Bitcoin đã tránh được những mức thua lỗ như trên các chỉ số chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF chuyên biệt vẫn tiếp diễn, trong khi Strategy có nguy cơ mất vị trí trong chỉ số MSCI do các quy tắc mới. Điều này có thể kích hoạt làn sóng bán tháo cổ phiếu của công ty, làm suy giảm nguồn lực và kìm hãm hoạt động của một trong những bên mua tài sản số lớn nhất.
Điều gì đang chi phối biến động giá Bitcoin? Trong một thời gian dài, BTC/USD đã di chuyển song hành với các chỉ số chứng khoán Mỹ, phản ứng với những thay đổi trong khẩu vị rủi ro toàn cầu. Những ngày gần đây, mức tương quan của token với Nasdaq 100 bắt đầu tăng lên, trong khi dòng vốn rút khỏi ETF đạt 228,6 triệu USD trong tuần kết thúc ngày 17 tháng 10 và 681 triệu USD trong giai đoạn năm ngày trước đó cho thấy mối liên hệ này vẫn còn nguyên.
Xu hướng dòng vốn vào/ra Bitcoin ETF
Block Scholes tin rằng Bitcoin đã giành lại vị thế “vàng số” của mình. Biến động giá của Bitcoin hiện đang phản chiếu giá vàng sát sao hơn bất kỳ loại tài sản nào khác. Tương quan giữa hai tài sản này đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 11/2020, thời điểm các gói kích thích tài khóa và tiền tệ được triển khai để đối phó với đại dịch lan rộng khắp các thị trường tài chính. Phản ứng tương đồng của cả hai tài sản trước cái gọi là “giao dịch làm mất giá tiền tệ” (debasement trade) cũng củng cố cho luận điểm này. Việc niềm tin vào các đồng tiền pháp định do chính phủ phát hành và trái phiếu suy giảm đã làm gia tăng nhu cầu đối với các tài sản tài chính phi tập trung.
Vàng đã gặp nhiều khó khăn trong phần lớn mùa thu do những phát biểu diều hâu từ Federal Reserve. Tuy nhiên, việc số liệu lạm phát tháng 9 tại Mỹ ở mức cao mà vẫn không làm tăng khả năng Fed nâng lãi suất liên bang vào tháng 10 đã được XAU/USD đón nhận tích cực.
Xu hướng sụt giảm (drawdown) của Bitcoin
Bitcoin có diễn biến khác biệt. Kể từ tháng Sáu, mức suy giảm so với đỉnh lịch sử đạt được vào tháng 10 năm 2025 đã bắt đầu thu hẹp lại, bất chấp đà tăng của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng USD.
Về mặt hình thức, chất xúc tác khiến BTC/USD bật lại từ đáy cục bộ vào đầu tuần trước ngày 23 tháng 10 là việc Brent không thể duy trì trên ngưỡng tâm lý quan trọng 110 USD mỗi thùng. Mốc chuẩn Biển Bắc lần gần nhất được nhìn thấy ở vùng giá đó là vào tháng Năm. Hệ quả là nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi liệu lạm phát cao có kéo dài hay không và liệu Cục Dự trữ Liên bang có tiếp tục chu kỳ thắt chặt tiền tệ mạnh tay nữa hay không. Điều này đã tạo lực đỡ cho cả vàng và “phiên bản số” của nó.
Có thể hợp lý khi cho rằng BTC/USD đang được hưởng lợi từ việc đồng USD suy yếu, vì tiền mã hóa này được giao dịch bằng đồng tiền của Mỹ. Điều này phù hợp với quan điểm cho rằng Bitcoin đang cạnh tranh nguồn lực với các công nghệ trí tuệ nhân tạo. Kết quả là đợt bán tháo trên Nasdaq 100 diễn ra với tốc độ nhanh hơn so với mức suy giảm của token.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ BTC/USD khung ngày cho thấy nỗ lực của phe mua nhằm đưa giá trở lại vùng giá trị hợp lý là 83.300. Việc phá vỡ thành công lên trên mức này sẽ cho thấy nhịp điều chỉnh đang mất dần động lực và tạo cơ sở để mở các vị thế mua Bitcoin. Ngược lại, việc bị từ chối tại vùng giá này sẽ cho thấy khả năng cao giai đoạn tích lũy, đi ngang sẽ còn tiếp diễn.