FX.co ★ Йената се оплете в политическата мрежа

Японската йена бе оптимистична за информацията относно неспособността на Ангела Меркел да формира коалиция в Германия. Рисковете от повтарящи се парламентарни избори или правителствата на малцинствата увеличиха несигурността на пазара и увеличиха търсенето на активи, които са безопасни за района. В резултат двойката USD / JPY уверено се премести на дъното от 1,5 месеца, чието надграждане ще увеличи риска от продължаване на низходящата тенденция.

След спада от миналата година централната банка на Япония пренасочи целта към кривата на доходността. Никой не се изненадва, че йената започна да реагира единствено на външни фактори. Съотношението USD / JPY с доходността на американските съкровищни облигации е страхотно. В същото време вътрешните статистически данни на Бойджинг и желанието да се придържат към ултра-меката парична политика все повече се игнорират от инвеститорите. Според мен това не е съвсем вярно. Тези "мечи" фактори за "японската йена" правят възможно изглаждането на нейното укрепване.

Невъзможността на републиканците да извършат данъчната реформа през Конгреса на САЩ през 2017 г., както и повишените политически рискове в еврозоната, може да доведе до спад на котировките на анализираната двойка в посока на 108. В същото време, постепенното влошаване на ситуацията в самата Япония ще бъде допълнителен катализатор за полета от риск. Ръстът на БВП за седем последователни тримесечия е свързан с положителни резултати от нетния износ. Първите признаци за влошаване на положението във външната търговия обаче бяха открити при данните от октомври. Доставките от Япония са се увеличили за 11 месеца подред, но те не достигат консенсусната прогноза на експертите на "Блумбърг" и закъсняват за внос.

Динамика на внос и износ на Япония:

Източник: Блумбърг.

Ако вътрешното търсене е основният двигател на възстановяването на икономиката на еврозоната, Япония расте за сметка на външното търсене. И ако нетният износ започне да пламва, надеждността на Абеномика на фона на забавянето на БВП ще се стопи пред очите ни. Това ще увеличи риска от отклонението на Бойджин от меката си парична политика и ще засили йената. Въпреки това, неуспехът на външната търговия през октомври може да се окаже обичайният шум на пазара.

Във всеки случай, основната движеща сила на бъдещата динамика на USD / JPY е данъчната реформа. Гласуването по проекта в Сената ще се проведе през следващата седмица след Деня на благодарността. Най-малкото отрицателно, под формата на появата на нови дисидентски републиканци, ще спомогне за укрепването на надеждни активи. Натискът върху долара може да създаде публикация на протокола от октомврийската среща на ЕЦБ. Таблоидите казват, че има поне четирима души, които не са съгласни с политиката за разширяване на QE, без да определят краен срок за програмата. Разделянето в редиците на Управителния съвет е възходящ фактор за еврото, а растежът на EUR / USD ще засегне други инструменти на валутния пазар.

Технически, бъдещето на двойката USD / JPY ще зависи от способността на "мечките" да актуализират нивото от октомври до 111.6. Съществува и горната граница на предишния низходящ канал за търговия. Връщането на котировките до границите им и активирането на майчиния модел "Акула" ще увеличи риска от продължаване на върха в посока 108. Напротив, освобождаването ще създаде предпоставки за постепенно възстановяване на бичата тенденция.

USD / JPY, дневна графика: