FX.co ★ EUR/USD: от надежда до разочарование

Единната европейска валута продължава да изненадва, без да се огъва под влияние на словесните интервенции на ЕЦБ и да губи предишни движещи сили на растежа. Според заместник-председателя на Европейската централна банка Витор Констанцио, сегашното излитане на EUR / USD не е оправдано от фундаментална гледна точка. Слабата динамика на инфлацията през декември ни кара да говорим за необходимостта от поддържане на ултра-мека парична политика за много дълго време. Ръководителят на Френската банка Франсоа Вилерой де Галхау изрази загриженост от бързото укрепване на еврото и един от главните "ястреби" на Управителния съвет Евалд Нооттни заяви, че настоящата динамика на единната европейска валута създава пречки за постигане на целта от 2% за ХПКИ.

По този начин думите на ЕЦБ относно възможността за преразглеждане на параметрите на програмата за количествено облекчаване в случай на подобряване на състоянието на икономиката в еврозоната не следва да се разглеждат като двигател на растежа EUR / USD. Дори и президентът на Бундесбанк Йенс Вайдман да заяви, че QE ще продължи до септември, а лихвите няма да бъдат повишени по-рано от средата на 2019 г., тогава какво е еврото? На потенциалното намаляване на обема на покупките на активи от 30 милиарда евро на 10-15 милиарда евро? Съмнително е, че това ще се случи, преди инфлацията да достигне 1,8%. Да, петролът може да поддържа потребителските цени, но когато нещо подобно се случи в миналото, Марио Драги обърна вниманието на инвеститорите върху слабостта на основната инфлация.

Какъв е проблема? Защо пазарът пренебрегва речите на говорителите на FOMC, призовавайки за 3-4 акта на парично затягане, увеличаване на вероятността от трикратно увеличение на коефициента на федералните средства през 2018 г. до 55%, силни макроикономически данни за инфлацията в САЩ , продажбите на дребно и промишленото производство? Възстановяването на последната, между другото, ви позволява да разчитате на продължаването на ралито на големите борсови индекси в САЩ.

Динамика на индекса Dow Jones и Индустриалното производство:

Източник: Zero Hedge.

Може би причината се крие в риска от потенциално спиране в правителството след 19 януари? Според мен това не е така. В края на 2017 г. опасенията за невъзможността на данъчната реформа да премине Конгресът оказва натиск върху долара, но веднага щом бъдат разсеяни, "мечките" за EUR / USD не могат да извлекат полза от това.

Основният виновник за сегашната слабост на "зелените" е провалът й от миналата година. Оптимистичните прогнози в началото на 2017 г. отстъпиха на път към пълното разочарование в края на краищата. Индексът на щатския долар загуби около 10%, което не беше резултат от вътрешни данни или действия на Федералния резерв, а от успехите на валутите на други държави. В крайна сметка, данните за действителния БВП се оказаха по-добри от прогнозите, а Федералният резерв увеличи процента не два пъти, а три пъти. В момента ситуацията се обръща на 180 градуса и има известен риск историята да се повтори: прекаленият оптимизъм за светлото бъдеще на еврото ще се превърне в разочарование.

Технически, много ще зависи от способността на "мечките" за EUR / USD да поддържат нивото от 1,225. Оказва се, че вероятността за корекция в посока към 1,21 ще се увеличи. Не - инициативата ще премине към "биковете", готови да продължат ралито в посока на 1.244 (161.8% в шаблона AB = CD).

EUR / USD, дневна графика: