Các quỹ ETF Ether giao ngay tại Mỹ đã bị rút ròng 542,1 triệu USD trong tuần trước, mức tệ nhất kể từ tháng 1. Các quỹ Solana đã chấm dứt chuỗi 14 tuần ghi nhận dòng vốn vào kỷ lục, và cùng với dòng vốn rút khỏi các quỹ bitcoin, ba nhóm tài sản này đã bị rút tổng cộng khoảng 1,25 tỷ USD. Đối với một thị trường đang cố gắng hồi phục sau khi Bitcoin gần đây trượt xuống mức 80.400 USD, đây là một bối cảnh bất lợi: dòng tiền tổ chức đang chảy ra rộng hơn nhiều so với chỉ riêng đồng coin chủ lực.
Ether chịu cú sụt mạnh nhất. Các quỹ đã ghi nhận dòng vốn rút ra suốt chín phiên giao dịch liên tiếp kể từ ngày 29 tháng 9, với tổng cộng 697,2 triệu USD bị rút trong khoảng thời gian này. Đây đã là chuỗi dài thứ ba trong lịch sử sản phẩm; kỷ lục vẫn là 17 ngày từ 11 tháng 5 đến 3 tháng 6, khi khoảng 900,1 triệu USD bị rút. Tuần qua là tuần âm thứ hai liên tiếp sau khi bị rút 138 triệu USD vào tuần trước đó, và tài sản của toàn nhóm giảm 10%, còn 15,71 tỷ USD. Khoản lỗ lớn nhất thuộc về ETHA của BlackRock: 477 triệu USD, tương đương khoảng 88% dòng vốn rút của cả nhóm — mức rút ròng theo tuần lớn nhất của quỹ này kể từ giữa tháng 12 năm 2025. Ngày nặng nhất là thứ Ba, khi 201,9 triệu USD bị rút, hoàn toàn từ ETHA, đúng ngày hiệu lực của đợt chia ngược (reverse split) theo tỷ lệ một đổi ba của quỹ. Tài sản ròng của ETHA hiện là 8,64 tỷ USD, thấp hơn khoảng 4,15 tỷ USD so với tổng dòng vốn vào lũy kế là 12,79 tỷ USD — nói cách khác, nhà đầu tư ở quỹ này hiện đang lỗ tính trên tổng thể. Từ đầu năm đến nay, các quỹ ether vẫn còn dương 931,8 triệu USD, nhưng con số này một tuần trước đó còn là 1,47 tỷ USD.
Sự đảo chiều ở Solana thậm chí còn mạnh hơn. Hai tuần trước, các quỹ này ghi nhận kỷ lục 188,2 triệu USD vốn vào trong một tuần; nay chúng mất 24,8 triệu USD — gấp khoảng ba lần kỷ lục rút vốn trước đó là 8,9 triệu USD — và cả năm phiên trong tuần đều kết thúc với dòng vốn rút ra, chuỗi rút vốn dài nhất trong lịch sử các sản phẩm này. Quỹ lớn nhất của Bitwise, BSOL, bị rút 20,9 triệu USD, chiếm khoảng 84% tổng dòng vốn rút của toàn nhóm, trong khi chỉ có MSOL và QSOL ghi nhận dòng vốn vào cộng lại là 2 triệu USD. Tài sản toàn nhóm giảm còn 1,73 tỷ USD từ mức kỷ lục 1,96 tỷ USD ngày 25 tháng 9. Cú xoay chiều nhanh chóng từ kỷ lục vốn vào sang kỷ lục vốn rút như vậy cho thấy các sản phẩm này vẫn còn rất mới và nhạy cảm với tâm lý thị trường.
