Vàng vẫn dao động trong một kênh giá, ghi nhận mức tăng nhẹ và được giao dịch quanh 4.190 USD/ounce. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm trên toàn đường cong lợi suất vào ngày thứ Năm, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm rút lui khỏi mức cao nhất trong 24 năm, sau khi những lo ngại về triển vọng ngân sách của Pháp làm gia tăng nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Lợi suất cao hơn thường gây sức ép lên vàng – một tài sản không sinh lãi – và là một trong những nguyên nhân khiến kim loại này giảm 6% trong tháng 9. Đợt giảm lợi suất gần đây tạo ra tác động ngược lại, giúp vàng có thêm dư địa tăng giá, dù hiện kim loại này vẫn đang giao dịch dưới đường trung bình động 100 ngày.
Hôm qua, Phó Chủ tịch Federal Reserve Philip Jefferson cho biết ngân hàng trung ương có thể cần thêm thời gian để đánh giá sự cần thiết của các đợt tăng lãi suất tiếp theo, và thị trường đã cắt giảm kỳ vọng về việc thắt chặt trong ngắn hạn. Hiện tại, giới giao dịch chỉ còn định giá khoảng 26% khả năng tăng lãi suất vào tháng 10, giảm mạnh so với khoảng 70% hồi đầu tuần. Điều này tác động tích cực trực tiếp đến vàng: xác suất tăng lãi suất càng thấp thì chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại không sinh lợi suất càng giảm, và kênh tác động này đang giúp giá vàng duy trì trên vùng đáy của tháng 9.
Tuy nhiên, trạng thái “bình lặng” của vàng thực chất chỉ là bề mặt yên ả che giấu những dòng chảy ngầm mạnh mẽ. Phía trước là các dữ liệu lao động quan trọng của Mỹ, và Lầu Năm Góc tiếp tục gia tăng hiện diện quân sự của Mỹ tại Vịnh Ba Tư, tạo thêm áp lực địa chính trị. Đúng là lạm phát Mỹ hạ nhiệt, khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 10 suy giảm và đà điều chỉnh của giá dầu đang giúp vàng “dễ thở” hơn, nhưng lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ neo cao và đồng USD mạnh vẫn là trần áp lực đáng kể, giữ giá kim loại này quanh vùng 4.100 USD. Những người mua vào khi giá điều chỉnh, đặt cược vào khả năng Fed sẽ ôn hòa hơn, đang hưởng lợi từ thế cân bằng này, trong khi những nhà đầu tư kỳ vọng một nhịp hồi mạnh sau cú giảm của tháng 9 lại đang thất thế.
Giá bạc tăng 0,6% trong ngày hôm nay lên 61,38 USD/ounce, nối tiếp mức tăng 0,9% của ngày hôm trước. Platinum và palladium cũng đồng loạt đi lên.
Theo quan điểm của tôi, mâu thuẫn giữa giọng điệu mềm mỏng hơn của Fed và phần bù rủi ro địa chính trị gia tăng trong giá dầu sẽ là yếu tố chi phối diễn biến của vàng trong vài ngày tới, hơn là một xu hướng rõ ràng duy nhất. Tôi không loại trừ khả năng kim loại này sẽ tiếp tục đi ngang trong biên độ hẹp quanh vùng 4.100–4.200 USD cho đến khi lợi suất trái phiếu phát đi tín hiệu rõ ràng hơn, trong khi một kịch bản leo thang liên quan tới Iran—chẳng hạn xác nhận các đợt triển khai tàu sân bay—có thể kích hoạt một nhịp bứt phá vượt lên trên vùng trần hiện tại trong vài tuần tới.
Xét về bức tranh kỹ thuật hiện tại của vàng, phe mua cần chinh phục vùng kháng cự gần nhất tại 4.186 USD. Nếu làm được điều đó, mục tiêu tiếp theo sẽ là 4.249 USD, phía trên ngưỡng này khả năng xảy ra một cú bứt phá sẽ khó khăn hơn. Mục tiêu xa nhất nằm quanh khu vực 4.304 USD. Ở chiều giảm, phe bán sẽ tìm cách giành quyền kiểm soát vùng 4.124 USD. Nếu thành công, cú phá vỡ khỏi vùng đi ngang sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến vị thế của phe mua và kéo giá vàng về khu vực thấp nhất quanh 4.062 USD, với khả năng tiếp tục giảm xuống 4.047 USD.