FX.co ★ The yen follows the path of the euro

Докато фокусът на инвеститорите върху валутните курсове е политиката, най-интересната валута на седмицата ще бъде японската йена. Стратегията на BoJ за насочване на кривата на доходност я направи по-чувствителна към лихвените проценти на американския дългов пазар, като увеличаването на несигурността доведе до спад в котировките на USD / JPY. Това обаче в никакъв случай не е единствената причина за успеха на "мечките" в анализираната двойка.

Един от основните двигатели на укрепването на еврото през тази година бяха намеренията на Марио Драги за нормализирането на паричната политика на ЕЦБ през юни. Въпреки готовността на регулатора да се придържа към паричната експанзия, той замени думата "дефлация" с "рефлация", което даде сигнал за атака на биковете на двойката EUR / USD. Нещо подобно се случи през ноември с японската йена. Големите банки отдавна твърдят, че BoJ купува по-малко активи, отколкото е предвидено в условията на програмата за намаляване на количеството. Въпреки това до края на есента представителите на централната банка обърнаха внимание на това.

Например, Харюхико Курода прекара много време да говори за недостатъците на кривата на доходност, която е насочена към политика, а новият член на Съвета на директорите Хитоши Сузуки заяви, че паричната политика може да се промени през 2018 г. В същото време, постоянното подобрение на здравето на японската икономика, увеличаването на прогнозите за БВП и силният пазар на труда са фактори, които правят възможно разчитането на ускоряващата се инфлация и намаляването на реалния доход на облигациите.

Динамика на прогнозите за БВП за Япония:

Източник: Financial Times.

Динамика на японската инфлация:

Източник: Financial Times.

По този начин йената навлиза в пътя, по който се движи еврото, и заедно с несигурността, която преобладава над финансовите пазари, прави сегашния връх на двойката USD / JPY съвсем логичен. Въпреки нарастващата вероятност за създаване на силна коалиция в Германия, този въпрос не е напълно решен. Според резултатите от проучването на Билд 52% от 1225 респонденти смятат, че страната ще получи ново правителство, но 39% са сигурни за обратното.

Най-малко толкова, колкото и несигурността относно приемането на законопроекта за данъчната реформа чрез Конгреса на САЩ. Ройтерс посочва около 2 до 6, които са недоволни от съдържанието на документа на републиканските сенатори, докато разпределението на местата в Горната камара (52 до 48) предполага, че всеки глас ще струва тежестта си в злато. Доналд Тръмп дори възнамерява да даде вечеря, по време на който ще се опита да повлияе на дисидентите.

По мое мнение, ако планът за фискални стимули не премине през Сената и Ангела Меркел не успее да създаде коалиция, тогава двойката USD / JPY ще продължи да се движи нагоре по посока на 108. В този сценарий трябва да очакваме големи новини - продажбите в САЩ и немските фондови пазари, свързани с тях, влошаването на световния апетит за риск и нарастването на търсенето на определени активи - "сигурно убежище". Напротив, успехът на двете събития ще увеличи риска от връщане на котировките на анализираната двойка към 113.

От техническа гледна точка, пробивите в подкрепите на 111 и 109.95-110.1 ще позволи на "мечките" да разчитат на изпълнението на целта с 88.6% върху модела "акула".

USD / JPY, дневна графика: