Đồng đô la đã vọt lên mức cao nhất trong 19 năm, trong khi một phần tư mức tăng trưởng GDP của Vương quốc Anh, tương đương 0,45 điểm phần trăm trong tổng số 1,8%, được cho là nhờ các công nghệ trí tuệ nhân tạo. Đức đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2026 vì cùng một lý do, từ 0,5% hồi tháng 5 lên 1,3%. Nếu đợt bùng nổ này chững lại, kinh tế toàn cầu sẽ không chỉ mất đi phần đóng góp nói trên mà còn cả hiệu ứng tài sản tạo ra từ đà tăng của cổ phiếu công nghệ. Chính vì vậy, đồng đô la Mỹ đang hưởng lợi trong mọi kịch bản, trong khi EUR/USD bị mắc kẹt giữa hai kết quả đều bất lợi như nhau.
Động lực của nền kinh tế Đức
Kịch bản đầu tiên hiện đang diễn ra. Việc bớt lo ngại rằng Quốc hội mới có thể áp đặt các hạn chế lên ngành trí tuệ nhân tạo, kết hợp với kỳ vọng về một chu kỳ Fed thắt chặt tiền tệ nhanh hơn, đang hỗ trợ phe bán EUR/USD trong bối cảnh sự vượt trội của kinh tế Mỹ. Nếu Đảng Dân chủ siết chặt ngành này, rủi ro suy thoái toàn cầu sẽ gia tăng, và đồng USD sẽ được hưởng lợi với vai trò tài sản trú ẩn an toàn.
Giá tiêu dùng tại Mỹ đã tăng 0,4% theo tháng trong tháng 10, so với mức dự báo 0,3%, trong khi chỉ số lõi tăng 0,3% thay vì 0,2% như kỳ vọng. Phát biểu tại một hội nghị ở London, Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết ông sẽ ủng hộ việc tăng lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, nhưng cũng sẽ cân nhắc mức tăng 50 điểm cơ bản nếu lạm phát lõi đạt 0,3% hoặc cao hơn. Con số công bố ra đúng bằng mức đó.
Thị trường hợp đồng tương lai hiện đang định giá xác suất 90% cho một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản và 10% cho khả năng tăng 50 điểm cơ bản. Do kịch bản tăng nhẹ đã trở thành cơ sở mặc định, đồng USD cần những lý do mạnh hơn để tiếp tục đi lên, cụ thể là kỳ vọng về một đợt tăng gấp đôi lãi suất quỹ liên bang. Một số liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) mạnh trong báo cáo sắp tới hoặc những phát biểu diều hâu hơn nữa từ các quan chức FOMC có thể đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc và đồng USD vượt lên trên các đỉnh gần đây.
Những thay đổi trong kỳ vọng của thị trường về mức độ thắt chặt tiền tệ
Những vấn đề về nợ của Pháp vẫn là một yếu tố tiêu cực đối với đồng euro. Trước cuộc họp tháng 12 của ECB, thị trường đang phản ánh xác suất 78% rằng lãi suất tiền gửi sẽ được tăng 25 điểm cơ bản, nhưng ngân hàng trung ương có thể sẽ không đi xa hơn mức đó. Rabobank ghi nhận mối lo ngại gia tăng trong số các thành viên Hội đồng Thống đốc về triển vọng tăng trưởng kinh tế. Sự không chắc chắn xung quanh triển vọng tranh cử của một ứng cử viên cực hữu trong cuộc bầu cử tổng thống Pháp vào năm tới cũng đang tạo thêm áp lực lên cặp tiền tệ này. Rabobank dự báo đồng euro sẽ suy yếu về mức 1,10 USD trong vòng ba tháng tới.
Điều này đồng nghĩa với việc EUR/USD đang chịu áp lực từ hai phía. Cục Dự trữ Liên bang có thể đưa ra một động thái chính sách mạnh ngay từ tháng 12, trong khi rủi ro chính trị tại Pháp nhiều khả năng sẽ dần gây sức ép lên cặp tiền tệ này trong suốt năm tới, cho tới kỳ bầu cử tổng thống.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày của EUR/USD đang cho thấy sự hình thành mô hình Expanding Wedge. Nhịp hồi từ mức 1,106 đã mở ra cơ hội cho một nhịp điều chỉnh tăng. Đồng thời, phản ứng giá tại các vùng kháng cự 1,1135 và 1,115 có thể mang lại cơ hội để mở mới hoặc gia tăng các vị thế bán.