Hôm nay, giá vàng tăng nhẹ. Giá tăng 0,7% lên 3.903 USD/ounce. Điều này giúp vàng lấy lại một phần mức lao dốc 3,7% hôm thứ Sáu – đợt giảm sâu nhất trong vòng một năm – và khép lại tháng 10 tệ nhất đối với vàng kể từ năm 2008. Giá bạc tăng 1,8% lên 49,98 USD sau khi gần như lao dốc 6% vào hôm thứ Sáu; bạch kim và palladium hầu như không biến động sau các đợt giảm mạnh trong ngày trước đó.
Giá dầu đã đóng vai trò hỗ trợ. Dầu giảm sau khi có tin Donald Trump muốn dành thêm thời gian cho con đường ngoại giao trước khi quyết định có nối lại các đợt không kích vào Iran sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ hôm thứ Ba hay không. Chuỗi tác động này rất quan trọng đối với vàng, vì giá năng lượng cao đã nuôi dưỡng lạm phát, lạm phát giữ lãi suất của Fed ở mức cao, và lãi suất cao khiến kim loại không sinh lợi trở nên kém hấp dẫn. Khi dầu giảm, áp lực đó tạm thời dịu đi, mang lại lợi ích cho người mua vàng và gây bất lợi cho những người đặt cược vào việc Fed sẽ tiếp tục thắt chặt.
Cần nhớ rằng tuần trước chỉ số PCE đã tăng tốc lên 0,5% trong tháng, và hôm thứ Hai các quan chức Fed lại nhắc đến sự cần thiết phải tăng lãi suất.
Tuy nhiên, rủi ro từ Trung Đông vẫn chưa biến mất. Trước đó Trump đe dọa sẽ nối lại các cuộc không kích sau bầu cử, Tehran đe dọa đáp trả trên phạm vi rộng hơn, và một số nước vùng Vịnh lo ngại một đợt tấn công mới có thể châm ngòi cho một cuộc chiến khu vực còn tàn khốc hơn. Nếu giai đoạn ngoại giao thất bại, giá dầu sẽ lại tăng và cùng với đó là áp lực lên vàng thông qua kênh kỳ vọng lãi suất.
Mối đe dọa thứ hai đến từ thị trường cổ phiếu. Đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ toàn cầu hôm thứ Sáu đã buộc các nhà đầu tư phải bán vàng để bù đắp thua lỗ ở các tài sản khác. Hôm nay tại châu Á, đà bán tháo đã dịu lại: cổ phiếu khu vực giảm ít hơn cổ phiếu Mỹ, và hợp đồng tương lai các chỉ số Mỹ đã quay đầu tăng, điều này hỗ trợ cho kim loại. Nhưng tương quan vẫn tồn tại, và một làn sóng bán tháo mới trong nhóm công nghệ có thể lại biến vàng thành nguồn thanh khoản.
Một câu chuyện riêng là các quỹ. Gần 150 tấn vàng được mua vào các quỹ ETF vàng từ giữa tháng 7 đến nay hiện phần lớn đang ở trạng thái lỗ. Nếu các quỹ bắt đầu thoái vị thế, điều đó sẽ gây thêm áp lực lên giá, và các nhà đầu tư dài hạn sẽ phải quyết định xem họ có sẵn sàng chấp nhận thua lỗ hay không.
Tôi cho rằng đợt hồi phục lần này sẽ bị giới hạn cho đến khi kịch bản Iran được ngã ngũ. Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ hôm thứ Ba và các quyết định của Trump sau đó sẽ là yếu tố dẫn dắt chính đối với dầu và vì thế là đối với vàng. Nếu ngoại giao được cho thêm thời gian, giá vàng có thể giữ quanh 3.900 USD và phần nào hồi lại nhờ lực mua bắt đáy. Nếu các cuộc không kích được nối lại, dầu sẽ tăng và theo quan điểm của tôi, vàng sẽ quay lại kiểm định vùng đáy của năm.
Xét về bức tranh kỹ thuật đối với vàng, người mua cần chinh phục vùng kháng cự gần nhất tại 3.906 USD. Điều này sẽ cho phép họ hướng mục tiêu tới 3.954 USD, phía trên mức này việc bứt phá sẽ trở nên khó khăn. Mục tiêu xa nhất là khu vực 4.001 USD. Trong trường hợp giá giảm, phe bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát ở mức 3.849 USD. Nếu thành công, việc phá vỡ vùng dao động sẽ giáng một đòn mạnh vào vị thế của phe mua và đẩy giá vàng xuống mức thấp 3.802 USD với khả năng tiếp tục di chuyển về 3.756 USD.