Thị trường từng kỳ vọng chiến thắng giữa nhiệm kỳ của Đảng Dân chủ sẽ thúc đẩy khẩu vị rủi ro. Nhưng thay vào đó, S&P 500 và Nasdaq Composite lại ghi nhận mức sụt giảm vốn hóa thị trường trong một ngày lớn nhất trong lịch sử.
Trong ngày đầu tiên sau bầu cử, nhà đầu tư cho rằng một chính phủ bị chia rẽ có thể sẽ tốt cho nền kinh tế. Sang ngày thứ hai, họ đã đổi ý. Việc Đảng Dân chủ kiểm soát Quốc hội được nhìn nhận như một rủi ro đối với doanh nghiệp, thúc đẩy dòng vốn chạy vào đồng USD và kéo EUR/USD rời khỏi biên trên của vùng giao dịch 1,115–1,124.
Động thái của Nasdaq 100 và lợi suất trái phiếu Kho bạc
Đợt bán tháo cổ phiếu là một yếu tố tiêu cực rõ rệt đối với EUR/USD vì nó báo hiệu một làn sóng căng thẳng thanh khoản mới. Nhà đầu tư đang bán tài sản để huy động tiền mặt và phòng hộ rủi ro chính trị, đồng thời mua mạnh US Treasuries. Lợi suất giảm đang mâu thuẫn với sức mạnh có vẻ vững của kinh tế Mỹ, khiến bước đi tiếp theo của thị trường trở nên không rõ ràng.
Yếu tố hỗ trợ cho đồng đô la là chỉ số Citigroup economic surprise đang ở mức cao hơn, phản ánh số liệu việc làm mạnh, dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp tích cực và năng suất lao động tăng lên mức cao nhất trong một năm. Kết hợp với lập trường diều hâu của Fed, bao gồm sự ủng hộ rõ ràng đối với lãi suất cao từ Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack và Chủ tịch Fed Richmond Tom Barkin, các bằng chứng cho thấy lợi thế về chính sách của đồng đô la vẫn được duy trì.
Chỉ số economic surprise và lợi suất Treasury
Bối cảnh rất quan trọng. Nền kinh tế Mỹ trông vẫn mạnh hơn các nền kinh tế khác và để làm chậm lại sẽ cần thời gian, nhiều khả năng còn đòi hỏi Đảng Dân chủ phải thành công trong việc kiềm chế đầu tư vào AI — một triển vọng đáng ngờ nếu xét đến quyền phủ quyết của tổng thống.
Một Donald Trump suy yếu về mặt chính trị trong lịch sử thường đi kèm với một Fed có xu hướng diều hâu hơn và một đồng đô la mạnh hơn. Đôi khi đồng đô la đã suy yếu do lo ngại về chương trình nghị sự đối ngoại của Trump (thuế quan, câu chuyện Greenland), nhưng sau đó lại phục hồi. Việc Đảng Cộng hòa mất ghế trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ giúp Chủ tịch Fed Kevin Warsh có thêm dư địa để áp dụng lập trường cứng rắn hơn với lạm phát.
Khoảng cách hai bờ Đại Tây Dương được dự báo sẽ tiếp diễn. Giới giao dịch đang định giá hai lần tăng lãi suất của Fed vào khoảng giữa năm sau và xác suất khoảng 50% cho lần tăng thứ ba. Standard Chartered gọi đồng đô la là đồng tiền mạnh nhất trong nhóm G10 và kỳ vọng Mỹ sẽ vượt trội so với châu Âu phụ thuộc năng lượng, đồng thời vẫn thừa nhận các rủi ro chính trị xuất phát từ Washington.
Như vậy, đồng USD đang được hỗ trợ nhờ sức chống chịu của kinh tế Mỹ và kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục thắt chặt. Bất kỳ đợt suy yếu nào của USD do yếu tố chính trị gây ra nhiều khả năng cũng chỉ mang tính tạm thời.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy EUR/USD đang hình thành mô hình nêm mở rộng. Một nhịp bật lên từ vùng giá trị hợp lý quanh 1,1190 sẽ là cơ hội mua vào, trong khi cú phá vỡ xuống dưới 1,1165 sẽ là tín hiệu để bán.