầu tư định giá khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 10 ở mức 50/50; sau số liệu PCE tháng 8, xác suất này giảm xuống còn 34%. Một số nhà phân tích hiện thậm chí còn kỳ vọng Fed sẽ tạm dừng tại cuộc họp sắp tới. Trong bối cảnh đó:
S&P 500 tăng 0,6% Nasdaq Composite tăng 1,0% Dow Jones tăng 0,19%Gary Schlossberg, chiến lược gia toàn cầu tại Wells Fargo Investment Institute, lưu ý rằng các dữ liệu vĩ mô cho thấy đà tăng trưởng ấn tượng của kinh tế Mỹ vẫn tiếp diễn vào giữa quý 3 và người tiêu dùng Mỹ vẫn kiên cường, có tình hình tài chính tốt hơn nhiều so với tưởng tượng trước đây. Tuy nhiên, các nhà phân tích tài chính khác kêu gọi thận trọng khi dự báo các quyết định chính sách trong ngắn hạn của Fed.
Bill Adams, kinh tế trưởng phụ trách Mỹ tại Fifth Third Commercial Bank, mô tả số liệu PCE tháng 8 là “một ly nước nửa đầy”. Ông nhắc rằng dù lạm phát đang giảm, nó vẫn cao hơn rất nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Theo ông, quyết định lãi suất tháng 10 vẫn để ngỏ và sẽ phụ thuộc vào các chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và giá sản xuất (PPI) tháng 9, giá nhiên liệu bán lẻ, và các diễn biến địa chính trị trong vài tuần tới.
Bản thân các quan chức Fed cũng chưa đồng thuận. Chủ tịch Fed New York John Williams cho rằng không cần vội vàng hành động thêm sau bước đi trong tháng 9, dù ông vẫn thiên về việc sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất trước khi kết thúc năm. Ngược lại, Thống đốc Fed Lisa Cook lo ngại rằng tình trạng lạm phát cao tại Mỹ đã kéo dài quá lâu. Những yếu tố này, cùng với hoạt động chốt lời vào cuối tháng và cuối quý của giới giao dịch, đã kéo đồng USD đi xuống.
Hệ quả là đồng bạc xanh rút lui khỏi vùng đỉnh hai tháng. Mốc 101 điểm trên chỉ số USD so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt một lần nữa trở thành ngưỡng đảo chiều nơi đà tăng bị chặn lại. Tuy vậy, USD vẫn khép lại tháng 9 với mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 6, được hỗ trợ bởi đà tăng của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ dài hạn vào cuối tháng – chẳng hạn lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 5,3% (mức cao chưa thấy kể từ năm 2002). Lợi suất trái phiếu chính phủ cao (trên khoảng 5,0–5,5%) tạo ra sự cạnh tranh thực sự đối với cổ phiếu, trong khi tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục nhà đầu tư đã lên tới khoảng 72% (mức đỉnh kể từ năm 1969, theo Wells Fargo).
Trong khi đó, thị trường trái phiếu phần lớn bỏ qua tín hiệu giảm tốc lạm phát, mà bị chi phối chủ yếu bởi:
việc điều chỉnh tăng tốc độ tăng trưởng GDP Mỹ quý 2 lên 2,2% (từ 1,5% ban đầu) báo cáo việc làm khu vực tư nhân ADP tháng 9 mạnh hơn dự kiến (+90 nghìn so với dự báo 70 nghìn)Sức ép kéo dài từ khu vực năng lượng và nền tảng kinh tế vững hơn dự kiến đã củng cố kỳ vọng của nhà đầu tư về một đợt tăng lãi suất nữa của Fed trước cuối năm – nhiều khả năng vào tháng 12.
