Hôm qua, Galaxy Digital đã công bố một báo cáo cho rằng thị trường giá xuống của Bitcoin thực ra đã kết thúc từ tháng 6 năm 2026, và hiện tài sản này đang ở trong giai đoạn tích lũy, vốn trong lịch sử thường diễn ra trước các chu kỳ tăng trưởng mới. Nhận định đó được đưa ra trong bối cảnh giá ở quanh mức 80.000 đô la và có khả năng ghi nhận mức giảm khoảng 4% trong tháng, nên nó được xem như một quan điểm trái chiều so với tâm lý thận trọng đang chiếm ưu thế trên thị trường. Tuy nhiên, Galaxy đưa ra một số lập luận để bảo vệ quan điểm này.
Yếu tố đầu tiên mang tính kỹ thuật. Bitcoin đã giữ được đường trung bình động 200 tuần quan trọng và quay trở lại trên đường trung bình động 50 tuần — những tín hiệu thường đánh dấu sự kết thúc của một giai đoạn giá xuống. Yếu tố thứ hai liên quan đến phía bán. Các quỹ đầu cơ lớn đã cắt giảm hơn một nửa vị thế Bitcoin, trong khi những người nắm giữ dài hạn phần lớn vẫn giữ nguyên, đồng nghĩa với việc nguồn cung dư thừa đã được loại bỏ. Yếu tố thứ ba thể hiện sự quay lại của tổ chức. Kể từ đáy tháng 6, các US spot Bitcoin ETF đã mua thêm 87.000 BTC — khoảng 7 tỷ USD. Nhắc lại rằng tuần trước, các quỹ đã xóa sạch khoản lỗ tháng 10 chỉ trong ba phiên, sau đó rút ròng 772,4 triệu USD vào thứ Năm và thứ Sáu, vì vậy dòng vốn vẫn mang tính chu kỳ dạng “sóng”.
Lập luận thứ tư mang tính lịch sử. Năm 2015 và 2018, sự quan tâm của tổ chức chuyển từ Bitcoin sang các công nghệ blockchain, và sau đó Bitcoin lần lượt tăng 83 lần và 20 lần lên các đỉnh của những chu kỳ tiếp theo. Công ty này đưa ra phép so sánh với sự quan tâm hiện nay đối với stablecoin và tokenization. Lập luận thứ năm thuộc về kinh tế vĩ mô. Nợ chính phủ Mỹ đã vượt 40 nghìn tỷ USD và chi phí lãi vay hằng năm đã đạt 1,28 nghìn tỷ USD, điều mà Galaxy cho rằng làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản có nguồn cung hữu hạn.
Dự báo của Galaxy rất cụ thể, và đó là điểm mạnh của nó. Công ty cho rằng Bitcoin có thể quay lại mức 125.000 USD và còn cao hơn. Họ cũng nêu rõ một ngưỡng vô hiệu hóa quan điểm: một cú đóng cửa tuần dưới 76.540 USD mà không phục hồi trở lại trong vòng một tháng sẽ kích hoạt việc xem xét lại kịch bản. Đáng chú ý, ngưỡng này chỉ thấp hơn khoảng 4–5% so với giá hiện tại, nên việc bị kiểm định có thể diễn ra khá nhanh.
Tôi cho rằng luận điểm của Galaxy khả thi trên khung thời gian nhiều tháng, nhưng không nhất thiết đúng trong vài tuần tới. Quyết định của Fed vào thứ Tư và kết quả kinh doanh của các “ông lớn” công nghệ có thể sẽ thử thách vùng hỗ trợ 79.000–78.000 USD trước khi giai đoạn tích lũy phản ánh đầy đủ vào giá, và tôi không loại trừ khả năng giá lùi về vùng 77.000 USD. Nếu mức 76.540 USD được giữ vững trên khung đóng cửa tuần, vùng 76.500–81.000 USD sẽ trông như một nền giá cho đà tăng trưởng, và mục tiêu quay lại 85.000 USD trong tháng 11 sẽ trở nên khả thi.
Phân tích kỹ thuật và khuyến nghị
Bitcoin
Bên mua hiện đang hướng tới mục tiêu quay lại mốc 80.900 USD, qua đó mở ra con đường trực tiếp lên 82.800 USD, và từ đó vùng 84.500 USD sẽ ở rất gần — việc vượt qua ngưỡng này sẽ cho thấy nỗ lực khôi phục lại xu hướng thị trường giá lên. Trong kịch bản Bitcoin điều chỉnh giảm, tôi kỳ vọng lực mua xuất hiện quanh 78.700 USD. Nếu giá rơi trở lại xuống dưới khu vực này, BTC có thể nhanh chóng bị đẩy về vùng 76.900 USD. Mục tiêu xa nhất nằm quanh 75.300 USD.
Ethereum
Một nhịp giữ vững rõ ràng trên $2.348 sẽ mở đường trực tiếp lên $2.417. Mục tiêu xa nhất là vùng đỉnh gần $2.508; phá vỡ vùng này sẽ cho thấy tâm lý tăng giá đang mạnh lên và lực mua quay trở lại. Trong kịch bản giá giảm, tôi kỳ vọng sẽ có lực mua tại $2.274. Nếu giá quay xuống dưới vùng này, ETH có thể nhanh chóng bị đẩy về quanh $2.231. Mục tiêu xa hơn sẽ vào khoảng $2.184.
Những gì thể hiện trên biểu đồ
Các đường màu đỏ thể hiện các vùng hỗ trợ và kháng cự, nơi giá được kỳ vọng sẽ tạm dừng hoặc phản ứng mạnh. Đường màu xanh lá cây thể hiện đường trung bình động 50 ngày. Đường màu xanh dương là đường trung bình động 100 ngày. Đường màu xanh lá mạ là đường trung bình động 200 ngày.Việc giá kiểm định hoặc cắt qua bất kỳ đường trung bình động nào trong số này thường sẽ khiến xu hướng tạm dừng hoặc tạo thêm động lực mới cho thị trường.