Các quỹ bitcoin cũng chứng kiến chuỗi vốn vào bị chấm dứt: 681,1 triệu USD bị rút trong tuần, kết quả tệ nhất kể từ tuần của ngày 26 tháng 6, khi 1,79 tỷ USD bị rút, và chuỗi ba tuần vốn vào đã dừng lại. Gần như toàn bộ dòng vốn rút diễn ra vào ngày thứ Tư — 487,1 triệu USD — trong khi đến thứ Sáu các quỹ đã quay lại trạng thái có vốn vào với 21,1 triệu USD. Từ đầu năm đến nay, dòng vốn ròng lũy kế đã giảm xuống còn 494,1 triệu USD từ 1,18 tỷ USD chỉ một tuần trước đó; tài sản toàn nhóm hiện là 105,84 tỷ USD và tổng dòng vốn vào kể từ khi ra mắt đạt 57,11 tỷ USD.
Chuỗi nguyên nhân là rõ ràng và mang tính vĩ mô. Biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed cho thấy phần lớn thành viên cho rằng khả năng cao sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất trong năm nay, và lợi suất trái phiếu Mỹ đã lên mức cao nhất trong nhiều năm. Điều đó gây áp lực lên các tài sản không sinh lãi, và ether cùng Solana thể hiện hành vi như các phiên bản rủi ro hơn của bitcoin, mất giá nhanh hơn khi nhà đầu tư cắt giảm rủi ro. Kịch bản cơ sở của tôi: áp lực lên các quỹ ether sẽ còn kéo dài chừng nào lợi suất vẫn ở vùng cao, và chuỗi rút vốn có thể tiến gần kỷ lục 17 ngày. Tín hiệu gần nhất sẽ đến vào ngày 14 tháng 10 với số liệu lạm phát Mỹ: một số liệu yếu sẽ khôi phục khẩu vị rủi ro và chặn lại đà rút vốn, trong khi một số liệu mạnh sẽ củng cố kỳ vọng tăng lãi suất và mở đường cho các khoản lỗ tiếp theo. Dấu hiệu đảo chiều đầu tiên mà tôi sẽ tìm kiếm không phải là giá tăng mà là ít nhất một ngày có dòng vốn vào đáng kể đối với ETHA và BSOL, vì hai quỹ này là lực kéo chính đối với diễn biến của từng nhóm tài sản tương ứng.
Bức tranh kỹ thuật cho Bitcoin
Hiện tại, bên mua đang hướng tới việc giành lại mốc 84.100 USD, qua đó mở ra con đường trực tiếp lên 86.000 USD và sau đó là vùng 89.000 USD; việc bứt phá trên 89.000 USD sẽ cho thấy nỗ lực khôi phục xu hướng thị trường tăng giá. Ở chiều giảm, lực mua được kỳ vọng sẽ xuất hiện quanh 82.800 USD. Nếu công cụ giao dịch quay trở lại và rơi xuống dưới vùng này, BTC có thể nhanh chóng bị kéo về 80.700 USD. Mục tiêu giảm sâu nhất nằm quanh vùng 79.400 USD.
Bức tranh kỹ thuật cho Ethereum
Việc giữ vững rõ ràng trên $2.600 sẽ mở ra con đường trực tiếp hướng tới $2.679. Mục tiêu tăng giá xa nhất là vùng đỉnh gần $2.748; phá vỡ được mức này sẽ cho thấy tâm lý lạc quan đang mạnh lên và dòng tiền mua quay trở lại. Ở chiều ngược lại, lực mua được kỳ vọng xuất hiện quanh $2.508. Nếu giá quay xuống dưới vùng này, ETH có thể nhanh chóng bị đẩy về khu vực $2.417. Mục tiêu giảm sâu nhất sẽ nằm quanh $2.348.
Những gì chúng ta thấy trên biểu đồ:
- Các đường màu đỏ thể hiện các ngưỡng hỗ trợ và kháng cự, nơi được kỳ vọng sẽ xảy ra chững giá hoặc tăng trưởng mạnh;
- Các đường màu xanh lá cây thể hiện đường trung bình động 50 ngày;
- Các đường màu xanh dương thể hiện đường trung bình động 100 ngày;
- Các đường màu xanh lá cây nhạt thể hiện đường trung bình động 200 ngày.
Việc giá cắt qua, hoặc kiểm định các đường trung bình động thường sẽ khiến đà biến động chững lại hoặc kích hoạt một nhịp xung lực mới trên thị trường.