Ngày 1 tháng 1001:00, 1/10 / Úc / S&P Global Manufacturing PMI (cuối kỳ) tháng 9 / trước: 52,0 / thực tế: 52,0 / dự báo: 49,3 / AUD/USD – giảm Chỉ số hoạt động kinh doanh ngành sản xuất của Úc trong tháng 8 duy trì ở mức 52,0, tiếp tục nằm trong vùng mở rộng khi hoạt động công nghiệp ở mức vừa phải. Đối với tháng 9, các nhà phân tích kỳ vọng đà giảm mạnh, với chỉ số sản xuất dự kiến rơi vào vùng thu hẹp ở mức 49,3. Sự suy yếu được dự báo trong điều kiện hoạt động nhà máy sẽ gây sức ép lên đồng AUD và kéo cặp AUD/USD đi xuống.
01:50, 1/10 / Nhật Bản / Tankan Large Manufacturers Index quý 3 / trước: 17 / thực tế: 22 / dự báo: 25 / USD/JPY – giảm
Chỉ số niềm tin kinh doanh của các doanh nghiệp sản xuất lớn tại Nhật Bản trong quý 2 đã tăng lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2018. Động lực đến từ:
lạc quan gia tăng trong ngành máy móc, sản xuất thiết bị, kim loại màu và đóng tàu; hoạt động ngành vẫn bền bỉ bất chấp chi phí năng lượng cao; kỳ vọng chi tiêu vốn của doanh nghiệp tăng 11,5%; và tâm lý yếu hơn trong các ngành bột giấy, gốm sứ và gia công kim loại.Đối với quý 3, các nhà phân tích kỳ vọng chỉ số của khối sản xuất lớn sẽ tiếp tục tăng lên 25. Niềm tin kinh doanh được cải thiện sẽ hỗ trợ đồng JPY và kéo USD/JPY giảm.
01:50, 1/10 / Nhật Bản / Tankan Non-Manufacturing Index quý 3 / trước: 36 / thực tế: 37 / dự báo: 35 / USD/JPY – tăng
Chỉ số hoạt động kinh doanh ngoài lĩnh vực sản xuất của Nhật Bản trong quý 2 đã tăng lên mức cao nhất kể từ mùa thu năm 1991, phản ánh tâm lý tích cực dai dẳng trong ngành dịch vụ. Đối với quý 3, các nhà phân tích dự báo chỉ số sẽ giảm nhẹ xuống 35. Tâm lý nguội đi trong khu vực dịch vụ sẽ gây sức ép lên đồng JPY và đẩy USD/JPY tăng.
03:30, 1/10 / Úc / Cán cân thương mại (tháng 8) / trước: 2,341 tỷ AUD / thực tế: 1,923 tỷ AUD / dự báo: 2,00 tỷ AUD / AUD/USD – tăng
Thặng dư thương mại của Úc trong tháng 7 đã thu hẹp xuống 1,923 tỷ AUD. Xuất khẩu giảm 3,3% do các lô hàng vàng, than và than bánh giảm, trong khi nhập khẩu giảm 2,5% giữa bối cảnh nhu cầu trong nước yếu đối với nhiên liệu và dầu bôi trơn. Đối với tháng 8, thị trường kỳ vọng thặng dư sẽ phục hồi lên khoảng 2,00 tỷ AUD. Sự phục hồi trong hoạt động thương mại đối ngoại sẽ hỗ trợ đồng AUD và kéo cặp AUD/USD tăng.
08:30, 1/10 / Úc / Chỉ số giá hàng hóa RBA (tháng 9) / trước: 17,2% / thực tế: 15,5% / dự báo: 15,0% / AUD/USD – giảm
Chỉ số giá hàng hóa theo năm của Úc trong tháng 8 đã chậm lại nhưng vẫn tăng trưởng vững. Kết quả phản ánh:
giá cao hơn đối với hầu hết các mặt hàng chủ chốt (ngoại trừ quặng sắt và alumin), đà tăng nhanh hơn của kim loại màu và các sản phẩm phi nông nghiệp, và sự sụt giảm trong phân nhóm nông nghiệp.Các nhà phân tích kỳ vọng chỉ số này sẽ tiếp tục chậm lại xuống 15,0% trong tháng 9. Giá hàng hóa xuất khẩu hạ nhiệt sẽ gây áp lực lên đồng AUD và kéo AUD/USD giảm.
