Đây là phản ứng “mua vào khi giá giảm” sao? Hay là niềm tin rằng Đảng Dân chủ sẽ không thể bóp nghẹt AI và làm chậm lại nền kinh tế Mỹ? Thị trường đã khởi đầu tuần mới với một tâm thế khác. S&P 500 phớt lờ kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ, đợt bán tháo mạnh hôm thứ Năm tuần trước và thậm chí cả bê bối do thám liên quan đến CEO của NVIDIA. Chỉ số rộng này đã ghi nhận màn trình diễn tốt nhất kể từ tháng Tư, và các nhà đầu tư đang so sánh với những giai đoạn trước đây—đáng chú ý nhất là mùa xuân năm 2025, khi cổ phiếu Mỹ bỏ qua các mức thuế của Donald Trump và mở ra một đợt tăng mạnh.
Hiệu suất S&P 500 theo ngày
Cả 11 nhóm ngành, dẫn đầu là Industrials, đều tăng điểm. Tuy nhiên, bê bối liên quan đến NVIDIA lại không kéo được chỉ số bán dẫn Philadelphia đi xuống. Độ lệch giữa diễn biến của hai bên hiện đang ở mức lớn nhất từ trước đến nay. Công ty mà chỉ vài tuần trước còn hướng tới vốn hóa 6 nghìn tỷ USD giờ chỉ còn khoảng 4,3 nghìn tỷ USD. Mức sụt giảm 1,6 nghìn tỷ USD trong 24 ngày qua là con số kỷ lục. Những giai đoạn mất hơn 1 nghìn tỷ USD tương tự trước đây đã từng xảy ra với Apple và SpaceX.
Khoảng cách giữa diễn biến giao dịch hàng ngày của S&P 500 và NVIDIA là chưa từng có tiền lệ. Trong lịch sử thị trường, chỉ có ba lần trước đây xảy ra trường hợp một cổ phiếu giảm từ 4% trở lên trong khi chỉ số chung tăng từ 2% trở lên, lần gần nhất là vào tháng 5/2009, khi vốn hóa của nhà sản xuất chip này chỉ ở mức khiêm tốn 5 tỷ USD. Ngày nay, NVIDIA chiếm một tỷ trọng khổng lồ, tới 6,7% tổng giá trị thị trường cổ phiếu Mỹ.
Diễn biến tương quan giữa NVIDIA và SOX
Ngay cả khi Jensen Huang đấu tranh để giữ ghế CEO sau các cáo buộc liên quan đến gián điệp, một cuộc điều tra của hội đồng quản trị vẫn có thể dẫn đến thay đổi trong ban lãnh đạo. Các biện pháp kiểm soát chặt chẽ hơn đối với việc bán chip cho Trung Quốc là một rủi ro rõ ràng khác. Dù thế nào đi nữa, con đường phát triển của công ty đã tách khỏi chỉ số S&P 500, như một lời nhắc nhở nữa rằng một tổ chức phát hành đơn lẻ, dù có vị thế thống trị, vẫn không phải là toàn bộ thị trường.
Điều khiến nhà đầu tư lo lắng hơn là khả năng Đảng Dân chủ có thể làm suy yếu kinh tế Mỹ bằng cách cấm xây dựng và đưa vào vận hành các trung tâm dữ liệu, một yếu tố đã góp phần vào kỷ lục sụt giảm vốn hóa của S&P 500 trong ngày Thứ Năm Đen tối, 5 tháng 11. Câu chuyện đó đang dần biến thành một meme. Thật vô lý khi cho rằng Quốc hội mới sẽ tự chặt đi cành cây đang nâng đỡ nền kinh tế Mỹ.
Mặc dù câu chuyện về AI có thể đang chuyển từ “hãy cho tôi thấy” sang “hãy chứng minh đi”, các nhà đầu tư đang đòi hỏi bằng chứng về hiệu quả đầu tư; vẫn còn quá sớm để nói rằng bong bóng đã vỡ. Đặc biệt là khi thị trường lao động và nền kinh tế Mỹ vẫn vững vàng, và lạm phát chậm lại có thể làm giảm nhu cầu Fed phải tiếp tục nâng lãi suất.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ S&P 500 khung ngày cho thấy một phản ứng mang tính tăng giá đối với mẫu nến inside bar. Các vị thế mua được mở gần đỉnh của cây nến, quanh mức 7.445, đã tỏ ra đúng đắn. Việc hình thành một đỉnh mới trên 7.575 sẽ là cơ sở hợp lý để gia tăng vị thế mua.