Làn sóng xanh đã cuốn qua các thị trường, và euro nằm trong nhóm được hưởng lợi sớm nhất, trở thành một trong những đồng tiền thắng lớn từ cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ. Cuộc bỏ phiếu đóng vai trò như một cuộc trưng cầu ý dân về ba vấn đề then chốt: xung đột ở Trung Đông, lạm phát và xây dựng trung tâm dữ liệu. Cổ phiếu và trái phiếu đồng loạt tăng giá, trong khi dầu và đồng USD giảm. Phó Tổng thống JD Vance đổ lỗi cho chiến tranh đã khiến Đảng Cộng hòa thua cuộc, và thị trường diễn giải việc Đảng Dân chủ kiểm soát Quốc hội như một tín hiệu cho thấy xung đột có thể sớm chấm dứt. Phần bù rủi ro trong giá Brent bắt đầu hạ nhiệt.
Giá dầu thấp hơn là một lợi thế cho khu vực đồng euro, vốn là nhà nhập khẩu năng lượng lớn. Trong mùa hè, việc Brent quay lại mức trước khủng hoảng đã đẩy tỷ giá EUR/USD tiến về 1,17 USD, nhưng đợt tăng giá dầu sau đó gây thiệt hại cho khu vực sử dụng đồng tiền chung nhiều hơn so với Mỹ, khiến cặp tỷ giá này suy yếu. Kỳ vọng thu hẹp khoảng cách đó đang giúp đồng euro lấy lại chỗ đứng vững hơn.
Động lực lạm phát tại châu Âu
Một yếu tố mang tính hỗ trợ cho cặp EUR/USD là lạm phát khu vực đồng euro đang tăng tốc — từ 3,8% lên 4,0%, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2023. Điều này làm tăng khả năng ECB sẽ nâng lãi suất tiền gửi vào tháng 12.
Đồng USD cũng chịu áp lực khi kỳ vọng lạm phát tại Mỹ giảm, với con số hàm ý từ thị trường trượt từ 2,7% xuống khoảng 2,1% trong tuần. Điều đó tạo dư địa để Fed thận trọng hơn với các đợt thắt chặt tiếp theo và khiến giới đầu cơ phải đóng các vị thế mua USD. Thị trường cổ phiếu ghi nhận sự luân chuyển rõ rệt: lo ngại về trung tâm dữ liệu đã tác động tiêu cực đến các nhà sản xuất chip do NVIDIA dẫn đầu, trong khi Apple, Meta và Alphabet tăng mạnh, cho thấy cú đánh vào “chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ” không hề là chuyện hoang đường.
Diễn biến kỳ vọng lạm phát tại Mỹ
Các dấu hiệu cho thấy kinh tế Mỹ đang chậm lại đã xuất hiện: hoạt động dịch vụ theo chỉ số ISM trong tháng 10 tăng với tốc độ chậm nhất trong ba tháng. Dữ liệu việc làm ADP khả quan không khiến EUR/USD biến động nhiều vì nhà đầu tư vẫn tin tưởng vào thị trường lao động và cho rằng các quyết định của Fed gắn chặt hơn với diễn biến lạm phát.
Nền kinh tế khu vực đồng euro đã cho thấy khả năng chống chịu đáng ngạc nhiên trước việc thắt chặt của ECB, thuế quan của Mỹ và chi phí năng lượng cao. Giá dầu giảm có thể trở thành lực hỗ trợ, trong khi các giới hạn do Đảng Dân chủ áp đặt đối với việc xây dựng trung tâm dữ liệu có thể làm giảm GDP của Mỹ. Tuy nhiên, tổng thống vẫn có quyền phủ quyết đối với các nỗ lực của Quốc hội nhằm hạn chế AI, vì vậy tác động ròng vẫn chưa rõ ràng.
Vì vậy, EUR/USD đang được hỗ trợ bởi giá dầu rẻ hơn và lập trường “hawkish” hơn của ECB. Những rủi ro đối trọng bao gồm khả năng Tổng thống phủ quyết các biện pháp hạn chế AI và sự vững mạnh tiếp diễn của thị trường lao động Mỹ.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy EUR/USD đang hoàn tất mô hình đảo chiều hai đáy. Có thể mở dần các vị thế mua khi giá tích lũy trên 1,124, với vị thế ban đầu dựa trên đỉnh của thanh bên trong quanh vùng 1,121.