09:55, 1/10 / Đức / S&P Global Manufacturing PMI (cuối kỳ) tháng 9 / trước: 52,2 / thực tế: 54,3 / dự báo: 53,8 / EUR/USD – giảm
PMI sản xuất của Đức trong tháng 8 cho thấy mức tăng mạnh, phản ánh tăng trưởng vững chắc của khu vực này. Các động lực gồm:
sản lượng duy trì ở mức cao (55,9), dòng đơn hàng mới tăng đáng kể, tốc độ cắt giảm việc làm chậm lại, xuống mức thấp nhất kể từ mùa thu 2023, chi phí tiếp tục tăng do giá năng lượng dù tốc độ tăng giá bán ra chậm lại, về mức thấp nhất trong 6 tháng, và tâm lý kỳ vọng tương lai của các nhà sản xuất được cải thiện.Đối với tháng 9, các nhà phân tích dự báo PMI sản xuất sẽ giảm nhẹ xuống 53,8. Đà chậm lại của hoạt động nhà máy sẽ gây sức ép lên đồng EUR và kéo EUR/USD giảm.
10:00, 1/10 / Khu vực đồng euro / S&P Global Manufacturing PMI (cuối kỳ) tháng 9 / trước: 51,9 / thực tế: 52,7 / dự báo: 52,7 / EUR/USD – biến động
PMI sản xuất khu vực đồng euro trong tháng 8 đã tăng, đưa ngành này vào giai đoạn mở rộng vững chắc. Khu vực sản xuất ghi nhận:
sản lượng tăng lên mức cao nhất trong 55 tháng (53,4), đơn hàng xuất khẩu quay lại, việc làm ổn định, hoạt động mua hàng gia tăng, chấm dứt xu hướng kéo dài là liên tục rút giảm hàng tồn kho, và lạm phát chi phí đầu vào cũng như giá đầu ra tăng tốc trong bối cảnh niềm tin kinh doanh giảm nhẹ.Các nhà phân tích kỳ vọng PMI sản xuất sẽ duy trì ở mức cao 52,7 trong tháng 9. Động lực tích cực tiếp diễn trong ngành sản xuất sẽ hỗ trợ đồng EUR.
10:30, 1/10 / Vương quốc Anh / S&P Global Manufacturing PMI (cuối kỳ) tháng 9 / trước: 51,9 / thực tế: 51,7 / dự báo: 52,0 / GBP/USD – tăng
PMI sản xuất của Anh đã giảm nhẹ trong tháng 8 nhưng vẫn ở vùng mở rộng. Ngành sản xuất chịu sức ép từ nhu cầu tiêu dùng yếu hơn nhưng được hỗ trợ bởi chi tiêu quốc phòng và các khoản đầu tư liên quan đến AI. Việc làm tăng tháng thứ sáu liên tiếp trong bối cảnh sổ đơn hàng mở rộng với tốc độ mạnh nhất kể từ đầu năm 2022; lạm phát chi phí đầu vào (do giá nhiên liệu) tăng tốc, và niềm tin kinh doanh tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 2. Thị trường kỳ vọng PMI sẽ nhích lên 52,0 trong tháng 9. Đà tăng tốc của hoạt động công nghiệp sẽ hỗ trợ đồng GBP và đẩy GBP/USD tăng.
13:30, 1/10 / Mỹ / Challenger Job Cut Announcements (tháng 9) / trước: 33.429 / thực tế: 52.881 / dự báo: 78.000 / USDX – giảm
Số thông báo sa thải của doanh nghiệp Mỹ trong tháng 8 tăng so với tháng trước nhưng vẫn thấp hơn 38,5% so với cùng kỳ năm trước. Các đợt sa thải tập trung tại:
hàng tiêu dùng (Procter & Gamble, Estée Lauder), thực phẩm (Tyson) và công nghệ; tái cơ cấu là nguyên nhân chính (AI xếp thứ tư).Tổng số sa thải từ đầu năm đến nay thấp hơn 41% so với năm 2025. Các nhà phân tích kỳ vọng số thông báo cắt giảm việc làm sẽ tăng vọt lên 78.000 trong tháng 9. Bức tranh xấu đi của thị trường lao động sẽ gây sức ép lên đồng USD.
14:30, 1/10 / Mỹ / Đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu / trước: 198.000 / thực tế: 197.000 / dự báo: 200.000 / USDX – giảm
Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống 197.000 trong tuần thứ ba của tháng 9, giảm nhẹ 1.000 đơn so với tuần trước và thấp hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn khoảng 359.120. Số liệu này cho thấy thị trường lao động vẫn vững. Các nhà phân tích kỳ vọng số đơn sẽ nhích lên 200.000 trong kỳ công bố tiếp theo; số đơn tăng sẽ là tín hiệu thị trường lao động hạ nhiệt và gây sức ép lên USD.
Ngày 1 tháng 10
15:30, 1/10 / Canada / S&P Global Manufacturing PMI (cuối kỳ) tháng 9 / trước: 53,0 / thực tế: 53,5 / dự báo: 53,0 / USD/CAD – tăng Chỉ số hoạt động kinh doanh trong ngành sản xuất của Canada trong tháng 8 vẫn ở vùng mở rộng và trên ngưỡng 50 điểm tháng thứ năm liên tiếp. Ngành này được hỗ trợ bởi: tốc độ tăng sản lượng nhanh hơn, lên mức mạnh nhất kể từ giữa mùa xuân; số việc làm mới tăng vọt lên mức cao nhất kể từ mùa thu 2024; hoạt động mua sắm và tích trữ hàng tồn kho tăng do lo ngại về nguồn cung; và niềm tin kinh doanh trong ngành sản xuất tăng lên mức cao nhất kể từ cuối năm 2024.
Thị trường kỳ vọng PMI sản xuất sẽ giảm nhẹ xuống 53,0 trong tháng 9. Đà chững lại trong hoạt động nhà máy sẽ gây sức ép lên đồng CAD và đẩy USD/CAD tăng.
01 Tháng 10, 16:45 / Hoa Kỳ / S&P Global Manufacturing PMI (cuối cùng) tháng 9 / trước: 53,9 / thực tế: 53,9 / dự báo: 57,0 / USDX – tăng
PMI sản xuất của Mỹ trong tháng 9 cho thấy sự cải thiện đáng kể — mức mạnh nhất kể từ mùa xuân 2022. Đà đi lên được dẫn dắt bởi sản lượng phục hồi lên mức cao nhất kể từ tháng 4/2022, đơn hàng mới tăng tốc mạnh lên mức cao nhất trong khoảng bốn năm rưỡi, tốc độ tạo việc làm nhanh nhất trong lĩnh vực này kể từ đầu năm 2021 và thời gian giao hàng của nhà cung cấp kéo dài hơn do mức độ sử dụng công suất cao.
Các nhà phân tích kỳ vọng PMI sản xuất sẽ tăng lên 57,0 trong tháng 9. Tăng trưởng sản xuất nhanh hơn sẽ hỗ trợ đồng USD.
01 Tháng 10, 17:00 / Hoa Kỳ / ISM Manufacturing PMI tháng 9 / trước: 55,6 / thực tế: 54,6 / dự báo: 55,0 / USDX – tăng
Chỉ số sản xuất ISM của tháng 8 giảm nhẹ nhưng vẫn nằm trong vùng mở rộng tháng thứ tám liên tiếp. Báo cáo cho thấy tăng trưởng đơn hàng mới chậm lại (53,7), sản lượng ổn định (58,3) với tuyển dụng yếu đi (51,2), áp lực chi phí đầu vào cao (71,1) và tình trạng giao hàng chậm trễ do thuế quan và yếu tố địa chính trị, cùng với sự suy giảm trong tồn đọng đơn hàng và nhập khẩu.
Các nhà phân tích kỳ vọng ISM PMI sẽ bật tăng trở lại lên 55,0 trong tháng 9. Mở rộng trở lại sẽ hỗ trợ đồng USD.
01 Tháng 10, 17:00 / Hoa Kỳ / ISM Manufacturing Employment Index tháng 9 / trước: 52,8 / thực tế: 51,2 / dự báo: 51,5 / USDX – tăng
Chỉ số việc làm trong ngành sản xuất của ISM giảm 1,6 điểm trong tháng 8 nhưng vẫn trong vùng mở rộng. Tuyển dụng tăng ở 7 trong số 18 ngành sản xuất, khu vực sản xuất ghi nhận chuỗi tăng trưởng tháng thứ 22, và tốc độ tạo việc làm đã chậm lại.
Các nhà phân tích dự báo chỉ số việc làm sẽ nhích lên 51,5 trong tháng 9. Tuyển dụng nhà máy mạnh hơn sẽ hỗ trợ đồng USD.
Ngày 2 tháng 1002 Tháng 10, 02:30 / Nhật Bản / Tokyo CPI (YoY) tháng 9 / trước: 1,8% / thực tế: 1,9% / dự báo: 2,3% / USD/JPY – giảm
Lạm phát tiêu dùng theo năm của Tokyo trong tháng 8 tăng tốc lên 1,9%. Mức tăng phản ánh áp lực giá cơ bản tiếp tục lan rộng, nhưng số liệu vẫn dưới mức trung bình dài hạn khoảng 2,39%. Áp lực chi phí đang gia tăng trên cả dịch vụ và hàng hóa. Thị trường kỳ vọng Tokyo CPI sẽ tăng lên 2,3% trong tháng 9. Áp lực giá mạnh hơn sẽ làm tăng khả năng BOJ thắt chặt, hỗ trợ đồng JPY và kéo USD/JPY xuống thấp hơn.
02 Tháng 10, 08:00 / Nhật Bản / Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng tháng 9 / trước: 34,9 / thực tế: 35,5 / dự báo: 36,0 / USD/JPY – giảm
Niềm tin người tiêu dùng Nhật Bản đã tăng trong tháng 8 lên mức tốt nhất kể từ cuối mùa đông. Mức cải thiện được thúc đẩy bởi đánh giá tích cực hơn về tình trạng chung (lên 34,1), sự sẵn sàng tăng đối với các khoản mua sắm lớn (lên 27,5) và mức tăng nhẹ về lạc quan liên quan đến thu nhập và tuyển dụng. Thị trường kỳ vọng chỉ số niềm tin người tiêu dùng sẽ tăng lên 36,0 trong tháng 9. Niềm tin hộ gia đình cao hơn sẽ hỗ trợ đồng JPY và kéo USD/JPY xuống thấp hơn.
02 Tháng 10, 12:00 / Khu vực đồng euro / CPI (sơ bộ) tháng 9 / trước: 2,9% / thực tế: 3,2% / dự báo: 3,6% / EUR/USD – tăng
Lạm phát hàng năm của khu vực đồng euro đã tăng tốc lên 3,2% trong tháng 8, mức cao trong nhiều tháng. Các yếu tố thúc đẩy bao gồm mức tăng 14,3% của lạm phát năng lượng trong bối cảnh:
xung đột ở Trung Đông, giá thực phẩm chưa qua chế biến và hàng phi thực phẩm tăng nhanh hơn, lạm phát dịch vụ giảm xuống 3,0, lạm phát cơ bản ở mức 2,4, và giá cả tăng tốc trên các nền kinh tế lớn (Đức, Pháp, Tây Ban Nha, Ý).Thị trường kỳ vọng CPI sẽ tiếp tục tăng lên 3,6% trong tháng 9. Áp lực giá tăng sẽ làm tăng khả năng ECB có lập trường “diều hâu” và hỗ trợ đồng EUR.
02 Tháng 10, 15:30 / Hoa Kỳ / Nonfarm Payrolls (tháng 9) / trước: 21 nghìn / thực tế: 162 nghìn / dự báo: 90 nghìn / USDX – giảm
Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ tăng 162.000 trong tháng 8 — kết quả tốt nhất trong năm tháng. Việc làm tăng tập trung ở lĩnh vực giải trí & khách sạn (+59 nghìn) và giáo dục địa phương (+42 nghìn), cùng với tuyển dụng tiếp tục ở sản xuất (+16 nghìn) và chăm sóc sức khỏe (+13 nghìn). Việc làm trong lĩnh vực thông tin giảm (-23 nghìn). Các điều chỉnh đã cộng thêm 55 nghìn việc làm cho hai tháng trước đó. Thị trường kỳ vọng Nonfarm Payrolls sẽ giảm tốc xuống 90 nghìn trong tháng 9. Thị trường lao động hạ nhiệt sẽ gây sức ép lên đồng USD và kéo USDX đi xuống.
02 Tháng 10, 15:30 / Hoa Kỳ / Private Payrolls (tháng 9) / trước: 71 nghìn / thực tế: 127 nghìn / dự báo: 82 nghìn / USDX – giảm
Bảng lương khu vực tư nhân tăng tốc trong tháng 8, vượt kỳ vọng. Mức tăng được thúc đẩy bởi tuyển dụng mạnh trong dịch vụ ăn uống và quán bar (+59 nghìn), đà tăng tiếp tục trong ngành sản xuất (+16 nghìn), kỹ thuật và gia công kim loại, và chăm sóc sức khỏe (+13 nghìn), trong khi các nhà cung cấp công nghệ thông tin và hạ tầng cắt giảm việc làm (-23 nghìn). Thị trường dự báo tuyển dụng khu vực tư nhân sẽ chậm lại còn 82 nghìn trong tháng 9. Tuyển dụng khu vực tư nhân chậm hơn sẽ làm suy yếu đồng USD.
Các bài phát biểu / sự kiện dự kiến (chọn lọc):
01 Tháng 10, 00:10 / Mỹ / Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee — USDX
01 Tháng 10, 01:00 / Mỹ / Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari — USDX
01 Tháng 10, 02:50 / Nhật Bản / Tóm lược bình luận của BOJ — USD/JPY
01 Tháng 10, 10:00 / Khu vực đồng euro / Cuộc họp Hội đồng Thống đốc ECB — EUR/USD
01 Tháng 10, 11:00 / Vương quốc Anh / Thống đốc Bank of England Andrew Bailey — GBP/USD
01 Tháng 10, 13:35 / Khu vực đồng euro / Thành viên Ban điều hành ECB Joachim Nagel — EUR/USD
01 Tháng 10, 15:00 / Vương quốc Anh / Thành viên MPC của Bank of England Catherine Mann — GBP/USD
01 Tháng 10, 16:05 / Mỹ / Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin — USDX
01 Tháng 10, 16:05 / Mỹ / Chủ tịch Fed Boston Susan Collins — USDX
01 Tháng 10, 16:05 / Mỹ / Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid — USDX
01 Tháng 10, 16:30 / Khu vực đồng euro / Chủ tịch ECB Christine Lagarde — EUR/USD
02 Tháng 10, 01:45 & 17:00 / Mỹ / Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan — USDX
02 Tháng 10, 22:35 / Khu vực đồng euro / Thành viên Ban điều hành ECB Joachim Nagel — EUR/USD
Các bình luận từ quan chức ngân hàng trung ương nhiều khả năng sẽ làm gia tăng biến động trên thị trường ngoại hối vì chúng có thể báo hiệu định hướng chính sách trong tương lai.